블록타워의 아리 폴은 비트코인이 다시는 사상 최고가에 도달하지 못할 수도 있다고 제안합니다.

블록타워 캐피털의 최고투자책임자(CIO)이자 공동 창립자인 아리 폴이 월요일 늦게 엑스(X) 게시물을 통해 비트코인과 암호화폐 시장에 대해 극명하게 갈라진 전망을 공유했습니다. 그는 현재의 하락장이 오늘날 주요 유동성 토큰들의 '유기적 채택'에서 지속적인 정점을 나타낼 수도 있고, 아니면 또 다른 투기적 급등 전의 장기적 조정에 불과할 수도 있다고 제안했습니다.

폴은 자신을 "두 시나리오 사이에서 50%/50%"라고 표현하며, 이러한 분할된 견해를 단일 논리를 지지하기보다는 실용적인 포트폴리오 관리 문제로 제시했습니다. 이 게시물은 이미 팽팽한 시장 논의에 합류해 빠르게 다른 논평가들의 비판을 불러일으켰는데, 이들은 50/50 입장을 확고하지 않은 태도로 보았습니다.

비트코인, '마지막 정점'에 도달했는가?

약세적인 "A" 시나리오에서 폴의 핵심 주장은 포화 상태입니다: 암호화폐는 광범위한 브랜드 인지도, 정치적 관심, 그리고 현재 미국 행정부 하에서 그가 최소한의 규제 저항으로 보는 것을 포함해 "상상 가능한 모든 순풍"의 혜택을 받았습니다. 그러나 그는 수요와 실제 사용이 이전 사이클을 넘어 성장하지 못했다고 주장합니다.

그는 실패한 실험들을 지적하며 "엘살바도르가 비트코인을 채택했다가 포기했는데… 국민들에게 도움이 되거나 유용하지 않았다"고 언급하고, 많은 앱과 기관들이 "암호화폐를 시도했지만, 현재 형태로는 그들의 필요에 유용하지 않았다"고 주장했습니다. 폴은 이 상황을 2000년 인터넷의 대규모 조정기에 비유했습니다: 근본적인 아이디어는 여전히 변혁적이지만, 대부분의 특정 토큰과 프로토콜은 살아남지 못할 수 있습니다. 그는 또한 청산 위험이 끝나지 않았을 수 있다고 경고하며, "시장에서 큰 청산들을 목격했지만… 훨씬 더 큰 청산들이 잠재적으로 발생해 상황을 훨씬 더 낮은 수준으로 밀어붙일 수 있다"고 지적했습니다.

강세적인 "B" 시나리오는 거시적 정서와 시장 구조에 달려 있습니다. 폴은 암호화폐가 그가 "후기 자본주의와 금융 허무주의"라고 부르는 것의 혜택을 여전히 받을 수 있으며, 비트코인과 다른 자산들이 "법정화폐 대안"으로서 투기적 자금 흐름과 때때로의 수요를 끌어모을 수 있다고 제안했습니다. 그는 가격을 넘어 개발자들이 계속 구축하고 있으며 사용이 특정 틈새 시장에서 "조용히 성장하고 있다"고 덧붙였습니다. 또한 그의 견해로 암호화폐는 여전히 "부유하고 권력 있는 자들의 조정된 펌프"를 위한 비옥한 토양으로 남아있어 변동성을 창출할 유인이 지속된다는 점을 시사했습니다.

"이 두 시나리오가 정말 각각 50%라면," 그가 썼듯이, "비대칭적인 상승 가능성 때문에 암호화폐에 대한 적절한 배분이 합리적일 것입니다."

블록체인 투자 그룹의 CIO 에릭 바이스는 폴의 게시물을 "전형적인 중립적 태도"라고 비판하며 "실행 가능한 통찰력을 전혀 제공하지 않는다"고 주장했습니다. 폴은 지속적인 방향성 확신을 유지하는 것이 "부정직하거나(혹은 어리석은)" 행동이라고 응답하며, 확률 가중 포지셔닝이 트레이더와 포트폴리오 매니저들의 표준 관행이라고 방어했습니다.

"저는 이 분석 결과로 내린 정확한 결정을 공유했습니다," 폴이 썼습니다. "트레이더와 포트폴리오 매니저들은 항상 확률을 가로질러 최적화합니다… 여기에는 새로운 것이 없습니다. 그리고 종종 최선의 결정은 특정 자산에서 평평한 포지션을 유지하는 것이죠, 적어도 일정 기간 동안은요."

폴은 또한 바이스의 좌절감이 분석 자체보다는 성과에서 비롯된 것일 수 있다고 제안하며, 자신이 "수많은 사람들이 후회하는 위험을 감수하고 결정을 내리게 한 어리석은 '숫자는 오르기만 한다'는 신권 정치에 대해 꾸준히 경고해왔다"고 덧붙였습니다.

이 논의는 나카모토의 투자자 관계 부사장 스티븐 루브카가 "스테이블코인과 트래드파이(TradFi)를 위한 인프라를 제외한" 대부분의 암호화폐가 "그 과정을 다 마쳤을" "60-70% 확률"이 있다고 주장하면서 확장되었습니다. 반면 비트코인은 전 세계적인 가치 저장 수단 경쟁자로서 지속될 가능성이 높습니다.

이에 답해 폴은 비트코인의 장기적 균형과 이를 둘러싼 비즈니스 모델에 대해 깊이 파고들었습니다. "저는 BTC가 수집품 형태로 '생존'하는 것을 상상할 수 있지만, 제 의견으로는 현재 형태로는 '불안정'합니다," 그가 썼습니다. "더 커지거나 더 작아져야 합니다. BTC 가격이 안정되면, 보안 예산이 점차 거의 0에 가까워질 것입니다. 이것은 이미 오늘날 BTC의 시가총액에 비해 터무니없이 낮지만, 그 비율은 상당히 악화될 것입니다." 인플레이션 보상이 계속 감소함에 따라, 그는 이 추세를 그가 "중개자들에 의한 추출"이라고 부르는 것과 연결지었습니다. "거래소, 브로커리지, 금고 업체들은 끊임없이 이익을 얻고 있습니다—가치를 추출하면서요," 폴이 썼습니다. "시장에 새로운 자금이 꾸준히 유입되지 않으면, 이 모든 추출로 인해 가격은 자연스럽게 하락합니다. 비트코인이 단순히 현재 수준에서 안정되어 횡보한다면, 현재 형태로 생존할 암호화폐 비즈니스는 거의 없을 것입니다. 예를 들어, 코인베이스는 그 가치가 90% 이상 하락할 가능성이 높습니다."

트레이딩 측면에서 폴은 지난 6개월 동안 암호화폐를 전혀 거래하지 않았으며 "비트코인이 125,000달러에 도달했을 때 제 암호화폐 대부분을 팔 기회를 놓쳤습니다"라고 언급했습니다. 그는 135,000달러 근처에서 중기적 고점을 기대했지만 최근의 매도세가 "예상보다 깊고 길었다"고 느꼈습니다. 현재 변동성이 증가하면서 그는 더 적극적으로 거래하고 있으며, 현재 롱 포지션에서의 반등을 위해 포지션을 잡고 있습니다. 그는 비트코인이 90,000달러에 접근하면 재평가할 계획입니다.

그는 또한 가능한 중간 시나리오를 제안했습니다: 비트코인이 새로운 고점에 도달하기 전까지 최대 1년 동안 15,000달러에서 40,000달러 사이에서 거래될 수 있습니다. 이는 마이크로스트래테지에 의해 촉발될 수 있는 잠재적 스트레스 사건을 포함한 암호화폐 기업들의 강제 매도에 의해 유발될 수 있지만, 그는 청산이 유일한 위험이 아니라고 지적했습니다. 그는 부채 롤오버나 계약 조건이 완전한 파산으로 이어지지 않으면서 행동 변화를 강제할 수 있는지 의문을 제기했습니다.

기준시점 현재, 비트코인은 69,178달러에 거래되고 있습니다.

자주 묻는 질문
아리 폴의 비트코인 전망 FAQ

Q1 아리 폴은 누구이며 그의 비트코인 의견이 중요한 이유는 무엇인가요?
A1 아리 폴은 주요 암호화폐 투자 회사인 블록타워 캐피털의 공동 창립자이자 최고투자책임자(CIO)입니다. 그의 의견은 암호화폐 분야에서 상당한 자본을 관리하는 노련한 전문가이기 때문에 무게를 가지며, 그의 분석은 투자자들에게 면밀히 주시받고 있습니다.

Q2 아리 폴은 비트코인 가격에 대해 정확히 무엇을 제안했나요?
A2 그는 비트코인이 이전 사상 최고가를 다시는 넘지 못할 수도 있다고 제안했습니다. 그는 비트코인의 주요 위기 회피 자산 또는 디지털 골드로서의 역할이 도전받을 수 있어 가격 상승에 한계가 있을 수 있다고 주장합니다.

Q3 이것은 그가 비트코인이 0으로 갈 것이라고 생각한다는 의미인가요?
A3 아닙니다, 꼭 그렇지는 않습니다. 그의 견해는 가격 상한선에 관한 것이지, 무가치해질 것이라는 의미는 아닙니다. 그는 비트코인이 여전히 상당한 가치를 보유하고 범위 내에서 거래될 수 있지만, 과거에 보았던 폭발적인 사이클 주도 새로운 고점을 달성하지 못할 수 있다고 믿습니다.

Q4 위기 회피 자산이 무엇이며 비트코인에게 왜 중요한가요?
A4 위기 회피 자산은 경제적 불확실성이나 시장 스트레스 시 투자자들이 몰리는 투자입니다. 수년 동안 일부 지지자들은 비트코인이 디지털 골드가 되어가고 있다고 주장해왔습니다. 폴은 비트코인이 위기 시에 그 역할을 안정적으로 수행할 수 있는지 의문을 제기하며, 이 사실이 위기 시 수요를 제한할 수 있다고 봅니다.

Q5 그는 이 약세적 전망에 어떤 이유를 제시했나요?
A5 주요 이유로는 다른 암호화폐와 디지털 자산으로부터의 증가된 경쟁, 잠재적 규제 장벽, 중앙은행 디지털 화폐의 부상, 그리고 비트코인의 역사적 성장 사이클이 동일한 방식으로 반복되지 않을 가능성이 포함됩니다.

Q6 이것이 암호화폐 업계의 합의된 견해인가요?
A6 아닙니다, 이는 매우 논쟁적이고 소수 의견입니다. 많은 분석가와 투자자들이 강력히 반대하며, 비트코인의 희소성, 성장하는 기관적 채택, 그리고 탈중앙화된 가치 저장소로서의 역할이 결국 새로운 고점으로 이끌 것이라고 믿습니다.

Q7 초보자로서 이 의견을 바탕으로 비트코인을 팔아야 하나요?
A7 아무리 전문가의 의견이라도 단일 의견을 바탕으로 투자 결정을 해서는 안 됩니다. 이것은 많은 관점 중 하나일 뿐입니다. 항상 자신의 연구를 수행하고, 비트코인의 변동성을 이해하세요.