XRP跌破持有者平均成本价后，正显现出似曾相识的链上压力模式——区块链分析公司Glassnode指出，这种走势在历史上往往与投资者投降、实际亏损以及市场逐步企稳（而非快速反弹）相关联。
在2月9日的报告中，这家链上分析公司指出XRP"已跌破整体持有者成本基础，引发恐慌性抛售"，这体现在已花费产出利润率（Spent Output Profit Ratio）的急剧下降。Glassnode强调，其7日指数移动平均SOPR已从2023年7月的1.16降至当前的0.96，表明"持有者正在承受重大亏损"且"链上盈利已转为负值"。
SOPR读数低于1通常意味着市场平均处于亏损卖币状态。当抛售方迫于压力离场，而买盘主要来自长期投资者时，这种阶段可能持续。Glassnode认为当前情形与XRP过往周期形成呼应："这种格局与2021年9月至2022年5月的阶段高度相似，当时SOPR长期低于1，经历了一段盘整期后才趋于稳定。"
这并非Glassnode首次发出此类预警。2月1日该公司曾指出"XRP实现价格现报1.48美元"，并补充道"当前市场结构与2022年4月极为相似"。更早的1月19日，Glassnode再次对标2022年，指出XRP结构"与2022年2月高度吻合"，新进买家正在长期持有者成本线下方积累仓位。该报告同时强调，随着模式延续，"高位买入者的心理压力正在加剧"。
**投降信号还是崩盘前兆？**
部分市场观察者认为持续低于1的SOPR并非危险信号，而是资产从弱势方转向强势方的过程。账户@investorie将其解读为潜在筑底信号："这是典型的投降信号，而非结构性崩溃。SOPR低于1意味着弱势方正在割肉离场。这种压力会被市场吸收，历史上这正是持久底部形成（而非长期趋势终结）的方式。"
另一位用户0xsimba在认同Glassnode历史类比的同时，将其与比特币过往抛售相比较："当SOPR长期低于1时，痛苦会从弱势方向强势方转移。2021年9月至2022年5月期间就经历了复苏前的漫长盘整。类似格局可能正在形成，但尚需确认。"
若Glassnode的类比成立，近期前景关键并非单一转折点，而在于XRP是否会在亏损兑现阶段停留足够长时间，以清除剩余的弱势抛售方。一旦盈利指标停止下跌且SOPR能持续回升至盈亏平衡线上方，市场企稳便可能随之而来。
截至撰稿时，XRP交易价格为1.4225美元。
**常见问题解答**
**基础问题**
1. **Glassnode是什么？**
Glassnode是领先的区块链数据与情报平台，为比特币、XRP等加密货币提供链上分析指标与洞察。
2. **SOPR指什么？**
SOPR（已花费产出利润率）是衡量投资者平均处于盈利或亏损卖币状态的指标。
3. **XRP的SOPR跌破1意味着什么？**
表明当前抛售XRP的持有者平均正以低于买入价的价格卖出，通常标志着市场出现普遍性投降或恐慌情绪。
4. **为何要与2021-2022年行情对比？**
市场常呈现周期性运行。当现有数据与过往周期模式相似时，分析师可借此研判当前所处阶段（例如是否接近底部或即将进入新阶段）。
5. **SOPR低于1是好是坏？**
短期通常视为市场承压和情绪消极的信号。但从历史看，SOPR持续低于1的阶段可能意味着抛压正在耗尽，有时会先于市场底部或复苏出现。
**进阶问题**
6. **XRP具体遵循2021-2022年的何种模式？**
报告指出在2021-2022周期中，XRP的SOPR曾在重大调整阶段或熊市期间跌破1。当前跌破1可能暗示XRP正处于更大市场周期中的类似调整阶段。
7. **SOPR对价格预测的可靠性如何？**
SOPR是有效的情绪与链上指标，而非直接价格预测工具。它有助于识别极端恐惧或贪婪时期，虽可提示潜在转折点，但需结合其他技术与基本面分析使用。
8. **SOPR与aSOPR有何区别？**
aSOPR（调整后SOPR）通过过滤短期交易噪声，更精准反映长期持有者行为。