Le XRP affiche un schéma de stress on-chain familier après être tombé sous le prix moyen payé par ses détenteurs – une évolution qui, selon Glassnode, a historiquement coïncidé avec une capitulation des investisseurs, des pertes réalisées et une stabilisation progressive plutôt qu’un rebond rapide.
Dans un post du 9 février, la firme d’analyse on-chain a noté que le XRP a « perdu sa base de coût agrégée des détenteurs, déclenchant des ventes de panique », comme en témoigne une baisse marquée de la profitabilité des outputs dépensés. Glassnode a souligné que sa moyenne mobile exponentielle sur 7 jours du Spent Output Profit Ratio (SOPR) est passée de 1,16 en juillet 2023 à 0,96 actuellement, indiquant que « les détenteurs réalisent des pertes significatives » et que « la profitabilité on-chain est devenue négative ».
Des lectures du SOPR inférieures à 1 signalent généralement que le marché vend en moyenne ses jetons à perte. Cette phase peut persister lorsque les vendeurs se sentent contraints de sortir et que l’intérêt d’achat provient principalement d’investisseurs à plus long terme. Glassnode suggère que la situation actuelle rappelle un cycle précédent du XRP : « Cette configuration ressemble étroitement à la phase de septembre 2021 à mai 2022, où le SOPR est resté sous 1 pendant une période de consolidation prolongée avant de se stabiliser. »
Ce n’est pas le premier avertissement de ce type de la part de Glassnode. Le 1er février, la firme a indiqué que « le prix réalisé du XRP s’échange à 1,48 $ », ajoutant que « la structure actuelle du marché est très similaire à celle d’avril 2022 ». Plus tôt, le 19 janvier, Glassnode a de nouveau établi des parallèles avec 2022, notant que la structure du XRP « ressemble étroitement à celle de février 2022 », les nouveaux acheteurs accumulant des positions sous la base de coût des détenteurs à long terme. Ce post soulignait également la pression psychologique croissante sur les principaux acheteurs alors que le schéma se poursuit.
Capitulation ou effondrement à venir ?
Certains observateurs du marché ne voient pas dans le SOPR durablement inférieur à 1 un signal d’alarme, mais plutôt un processus de transfert d’actifs des mains faibles vers les mains fortes. Une réponse du compte @investorie l’a présenté comme un signal potentiel de creux :
« C’est un signal classique de capitulation, pas un échec structurel. Un SOPR sous 1 signifie que les mains faibles sortent à perte. Cette pression est absorbée, et historiquement, c’est ainsi que se forment des bases durables, pas comment se terminent les tendances à long terme. »
Un autre répondant, 0xsimba, l’a comparé aux ventes massives passées du Bitcoin tout en souscrivant à l’analogie historique de Glassnode :
« Lorsque le SOPR reste sous 1 pendant une période prolongée, la douleur se transfère des mains faibles aux mains fortes. La période de septembre 2021 à mai 2022 a connu une consolidation prolongée avant la reprise. Une configuration similaire pourrait se former, bien qu’une confirmation soit nécessaire. »
Si la comparaison de Glassnode tient, la perspective à court terme ne concerne pas un point de retournement unique, mais plutôt la question de savoir si le XRP reste suffisamment longtemps dans une phase de réalisation des pertes pour évincer les vendeurs faibles restants. Une stabilisation suivrait probablement une fois que les indicateurs de profitabilité cessent de baisser et que le SOPR peut remonter durablement au-dessus du seuil de rentabilité.
Au moment de la rédaction, le XRP s’échange à 1,4225 $.
Foire aux questions
Rapport de Glassnode sur le schéma SOPR du XRP
Questions pour débutants
1. Qu’est-ce que Glassnode ?
Glassnode est une plateforme leader de données et d’intelligence blockchain qui fournit des analyses on-chain, des métriques et des insights pour des cryptomonnaies comme le Bitcoin et le XRP.
2. Que signifie SOPR ?
SOPR signifie Spent Output Profit Ratio (ratio de profitabilité des outputs dépensés). C’est une métrique qui indique si les investisseurs vendent en moyenne leurs jetons avec un profit ou une perte.
3. Que signifie que le SOPR du XRP est tombé sous 1 ?
Cela signifie qu’en moyenne, les détenteurs de XRP qui vendent leurs jetons actuellement les vendent à perte par rapport au prix auquel ils les ont initialement achetés. Cela signale souvent une capitulation ou une peur généralisée sur le marché.
4. Pourquoi est-il important de comparer le comportement actuel à 2021-2022 ?
Les marchés évoluent souvent par cycles. Si les données actuelles montrent des schémas similaires à un cycle passé, les analystes les utilisent pour évaluer où nous pourrions nous trouver dans le cycle de marché actuel – comme approcher un creux ou se préparer à une nouvelle phase.
5. Un SOPR sous 1 est-il un bon ou un mauvais signe ?
À court terme, il est généralement considéré comme un signe de stress du marché et de sentiment négatif. Cependant, historiquement, les périodes où le SOPR reste sous 1 peuvent indiquer que la pression de vente s’épuise, ce qui précède parfois un creux ou une reprise potentielle du marché.
Questions intermédiaires et avancées
6. Quel schéma spécifique de 2021-2022 le XRP suivrait-il ?
Le rapport souligne probablement que pendant le cycle 2021-2022, le SOPR du XRP est tombé sous 1 lors des phases correctives majeures ou des marchés baissiers. La baisse actuelle sous 1 pourrait suggérer que le XRP se trouve dans une phase corrective similaire au sein de son cycle de marché plus large.
7. Quelle est la fiabilité de la métrique SOPR pour prédire le prix ?
Le SOPR est un indicateur de sentiment et on-chain utile, pas un prédicteur direct des prix. Il aide à identifier les périodes de peur ou de cupidité extrêmes. Bien qu’il puisse signaler des points de retournement potentiels, il doit toujours être utilisé conjointement avec d’autres analyses techniques et fondamentales.
8. Quelle est la différence entre SOPR et aSOPR ?
L’aSOPR est le SOPR ajusté.