آرتور هیز میگوید چشمانداز کلان بیتکوین دوباره در حال صعودی شدن است. او استدلال میکند که هزینههای زمان جنگ، کسری بودجه ایالات متحده، و ایجاد اعتبار توسط بانکها میتواند بر نگرانیها درباره ترازنامه کوچکتر فدرال رزرو غلبه کند. هیز، همبنیانگذار بیتامایکس، در سخنرانی خود در کنفرانس بیتکوین ۲۰۲۶ در لاس وگاس توضیح داد که بیتکوین به طور فزایندهای به «تورم زمان جنگ» واکنش نشان میدهد، نه فقط چرخه هوش مصنوعی. هیز این تغییر را حول یک ایده ساده چارچوببندی کرد: دولتها آشکارا برنامهریزی میکنند تا هزینههای دفاعی خود را افزایش دهند، و این هزینهها باید به نحوی تأمین مالی شوند. به نظر او، این موضوع بیتکوین را به قلمروی آشنا بازمیگرداند، به عنوان یک دارایی حساس به نقدینگی با داستان پول سخت. هیز گفت: «از زمانی که جنگ شروع شده، بیتکوین عملکرد بهتری داشته است. از نزدک و سهام SaaS بهتر عمل کرده است. و اساساً، من فکر میکنم بیتکوین اکنون روی تورم زمان جنگ متمرکز است.»
هسته استدلال هیز این نیست که فدرال رزرو ناگهان به تسهیل کمی صریح بازخواهد گشت. در عوض، او بر چیزی تمرکز کرد که به نظر او یک بازآرایی احتمالی ترازنامه بین فدرال رزرو و سیستم بانکی تجاری است. این میتواند به مقامات اجازه دهد ادعا کنند که فدرال رزرو در حال کوچکشدن است، در حالی که تصویر کلی نقدینگی دلار عمدتاً دستنخورده باقی میماند.
بیتکوین در مقابل روایت شاهینوار فدرال رزرو
هیز به نگرانیهای بازار درباره کوین وارش پرداخت، که سرمایهگذاران او را به دلیل انتقادش از ترازنامه بزرگ بانک مرکزی، به عنوان رئیس بالقوه شاهینوار فدرال رزرو میبینند. هیز گفت که این ترسها محدودیتهای عملی پیش روی مقامات پولی را نادیده میگیرند، در حالی که دولت ایالات متحده هنوز در حال انتشار مقادیر عظیمی از بدهی است. هیز گفت: «اگر بازار باور کند که به دلیل کاری که وارش با فدرال رزرو انجام خواهد داد، نقدینگی دلار کمتری در گردش خواهد بود، آنها نسبت به بیتکوین و سایر داراییهای پرریسک نزولی خواهند شد. این همان چیزی است که در رسانهها درباره یک فدرال رزرو شاهینوار که پس از ماه مه، زمانی که وارش مسئولیت را به دست میگیرد، سر کار میآید، دیدهایم. حالا، من باور ندارم که اینطور باشد.»
به گفته هیز، وارش توسط نیاز وزارت خزانهداری برای حفظ عملکرد بازار اوراق قرضه محدود خواهد شد. او استدلال کرد که فدرال رزرو نمیتواند ترازنامه خود را در خلأ کوچک کند، در حالی که دولت ایالات متحده هنوز باید کسری بودجه بزرگ خود را تأمین مالی کند. هیز گفت: «در پایان روز، وقتی ۳۸ تریلیون دلار بدهی منتشر کردهاید و باید دولت را تأمین مالی کنید، فدرال رزرو کاری را که از آن خواسته میشود انجام خواهد داد—اطمینان از منظم بودن بازار تا مردم بتوانند این بدهی را بخرند.»
معامله ترازنامه بانکی
مکانیسم اصلی هیز یک مبادله است: بانکهای تجاری ذخایر فدرال رزرو خود را کاهش داده و آنها را با اوراق خزانه و قراردادهای بازخرید جایگزین میکنند. در این سناریو، ترازنامه فدرال رزرو میتواند روی کاغذ کوچکتر به نظر برسد، در حالی که سیستم بانکی بدهی دولتی بیشتری را جذب میکند. هیز گفت: «نکته همه اینها این است که اثر خالص بر نقدینگی دلار خنثی است. هیچ چیزی فروخته نمیشود، هیچ چیزی خریداری نمیشود. این فقط یک مبادله است. این صرفاً یک داستان نظارتی درباره این است که چه کسی مجاز به نگهداری چه چیزی است.»
این تمایز برای بیتکوین مهم است، زیرا هیز میگوید سرمایهگذاران باید کمتر به اندازه اعلامشده ترازنامه فدرال رزرو اهمیت دهند و بیشتر به این توجه کنند که آیا سیستم کلی در حال ایجاد یا نابودی نقدینگی دلار است. اگر بدهی صرفاً از فدرال رزرو به ترازنامههای بانکی تنظیمشده منتقل شود، تأثیر آن ممکن است بسیار کمتر از آن چیزی باشد که بازارها میترسند.
هیز این انتقال را به مقرراتزدایی بانکی ایالات متحده مرتبط کرد و به طور خاص به تغییرات در نسبت اهرم تکمیلی افزایشیافته اشاره کرد که به گفته او از اول آوریل اجرایی شد. به نظر او، این تغییر قانون به بانکهای بزرگ مانند جیپی مورگان و سیتیبانک اجازه میدهد تا اوراق خزانه و قراردادهای بازخرید بیشتری جذب کنند، در حالی که بانکهای کوچکتر میتوانند وامدهی ساختمانی و صنعتی را گسترش دهند. او همچنین به تخمین S&P Global اشاره کرد که کاهش ترازنامه نسبت اهرم تکمیلی افزایشیافته میتواند ۱.۳ تریلیون دلار وام جدید ایجاد کند. هیز استدلال کرد که سمت تقاضای چرخه وامدهی در حال حاضر آشکار میشود. او گفت که هزینههای دفاعی، تولید منابع حیاتی، و زیرساخت هوش مصنوعی همگی اکنون اولویتهای امنیت ملی هستند. این امر وامگیرندگانی با تقاضای تحت حمایت دولت ایجاد میکند که آنها را برای بانکها جذابتر میکند.
هیز گفت: «چرا بانکها تقاضا برای وام خواهند داشت؟ یکی از انتقادات به این تحلیل از سوی برخی از طرفداران کلان دیگر من این است که ادعا میکنند سیستم بانکی به اندازه کافی وام ایجاد نمیکند یا تقاضای کافی وجود ندارد. خوب، ما یک منبع عالی از تقاضا داریم که وزارت جنگ ایالات متحده است.»
او گفت که بانکها به تأمینکنندگان دفاعی، استخراجکنندگان منابع، و ابرمقیاسکنندگان وام خواهند داد، زیرا هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی بخشی از چارچوب امنیت ملی میشود. هیز تأکید کرد که وامدهی بانکی به ویژه مهم است، زیرا به نظر او، اثر چندبرابری بالاتری نسبت به وامدهی بانک مرکزی دارد. او تخمین زد که در نهایت حدود ۴ تریلیون دلار اعتبار میتواند ایجاد شود، که مبنای خوشبینی تازهاش است.
هیز گفت که نمودار نقدینگی او در نوامبر سال گذشته به پایینترین حد خود رسید، تقریباً همزمان با بیتکوین. او استدلال کرد که پس از یک دوره عدم قطعیت ناشی از جنگ، بازار ممکن است اکنون آماده حرکت به سمت بالا باشد.
هیز گفت: «فکر میکنم کمی نوسان داشتهایم. کمی جنگ داشتهایم. حالا وقت شکستن است. و به همین دلیل است که باور دارم بیتکوین بالاتر میرود. فکر میکنم هدف انتخابی من برای پایان سال حدود ۱۲۵,۰۰۰ دلار است، هر چه باشد، مهم نیست، من به هر حال اشتباه میکنم.»
در زمان انتشار، بیتکوین با قیمت ۷۶,۶۲۸ دلار معامله میشد. تصویر ویژه با DALL.E ایجاد شده، نمودار از TradingView.com.
سوالات متداول
در اینجا لیستی از سوالات متداول درباره پیشبینی صعودی بیتکوین توسط آرتور هیز، از سطح مبتدی تا پیشرفته آورده شده است
سوالات سطح مبتدی
سوال آرتور هیز کیست و چرا باید به پیشبینی بیتکوین او اهمیت دهم
پاسخ او همبنیانگذار بیتامایکس، یک صرافی بزرگ ارز دیجیتال است. او یک شخصیت شناختهشده در صنعت است و تحلیل بازار او توسط بسیاری از معاملهگران دنبال میشود
سوال آیا آرتور هیز میگوید که بیتکوین قطعاً به ۱۲۵,۰۰۰ دلار خواهد رسید
پاسخ خیر. او میگوید که شرایط در حال صعودی شدن است، یعنی شرایط برای افزایش مساعد است. این یک پیشبینی است، نه یک تضمین. رقم ۱۲۵,۰۰۰ دلار قیمت هدف اوست
سوال عبارت «شرایط در حال صعودی شدن است» به زبان ساده به چه معناست
پاسخ یعنی عوامل اقتصادی و بازار فعلی در حال اشاره به این هستند که قیمت بیتکوین به سمت بالا میرود، نه پایین
سوال آیا باید همین حالا به خاطر این پیشبینی بیتکوین بخرم
پاسخ لزوماً نه. هرگز بر اساس نظر یک نفر تصمیم سرمایهگذاری نگیرید. تحقیق خود را انجام دهید و تحمل ریسک خود را در نظر بگیرید. این فقط یک داده است
سوال هیز فکر میکند بیتکوین چقدر زود به ۱۲۵,۰۰۰ دلار میرسد
پاسخ او تاریخ مشخصی نداده، اما معمولاً برای پیشبینیهای کلان خود افق ۶ تا ۱۲ ماهه را در نظر میگیرد. این یک هدف میانمدت است
سوالات سطح متوسط و پیشرفته
سوال هیز به چه عوامل کلان خاصی برای این شرایط صعودی اشاره میکند
پاسخ او عمدتاً بر نقدینگی بانک مرکزی—به طور خاص تغییر جهت فدرال رزرو ایالات متحده به سمت کاهش نرخ بهره و برنامه وزارت خزانهداری برای تزریق دلار بیشتر به سیستم—تمرکز دارد. دلار بیشتر معمولاً به سمت داراییهای پرریسک مانند بیتکوین جریان مییابد
سوال چرا ۱۲۵,۰۰۰ دلار؟ آیا دلیل فنی برای این عدد خاص وجود دارد
پاسخ بله، هیز اغلب به اوجهای چرخه قبلی بیتکوین و سطوح کلیدی فیبوناچی اشاره میکند. ۱۲۵,۰۰۰ دلار تقریباً یک گسترش ۱.۶۱۸ برابری از بالاترین قیمت تماموقت ۲۰۲۱ است و با بالای مدل کانال قیمتی فعلی او همخوانی دارد
سوال اگر فدرال رزرو نرخها را کاهش ندهد یا مسیر خود را تغییر دهد چه اتفاقی میافتد