Bitcoin päätti 5. kesäkuuta alkaneen viikon lähes 20 prosentin laskulla – suurin yksittäisen viikon lasku sitten FTX:n romahduksen marraskuussa 2022. Mutta ketjuanalyytikko Ali Martinez vastustaa laajalle levinnyttä pelkoa. Teknisessä X-viestissään hän väittää, että markkinat ovat siirtymässä merkittävään kerääntymisvaiheeseen, eivät syvemmän rakenteellisen romahduksen alkuun.
Martinezin väite perustuu useisiin ketjumittareihin, jotka ovat historiallisesti ennakoineet markkinoiden pohjia, eivät lisämyyntiä. Bitcoinin lasku 59 000 dollariin – alin taso sitten vuoden 2024 – poisti hänen mukaansa niin sanotut "ylivelkaantuneet preemiot" kaikkialla, kuten hänen X-viestissään todetaan. Hän sanoo, että tällainen pakotettu velkavivun purkaminen on tyypillisesti se, mikä luo pohjan todelliselle pohjalle, ei vain väliaikaiselle pomppaukselle.
Kaksi keskeistä datapistettä tukee Martinezin analyysiä. Ensinnäkin pitkäaikaisten haltijoiden käyttäytyminen. Viimeaikaisen laskun aikana pitkäaikaiset sijoittajat myivät yli 3,25 miljardia dollaria spot-Bitcoinia, mikä lisäsi väliaikaisesti pörssien varantoja ja lisäsi lyhytaikaista myyntipainetta. Martinez huomauttaa, että tämä kaava on historiallisesti merkinnyt tarjonnan imeytymisen viimeistä vaihetta ennen kerääntymisen alkamista.
Toiseksi tappiolla olevan Bitcoinin määrä. Lasku 59 000 dollariin työnsi yli 10,46 miljoonaa BTC:tä tappiolliseen asemaan. Martinezin mukaan aina kun tappiollisen tarjonnan mittari on ylittänyt 10 miljoonan rajan aiemmin, se on tarkasti ennakoinut makropohjia edellisissä sykleissä. Hän pitää tätä yhtenä luotettavimmista saatavilla olevista indikaattoreista.
Sen sijaan, että Martinez nimeäisi tietyn hintapohjan, hän tunnisti kaksi kerääntymisaluetta MVRV-kaista-analyysin avulla – Bitcoinin markkina-arvon suhde sen toteutuneeseen arvoon. Historiallisesti luotettavimmat kerääntymisikkunat tapahtuvat, kun MVRV putoaa 1,0 ja 0,8 kaistojen väliin, jotka tällä hetkellä vastaavat noin 53 900 ja 43 150 dollaria. Hän seuraa myös kolmea keskeistä liukuvaa keskiarvoa rakenteellisina vertailupisteinä: 200 viikon yksinkertainen liukuva keskiarvo 62 800 dollarissa, 300 viikon 55 000 dollarissa ja 400 viikon 42 500 dollarissa.
Kollega-analyytikko Benjamin Cowen yhtyi tähän näkemykseen ja kertoi yleisölleen, että sijoittajien psykologia on siirtymässä alueelle, joka on historiallisesti liitetty suuriin syklipohjiin. Hän arvioi, että tämä vaihe voi kestää kolmannen neljänneksen läpi ja mahdollisesti lokakuuhun asti.
Tällä hetkellä Bitcoin käy kauppaa noin 63 000 dollarissa, toipuen 59 000 dollarin pohjista, kun markkinat yrittävät selvittää, merkitsikö pahin viikko sitten FTX:n kapitulaatiopohjaa vai vain uutta askelta pidemmässä korjausliikkeessä.
Usein kysytyt kysymykset
Tässä on lista usein kysytyistä kysymyksistä otsikon perusteella: Joka kerta kun tämä Bitcoin-mittari on ylittänyt tämän tason, markkinat ovat saavuttaneet pohjansa – ja se tapahtui juuri uudelleen
Kysymykset on kirjoitettu luonnolliseen keskustelusävyyn, ja vastaukset ovat selkeitä ja yksinkertaisia
Aloittelijatason kysymykset
K: Mikä tämä mittari on, josta kaikki puhuvat?
V: Se on tietty datapiste, jota käytetään mittaamaan, kuinka halpaa tai kallista Bitcoin on verrattuna sen historialliseen hintaan. Yleisin näissä otsikoissa mainittu on MVRV Z-Score tai Puell Multiple. Se kertoo periaatteessa, myyvätkö sijoittajat tappiolla vai voitolla.
K: Miksi tämän tason ylittäminen tarkoittaa, että markkinat ovat saavuttaneet pohjan?
V: Historiallisesti aina kun tämä mittari on pudonnut tuohon tiettyyn matalaan lukuun, se on tarkoittanut, että melkein kaikki, jotka halusivat myydä, ovat jo myyneet, eikä hinta voi enää laskea paljon alemmas. Se on kuin paniikin pohjasignaali.
K: Tarkoittaako tämä, että minun pitäisi ostaa Bitcoinia juuri nyt?
V: Se viittaa siihen, että pahin hintojen lasku saattaa olla ohi. Historiallisesti ostaminen näiden tasojen lähellä on ollut erittäin kannattavaa. Mutta mikään signaali ei ole 100-prosenttisesti taattu. Se on vahva ostoalueen indikaattori, ei takuu.
K: Miltä tämän tason ylittäminen oikeasti näyttää kaaviossa?
V: Se näyttää viivalta, joka putoaa tietyn vaakaviivan alapuolelle kaaviossa. Esimerkiksi jos MVRV Z-Score putoaa alle 0:n, se on se ylitys. Se tarkoittaa, että Bitcoinin markkina-arvo on alhaisempi kuin sen toteutunut arvo.
K: Onko tämä sama asia kuin dipin ostaminen?
V: Tavallaan, mutta tarkemmin. Dipin ostaminen on mitä tahansa hinnan laskua. Tämä mittari yrittää tunnistaa dipin pohjan – sen pisteen, jossa dipi päättyy ja elpyminen alkaa.
Keskitason ja edistyneen tason kysymykset
K: Mihin tiettyyn mittariin otsikko viittaa?