MSCI преразгледа начина, по който класифицира неоперативни компании, поставяйки предприятията с големи биткойн резерви под по-внимателно индексно наблюдение. Всяко потенциално изключване на компании като Strategy трябва да бъде оценено спрямо действителните критерии за подбор и предпазните мерки, предвидени за съществуващите съставни елементи на индекса. За публично листваните компании с биткойн резерви ключовият въпрос може вече да не е цената на Биткойн — а дали доставчиците на индекси ги считат изобщо за оперативни предприятия. На 15 октомври MSCI обяви промени в правилата за допустимост на своите Global Investable Market Indexes. Методологията има за цел да разграничи компаниите със значителна оперативна дейност от тези, които функционират главно като инвестиционни инструменти. Strategy, компанията, ръководена от Майкъл Сейлър, която набра огромни суми за закупуване на Биткойн, е очевиден пример, който инвеститорите да наблюдават. Но новите правила не означават, че Strategy вече е премахната от индексите на MSCI.
Финансовите тестове, които имат значение
Съгласно преразгледания подход съставът на баланса е само отправна точка. MSCI също преглежда оперативните и финансовите характеристики, преди да реши дали дадено предприятие попада в категорията на неоперативните. Това разграничение е важно, защото компаниите, притежаващи цифрови активи, все още могат да имат истинска оперативна дейност. Голям биткойн резерв сам по себе си не води до незабавно изключване съгласно пълната методология. MSCI също така е предвидил предпазни мерки за съществуващите съставни елементи, предназначени да намалят резките промени, когато компаниите преминават между класификациите за допустимост.
Защо членството в индекс има значение
Бенчмарковете на MSCI са в основата на инвестиционните решения в институциите по целия свят. Когато дадена компания напусне основен бенчмарк, фондовете, които го проследяват, може да се наложи да коригират своите holdings, дори ако остават оптимистично настроени към бизнеса. За фирмите с биткойн резерви такава корекция би била отделна от развитието на блокчейн или движенията в техните биткойн резерви — тя би била продиктувана от начина, по който се третират в рамките на конвенционалните капиталови индекси. Ноемврийският преглед на индекса трябва да даде по-ясни отговори относно практическата страна. До тогава третирането на премахването на която и да е конкретна компания като свършен факт би надхвърлило това, което подкрепя съобщението на MSCI.
Написано от News Desk и редактирано от Samuel Rae.
Често задавани въпроси
ЧЗВ MSCI затяга правилата за индексите, докато Strategy и други фирми с биткойн резерви са изправени пред ново внимание
1 Какво се случва с MSCI и компаниите с биткойн резерви
MSCI, компанията зад много от основните глобални фондови индекси, затегна правилата си за това кои компании могат да останат в нейните индекси. Фирмите, които държат големи количества Биткойн в балансите си — като Strategy — сега са под по-внимателно наблюдение
2 Какво е MSCI
MSCI е финансова компания, която изгражда и поддържа фондови пазарни индекси като MSCI World и MSCI Emerging Markets. Много фондове и ETF проследяват тези индекси, така че включването може да донесе много автоматични инвестиции
3 Какво е компания с биткойн резерви
Това е публична компания, чиято основна бизнес стратегия включва държане на големи количества Биткойн в баланса ѝ, често финансирано чрез издаване на акции или дълг. Strategy е най-известният пример
4 Защо MSCI затяга правилата си
MSCI се притеснява, че някои компании изглеждат по-скоро като инвестиционни фондове за Биткойн, отколкото като оперативни предприятия. Ако стойността на дадена компания е свързана предимно с крипто holdings, а не с действителния ѝ бизнес, MSCI иска да я третира различно — или евентуално да я изключи
5 Какво точно се промени
MSCI преразглежда начина, по който класифицира компании, чийто основен актив е Биткойн или друга криптовалута. Фирмите, които приличат на фондове, може да се сблъскат с по-строги критерии за допустимост или премахване от определени индекси
6 Какво се случва, ако дадена компания бъде премахната от индекс
Индексните фондове, проследяващи този индекс, може да се наложи да продадат акциите, което може да окаже натиск надолу върху цената на акциите и да намали ликвидността и видимостта
7 Кои компании са засегнати
Strategy е най-известният случай, но други фирми с големи биткойн резерви — като Metaplanet, Semler Scientific и няколко миньора, държащи големи BTC резерви — също може да бъдат преразгледани
8 Защо включването в индекс има толкова голямо значение
Включването в основен индекс означава, че пасивните фондове автоматично купуват акциите. Това носи стабилно търсене, кредибилност и по-лесен достъп до капитал. Премахването обръща голяма част от това
9 Това забрана за биткойн компании ли е
Не, MSCI не забранява на никого. Тя усъвършенства правилата за класификация, така че крипто държателите, подобни на фондове, да не се третират по същия начин като оперативните компании
10 Каква е разликата между оперативна компания и компания, подобна на фонд
Оперативната компания печели приходи от продукти или услуги. Компанията, подобна на фонд, съществува главно, за да държи