MSCI revidoval způsob, jakým klasifikuje neprovozní společnosti, a podrobuje podniky s velkými bitcoinovými rezervami bližšímu indexovému zkoumání. Jakékoli případné vyloučení společností, jako je Strategy, musí být posuzováno podle skutečných screeningových kritérií a ochranných opatření zavedených pro stávající složky indexu. U veřejně obchodovaných společností s bitcoinovými rezervami už klíčovou otázkou nemusí být cena bitcoinu – může být, zda je poskytovatelé indexů vůbec považují za provozní podniky. Dne 15. října MSCI oznámil změny pravidel způsobilosti pro své globální investovatelné tržní indexy. Metodika si klade za cíl odlišit společnosti s podstatnými provozními činnostmi od těch, které fungují hlavně jako investiční nástroje. Strategy, společnost vedená Michaelem Saylorrem, která získala obrovské částky na nákup bitcoinu, je pro investory zjevně tou, kterou je třeba sledovat. Nová pravidla však neznamenají, že Strategy již byla z indexů MSCI odstraněna.
Finanční testy, na kterých záleží
Podle revidovaného přístupu je složení rozvahy pouze výchozím bodem. MSCI také před rozhodnutím, zda podnik spadá do kategorie neprovozních, zkoumá provozní a finanční charakteristiky. Tento rozdíl je důležitý, protože společnosti držící digitální aktiva mohou stále mít skutečné provozní činnosti. Velká bitcoinová rezerva sama o sobě podle plné metodiky nespouští okamžité vyloučení. MSCI také stanovil ochranná opatření pro stávající složky, jejichž cílem je omezit náhlé změny, když se společnosti přesouvají mezi klasifikacemi způsobilosti.
Proč je členství v indexu důležité
Benchmarky MSCI jsou základem investičních rozhodnutí v institucích po celém světě. Když společnost opustí významný benchmark, fondy, které jej sledují, mohou muset upravit své podíly, i když zůstávají vůči podniku optimistické. U firem s bitcoinovými rezervami by taková úprava byla oddělená od vývoje blockchainu nebo pohybů v jejich bitcoinových rezervách – byla by řízena tím, jak se s nimi zachází v konvenčních akciových indexech. Listopadová revize indexů by měla poskytnout jasnější odpovědi o praktických důsledcích. Do té doby by považování odstranění jakékoli konkrétní společnosti za hotovou věc přesahovalo to, co oznámení MSCI podporuje.
Napsala redakce a upravil Samuel Rae.
Často kladené otázky
FAQs MSCI zpřísňuje indexová pravidla, protože Strategy a další firmy s bitcoinovými rezervami čelí novému zkoumání
1 Co se děje s MSCI a společnostmi s bitcoinovými rezervami
MSCI, společnost stojící za mnoha významnými globálními akciovými indexy, zpřísnila pravidla pro to, které společnosti mohou zůstat v jejích indexech. Firmy, které drží velké množství bitcoinu ve svých rozvahách, jako je Strategy, jsou nyní pod bližším zkoumáním
2 Co je MSCI
MSCI je finanční společnost, která vytváří a spravuje akciové tržní indexy, jako jsou MSCI World a MSCI Emerging Markets. Mnoho fondů a ETF tyto indexy sleduje, takže zařazení může přinést hodně automatických investic
3 Co je společnost s bitcoinovou rezervou
Je to veřejná společnost, jejíž hlavní obchodní strategie zahrnuje držení velkého množství bitcoinu v rozvaze, často financovaného vydáváním akcií nebo dluhu. Strategy je nejznámějším příkladem
4 Proč MSCI zpřísňuje svá pravidla
MSCI se obává, že některé společnosti vypadají spíše jako bitcoinové investiční fondy než jako provozní podniky. Pokud je hodnota společnosti z větší části vázána na kryptoaktiva spíše než na její skutečné podnikání, MSCI s ní chce zacházet odlišně – nebo ji případně vyloučit
5 Co přesně se změnilo
MSCI přezkoumává, jak klasifikuje společnosti, jejichž hlavním aktivem je bitcoin nebo jiná kryptoměna. Firmy, které připomínají fondy, mohou čelit přísnějším kritériím způsobilosti nebo odstranění z určitých indexů
6 Co se stane, pokud je společnost odstraněna z indexu
Indexové fondy sledující daný index mohou muset akcii prodat, což může vyvinout tlak na pokles ceny akcie a snížit likviditu a viditelnost
7 Které společnosti jsou zasaženy
Strategy je nejviditelnějším případem, ale přezkoumány by mohly být i další firmy s velkými bitcoinovými rezervami, jako jsou Metaplanet, Semler Scientific a několik těžařů držících velké BTC rezervy
8 Proč je zařazení do indexu tak důležité
Zařazení do významného indexu znamená, že pasivní fondy akcii automaticky nakupují. To přináší stabilní poptávku, kredibilitu a snazší přístup ke kapitálu. Odstranění většinu z toho obrací
9 Je to zákaz bitcoinových společností
Ne, MSCI nikomu nezakazuje. Zpřesňuje pravidla klasifikace, aby držitelé kryptoměn podobní fondům nebyli posuzováni stejně jako provozní společnosti
10 Jaký je rozdíl mezi provozní společností a společností podobnou fondu
Provozní společnost získává příjmy z produktů nebo služeb. Společnost podobná fondu existuje hlavně proto, aby držela