Mchumi na mfanyabiashara wa soko la fedha Alex Krüger amedai kuwa "crypto" imeshindwa kwa kiasi kikubwa kama darasa la mali, hata wakati ukuaji unaotegemea blockchain unaongezeka katika maeneo kama stablecoins, tokenization, prediction markets, perpetuals, AI, na mali zinazozingatia faragha. Katika chapisho kwenye X, Krüger alifanya tofauti ya wazi kati ya soko la uvumi la crypto la mizunguko ya hivi karibuni na sehemu za tasnia anazoamini bado zinaonyesha maendeleo halisi. Hoja yake kuu ilikuwa wazi: tokeni nyingi za crypto hazijaunda thamani ya kudumu kwa wamiliki, wakati waanzilishi na watu wa ndani wamekuwa wakitumia mara kwa mara ulinzi dhaifu kuvuta pesa kutoka kwa wawekezaji wa rejareja. "Kwa kiasi kikubwa ninafikiria 'crypto' kama darasa la mali lililoshindwa kwa wakati huu," aliandika Krüger. "Nimeeleza kwa nini mara kadhaa. Hasa, mali nyingi za crypto hazina thamani au zina ukuaji mbaya wa thamani, na waanzilishi wengi wamekuwa wakitumia vibaya ukosefu wa ulinzi na kuwauzia watu bila ubaguzi, au ni walaghai kabisa." Krüger alisema uharibifu ulizidishwa na kile alichokiita "Memecoins SuperBullshitCycle," akikielezea kama mwelekeo wa uvumi ambao "ulileta ubaya zaidi kwa watu" na kukimbiza pesa na ari kutoka kwa washiriki wa soko. Pia alielekeza kwenye "wimbi lisiloisha la udukuzi wa DeFi," ambao alisema umeongezeka kwa kasi tangu Aprili iliyopita, kama sababu nyingine inayodhuru uaminifu wa crypto kama darasa la mali linaloweza kuwekezwa.
Krüger Anaona Ukuaji wa Matumizi, Lakini Si Katika "Crypto ya Zamani"
Mchumi alikubali kwamba mtazamo wake unaweza kuonekana kuwa wa kupingana, ikizingatiwa kuwa sekta kadhaa zinazohusiana na blockchain bado zinakua kwa kasi. Alitaja ukuaji wa matumizi ya stablecoins, wanasiasa wanaounga mkono crypto waziwazi nchini Marekani, msukumo wa fedha za jadi kutokeniza mali, kuongezeka kwa matumizi ya hisa na bidhaa za perpetuals kwenye majukwaa ya nje na DeFi, maendeleo ya awali ya masoko ya perpetuals ya Marekani, na jukumu linalokua la prediction markets katika mtiririko wa habari wa kila siku. Lakini Krüger aliweka mengi ya mwelekeo huu kama zaidi "blockchain" kuliko "crypto," akipendekeza kwamba safu ya miundombinu na matumizi inaweza kuwa inaendelea wakati soko la tokeni za urithi linabaki dhaifu kimuundo. Kwa mtazamo wake, ubaguzi mkuu ni pale tokeni zinapokuwa na uhusiano wazi zaidi na mapato, mahitaji ya watumiaji, au mifumo ya kurudisha mtaji. "Chache kati ya tofauti hizo hata husambaza mapato mengi kwa wamiliki kupitia ununuzi wa kurudisha," aliandika, akitaja Hyperliquid hasa. "Ambayo ndiyo kila mwekezaji anataka kuona ili kuwekeza katika biashara nzuri badala ya simulizi la muda mfupi." Tofauti hiyo iko kiini cha hoja ya Krüger. Hasemi kwamba masoko yanayotegemea blockchain yamekufa. Badala yake, anasema kwamba mfiduo mpana wa crypto unaoendeshwa na simulizi umeshindwa kutoa aina ya ukuaji wa thamani waliyoahidiwa wawekezaji, wakati kikundi nyembamba cha sekta kimeanza kuonekana kama biashara zinazofanya kazi au michezo ya miundombinu.
Faragha na AI Zinajitokeza
Krüger alitambua faragha kama moja ya kategoria chache za "mtindo wa zamani" za crypto ambazo bado zina umuhimu. Alisema kuwa mahitaji ya hifadhi za thamani za faragha, zisizo za udhamini ni halisi, hata kama baadhi ya mahitaji hayo yanatokana na shughuli haramu. Alirejelea unyakuzi wa Idara ya Haki ya Marekani wa dola bilioni 15 za Bitcoin kutoka kwa shughuli za ulaghai za "pig butchering" zinazohusishwa na Kambodia, akibainisha kuwa hati ya kisheria iliwasilishwa Oktoba 8, 2025. "Bila shaka, kila mtu anahitaji faragha, si wahalifu tu, lakini mitiririko ya uhalifu ni halisi na mikubwa," aliandika Krüger. "Mali inayovutia mitiririko mingi katika eneo hili ni Zcash. Utendaji wa hivi karibuni wa Zcash umekuwa wa kuvutia, kwani imekuwa ikipanda wakati bitcoin inashuka, ishara ya ugawaji halisi kati ya wamiliki wa bitcoin." Kategoria nyingine Krüger alisema haijafa ni AI. Hata hivyo, mtazamo wake kuhusu sekta hiyo ulikuwa wa kuchagua. Alielezea tokeni nyingi za AI kama "zinazoruka juu, hazina msingi, tokeni zinazoendeshwa na simulizi." Anamtaja Venice kama mtu bora kwa sababu anaiona kama inayohusishwa na jukwaa la faragha la AI ambalo linapata watumiaji na mapato. Hii inampelekea Krüger kwenye hitimisho lenye usawa zaidi kuliko kichwa cha habari kinavyopendekeza. Anaamini soko la tokeni za zamani limevunjika, lakini si mwelekeo mpana wa miundombinu inayoendeshwa na crypto. Stablecoins, mali zilizotokenishwa, prediction markets, perpetuals, AI, na faragha zinaweza kuunda hadithi inayoweza kuwekezwa ya sekta hiyo—ikiwa tokeni zinazohusishwa nazo zinaonyesha thamani halisi, si uvumi uliorudiwa tu. "Kwa hivyo mtu anaweza kusema 'crypto' ya zamani ni darasa la mali lililoshindwa," aliandika Krüger, "lakini kutoka kwenye majivu yanakuja mwanzo mpya, na uso mpya wa crypto unaotawaliwa sana na mahitaji ya TradFi, prediction markets, AI, na faragha." Mstari wake wa mwisho ulinasa utata anaouona sokoni: "Crypto ni mbaya. Crypto iishi kwa muda mrefu." Wakati wa kuchapishwa, jumla ya mtaji wa soko la crypto ulikuwa dola trilioni 2.28. Picha iliyoundwa kwa kutumia DALL.E, chati kutoka TradingView.com.
Maswali Yanayoulizwa Mara Kwa Mara
Hapa kuna orodha ya maswali ya mara kwa mara kuhusu madai kwamba crypto ni darasa la mali lililoshindwa, yaliyoandikwa kwa sauti ya asili na majibu wazi na mafupi.
Maswali ya Ngazi ya Waanzilishi
1. Inamaanisha nini mtu anaposema crypto ni darasa la mali lililoshindwa?
Inamaanisha wanaamini crypto haijatimiza ahadi zake. Badala ya kuwa hifadhi ya thamani inayotegemeka au mfumo wa malipo unaotumika sana, wanasema inatumika zaidi kwa uvumi, ina mabadiliko makubwa ya bei, na haijasuluhisha matatizo iliyokusudiwa kuyasuluhisha.
2. Kwa nini mchumi maarufu angesema hivyo?
Wachumi mara nyingi huzingatia vitu kama utulivu, matumizi, na thamani ya muda mrefu. Wanaelekeza kwenye mabadiliko makubwa ya bei ya crypto, ukosefu wa matumizi halisi kwa ununuzi wa kila siku, na matukio ya ulaghai au kushuka kwa bei kama ushahidi kwamba haijawa uwekezaji wa kutegemeka.
3. Je, crypto haina thamani kabisa basi?
Si lazima. Kitu kinaweza kuwa na thamani bila kuwa darasa zuri la mali. Hoja ya mchumi ni kwamba imeshindwa kama uwekezaji au sarafu inayotegemeka—si kwamba haina thamani kabisa. Watu wengi bado wanapata pesa kwa kufanya biashara yake, lakini ni hatari sana.
4. Kuna tofauti gani kati ya crypto na pesa za kawaida?
Pesa za kawaida zinaungwa mkono na serikali, ni thabiti, na zinakubaliwa kwa kiasi kikubwa kwa kodi na bili. Crypto haijaungwa mkono na serikali yoyote, thamani yake inabadilika sana, na ni sehemu chache sana zinazokubali kwa vitu vya kila siku.
5. Je, Bitcoin haijapanda sana kwa muda?
Ndiyo, Bitcoin imeona faida kubwa. Lakini hoja ya darasa la mali lililoshindwa inahusu mabadiliko na hatari. Kushuka kwa 50% kwa mwezi ni kawaida kwa Bitcoin, wakati kushuka kwa soko la hisa ni tukio la nadra. Mabadiliko hayo makubwa yanaifanya kuwa hifadhi mbaya ya thamani kwa watu wengi.
Maswali ya Ngazi ya Juu
6. Ni vipimo gani maalum wachumi hutumia kuita crypto darasa la mali lililoshindwa?
Wanaangalia:
- Mabadiliko: Crypto ni 3-5x yenye mabadiliko zaidi kuliko hisa.
- Uhusiano: Mara nyingi hufanya kama mali ya hatari, ikipanda na kushuka na hisa za teknolojia, si kama kinga dhidi ya mfumuko wa bei.
- Matumizi: Biashara chache sana zinakubali kwa malipo.