MSCI har revidert hvordan de klassifiserer ikke-operasjonelle selskaper, og plasserer virksomheter med store Bitcoin-beholdninger under nærmere indeksgransking. En eventuell utelukkelse av selskaper som Strategy må vurderes opp mot de faktiske screeningkriteriene og beskyttelsene som gjelder for eksisterende indekskonstituenter. For børsnoterte Bitcoin-beholdningsselskaper er det kanskje ikke lenger Bitcoins pris som er det sentrale spørsmålet—det kan være hvorvidt indeksleverandører i det hele tatt anser dem som operasjonelle virksomheter. Den 15. oktober kunngjorde MSCI endringer i kvalifiseringsreglene for sine Global Investable Market Indexes. Metodikken tar sikte på å skille selskaper med betydelig operasjonell virksomhet fra de som hovedsakelig fungerer som investeringskjøretøy. Strategy, selskapet ledet av Michael Saylor som har samlet inn enorme beløp for å kjøpe Bitcoin, er et åpenbart selskap for investorer å følge med på. Men de nye reglene betyr ikke at Strategy allerede er fjernet fra MSCI-indeksene.
De finansielle testene som betyr noe
Under den reviderte tilnærmingen er balansesammensetningen bare utgangspunktet. MSCI gjennomgår også operasjonelle og finansielle egenskaper før de avgjør om en virksomhet faller i den ikke-operasjonelle kategorien. Denne distinksjonen er viktig fordi selskaper som holder digitale eiendeler fortsatt kan ha genuin operasjonell virksomhet. En stor Bitcoin-beholdning utløser ikke i seg selv umiddelbar utelukkelse under den fullstendige metodikken. MSCI har også fastsatt beskyttelsestiltak for eksisterende konstituenter, ment å redusere brå endringer når selskaper beveger seg mellom kvalifiseringsklassifiseringer.
Hvorfor indeksmedlemskap betyr noe
MSCI-referanseindekser ligger til grunn for investeringsbeslutninger hos institusjoner over hele verden. Når et selskap forlater en viktig referanseindeks, kan fond som sporer den måtte justere beholdningene sine selv om de fortsatt er positive til virksomheten. For Bitcoin-beholdningsselskaper vil en slik justering være atskilt fra blokkjedeutvikling eller bevegelser i deres Bitcoin-reserver—den vil være drevet av hvordan de behandles i konvensjonelle aksjeindekser. Indeksgjennomgangen i november bør gi klarere svar på de praktiske konsekvensene. Inntil da vil det å behandle fjerning av et bestemt selskap som en avgjort sak gå utover det MSCIs kunngjøring støtter.
Skrevet av News Desk og redigert av Samuel Rae.
Ofte stilte spørsmål
FAQs MSCI strammer inn indeksreglene mens Strategy og andre Bitcoin-beholdningsselskaper møter ny gransking
1 Hva skjer med MSCI og Bitcoin-beholdningsselskaper
MSCI, selskapet bak mange store globale aksjeindekser, har strammet inn reglene for hvilke selskaper som kan forbli i indeksene deres. Selskaper som holder store mengder Bitcoin på balansen—som Strategy—er nå under nærmere gransking
2 Hva er MSCI
MSCI er et finansselskap som bygger og vedlikeholder aksjemarkedsindekser som MSCI World og MSCI Emerging Markets. Mange fond og ETF-er sporer disse indeksene, så inkludering kan bringe mye automatisk investering
3 Hva er et Bitcoin-beholdningsselskap
Det er et børsnotert selskap hvis hovedforretningsstrategi innebærer å holde store mengder Bitcoin på balansen, ofte finansiert ved å utstede aksjer eller gjeld. Strategy er det best kjente eksempelet
4 Hvorfor strammer MSCI inn reglene
MSCI er bekymret for at noen selskaper ligner mer på Bitcoin-investeringsfond enn operasjonelle virksomheter. Hvis et selskaps verdi hovedsakelig er knyttet til kryptobeholdninger snarere enn den faktiske virksomheten, ønsker MSCI å behandle det annerledes—eller muligens utelukke det
5 Hva er det egentlig som har endret seg
MSCI gjennomgår hvordan de klassifiserer selskaper hvis hovedeiendel er Bitcoin eller annen krypto. Selskaper som ligner fond kan møte strengere kvalifiseringskriterier eller bli fjernet fra visse indekser
6 Hva skjer hvis et selskap blir fjernet fra en indeks
Indeksfond som sporer den indeksen kan måtte selge aksjen, noe som kan legge nedadgående press på aksjekursen og redusere likviditet og synlighet
7 Hvilke selskaper er berørt
Strategy er det mest profilerte tilfellet, men andre selskaper med store Bitcoin-beholdninger—som Metaplanet, Semler Scientific og flere gruveselskaper som holder store BTC-reserver—kan også bli gjennomgått
8 Hvorfor betyr indeksinkludering så mye
Inkludering i en stor indeks betyr at passive fond automatisk kjøper aksjen. Det gir jevn etterspørsel, troverdighet og lettere tilgang til kapital. Fjerning reverserer mye av dette
9 Er dette et forbud mot Bitcoin-selskaper
Nei, MSCI forbyr ingen. De finjusterer klassifiseringsreglene slik at fondslignende kryptoinnehavere ikke behandles likt med operasjonelle selskaper
10 Hva er forskjellen mellom et operasjonelt selskap og et fondslignende selskap
Et operasjonelt selskap tjener inntekter fra produkter eller tjenester. Et fondslignende selskap eksisterer hovedsakelig for å holde