O XRP está exibindo um padrão familiar de estresse on-chain após cair abaixo do preço médio pago por seus detentores — uma movimentação que, segundo a Glassnode, historicamente se alinha com capitulação de investidores, perdas realizadas e uma transição gradual para estabilização, em vez de uma recuperação rápida.
Em uma publicação de 9 de fevereiro, a empresa de análise on-chain observou que o XRP "perdeu sua base de custo agregada dos detentores, desencadeando vendas de pânico", conforme refletido por uma queda acentuada na lucratividade dos outputs gastos. A Glassnode destacou que sua média móvel exponencial de 7 dias do Índice de Lucratividade dos Outputs Gastos (SOPR) caiu de 1,16 em julho de 2023 para 0,96 atualmente, indicando que "os detentores estão realizando perdas significativas" e que "a lucratividade on-chain tornou-se negativa".
Leituras do SOPR abaixo de 1 geralmente sinalizam que o mercado está, em média, vendendo moedas com prejuízo. Essa fase pode persistir quando os vendedores se sentem pressionados a sair e o interesse de compra vem principalmente de investidores de longo prazo. A Glassnode sugere que a situação atual ecoa um ciclo anterior do XRP: "Esse cenário se assemelha muito à fase de setembro de 2021 a maio de 2022, quando o SOPR permaneceu abaixo de 1 por um período prolongado de consolidação antes de se estabilizar."
Este não é o primeiro alerta desse tipo da Glassnode. Em 1º de fevereiro, a empresa apontou que "O Preço Realizado do XRP está sendo negociado a US$ 1,48", acrescentando que "A estrutura atual do mercado é muito semelhante à de abril de 2022". Anteriormente, em 19 de janeiro, a Glassnode novamente traçou paralelos com 2022, observando que a estrutura do XRP "se assemelha muito à de fevereiro de 2022", com compradores mais recentes acumulando abaixo da base de custo dos detentores de longo prazo. Essa publicação também destacou a crescente "pressão psicológica sobre os principais compradores" à medida que o padrão continua.
Capitulação ou Ruptura à Frente?
Alguns observadores do mercado veem o SOPR sustentado abaixo de 1 não como um sinal de alerta, mas como um processo de transferência de ativos de mãos mais fracas para mãos mais fortes. Uma resposta da conta @investorie enquadrou isso como um possível sinal de fundo:
"Este é um sinal clássico de capitulação, não uma falha estrutural. SOPR abaixo de 1 significa que mãos fracas estão saindo com prejuízo. Essa pressão é absorvida e, historicamente, é assim que bases duráveis se formam, não como tendências de longo prazo terminam."
Outro respondente, 0xsimba, comparou com vendas passadas do Bitcoin, concordando com a analogia histórica da Glassnode:
"Quando o SOPR cai abaixo de 1 por um período prolongado, a dor se transfere de mãos fracas para mãos fortes. O período de setembro de 2021 a maio de 2022 viu uma consolidação prolongada antes da recuperação. Um cenário semelhante pode estar se formando, embora seja necessária confirmação."
Se a comparação da Glassnode se mantiver, a perspectiva de curto prazo não é sobre um único ponto de virada, mas sim se o XRP permanece em uma fase de realização de perdas por tempo suficiente para eliminar os vendedores fracos restantes. A estabilização provavelmente seguiria uma vez que as métricas de lucratividade parem de cair e o SOPR possa subir de forma sustentada acima do nível de equilíbrio.
No momento da redação, o XRP está sendo negociado a US$ 1,4225.
Perguntas Frequentes
Perguntas Frequentes sobre o Relatório da Glassnode sobre o Padrão SOPR do XRP
Perguntas para Iniciantes
1 O que é a Glassnode?
A Glassnode é uma plataforma líder de dados e inteligência blockchain que fornece análises on-chain, métricas e insights para criptomoedas como Bitcoin e XRP.
2 O que significa SOPR?
SOPR significa Índice de Lucratividade dos Outputs Gastos (Spent Output Profit Ratio). É uma métrica que mostra se os investidores, em média, estão vendendo suas moedas com lucro ou com prejuízo.
3 O que significa que o SOPR do XRP caiu abaixo de 1?
Significa que, em média, os detentores de XRP que estão vendendo suas moedas agora estão vendendo com prejuízo em relação ao preço pelo qual as compraram originalmente. Isso geralmente sinaliza capitulação generalizada ou medo no mercado.
4 Por que é importante comparar o comportamento atual com 2021-2022?
Os mercados costumam se mover em ciclos. Se os dados atuais mostram padrões semelhantes a um ciclo passado, os analistas os usam para avaliar onde podemos estar no ciclo de mercado atual — como estar próximo de um fundo ou se preparando para uma nova fase.
5 O SOPR abaixo de 1 é um bom ou mau sinal?
No curto prazo, é tipicamente visto como um sinal de estresse do mercado e sentimento negativo. No entanto, historicamente, períodos em que o SOPR permanece abaixo de 1 podem indicar que a pressão de venda está se esgotando, o que às vezes precede um possível fundo de mercado ou recuperação.
Perguntas Intermediárias/Avançadas
6 Qual padrão específico de 2021-2022 o XRP estaria supostamente seguindo?
O relatório provavelmente destaca que, durante o ciclo de 2021-2022, o SOPR do XRP caiu abaixo de 1 durante fases corretivas importantes ou mercados em baixa. A queda atual abaixo de 1 pode sugerir que o XRP está em uma fase corretiva semelhante dentro de seu ciclo de mercado maior.
7 Quão confiável é a métrica SOPR para prever o preço?
O SOPR é um indicador útil de sentimento e on-chain, não um preditor direto de preço. Ele ajuda a identificar períodos de medo ou ganância extremos. Embora possa sinalizar possíveis pontos de virada, deve sempre ser usado junto com outras análises técnicas e fundamentais.
8 Qual é a diferença entre SOPR e aSOPR?
O aSOPR é o SOPR Ajustado (Adjusted SOPR).