아서 헤이즈는 비트코인의 설정이 강세로 전환되고 있으며, 잠재적으로 125,000달러까지 상승할 수 있다고 말합니다.

아서 헤이즈는 비트코인의 거시적 전망이 다시 강세로 돌아서고 있다고 말한다. 그는 전시 지출, 미국 재정 적자, 은행 주도의 신용 창출이 연방준비제도(Fed)의 축소된 대차대조표에 대한 우려를 압도할 수 있다고 주장한다. 라스베이거스에서 열린 비트코인 2026 컨퍼런스에서 연설한 비트멕스(BitMEX) 공동창업자는 비트코인이 AI 사이클뿐만 아니라 '전시 인플레이션'에 점점 더 반응하고 있다고 설명했다. 헤이즈는 이 변화를 간단한 아이디어로 설명했다: 정부들이 공개적으로 국방비 지출을 늘릴 계획이며, 그 지출은 어떻게든 자금을 조달해야 한다는 것이다. 그의 관점에서 이는 비트코인을 유동성에 민감한 자산이자 하드머니 스토리를 가진 친숙한 영역으로 되돌려 놓는다. "전쟁이 시작된 이후로 비트코인은 outperformed했습니다,"라고 헤이즈는 말했다. "나스닥과 SaaS 주식을 outperformed했습니다. 그리고 기본적으로, 저는 비트코인이 이제 전시 인플레이션에 초점을 맞추고 있다고 생각합니다."

헤이즈 주장의 핵심은 연준이 갑자기 명시적 양적 완화로 돌아갈 것이라는 점이 아니다. 대신 그는 연준과 상업 은행 시스템 간의 대차대조표 재조정이 일어날 가능성에 초점을 맞췄다. 이는 연준이 축소되고 있다고 주장하면서도 전반적인 달러 유동성 상황을 대부분 그대로 유지할 수 있게 해줄 수 있다.

비트코인 대 매파적 연준 내러티브

헤이즈는 케빈 워시(Kevin Warsh)에 대한 시장의 우려를 다뤘다. 투자자들은 그가 중앙은행의 대규모 대차대조표를 비판했기 때문에 잠재적으로 매파적인 연준 의장으로 본다. 헤이즈는 그러한 두려움이 미국 정부가 여전히 막대한 양의 부채를 발행하고 있을 때 통화 당국이 직면한 실질적 한계를 간과한다고 말했다. "시장이 워시가 연준에서 할 일 때문에 유통되는 달러 유동성이 줄어들 것이라고 믿는다면, 그들은 비트코인과 다른 위험 자산에 대해 약세를 보일 것입니다,"라고 헤이즈는 말했다. "이것이 우리가 미디어에서 5월 이후 워시가 취임하면서 매파적 연준이 들어설 것이라는 이야기를 보는 것입니다. 하지만 저는 그렇지 않다고 믿습니다."

헤이즈에 따르면, 워시는 재무부가 채권 시장을 원활하게 유지해야 할 필요성에 의해 제약을 받을 것이다. 그는 미국 정부가 여전히 대규모 적자를 조달해야 할 때 연준이 진공 상태에서 대차대조표를 축소할 수 없다고 주장했다. "결국, 38조 달러의 부채를 발행하고 정부에 자금을 조달해야 할 때, 연준은 요청받은 대로 할 것입니다—사람들이 이 부채를 살 수 있도록 시장이 질서 있게 유지되도록 하는 것입니다,"라고 헤이즈는 말했다.

은행 대차대조표 거래

헤이즈의 주요 메커니즘은 스왑이다: 상업 은행들이 연준 준비금 보유를 줄이고 이를 국채와 환매조건부채권(Repo)으로 대체하는 것이다. 이 시나리오에서 연준의 대차대조표는 서류상으로는 더 작아 보일 수 있는 반면, 은행 시스템은 더 많은 정부 부채를 흡수한다. "이 모든 것의 요점은 달러 유동성에 대한 순 효과가 중립적이라는 것입니다,"라고 헤이즈는 말했다. "아무것도 팔리지 않고, 아무것도 사지지 않습니다. 단지 스왑일 뿐입니다. 누가 무엇을 보유할 수 있는지에 대한 순전히 규제상의 허구입니다."

이 구분이 비트코인에 중요한 이유는 헤이즈가 투자자들이 연준 대차대조표의 명시된 규모보다는 전체 시스템이 달러 유동성을 창출하거나 파괴하고 있는지에 더 신경 써야 한다고 말하기 때문이다. 부채가 단순히 연준에서 규제된 은행 대차대조표로 이동한다면, 그 영향은 시장이 두려워하는 것보다 훨씬 덜 제한적일 수 있다.

헤이즈는 그 전환을 미국 은행 규제 완화와 연결지었으며, 특히 4월 1일부터 시행된 강화된 보충 레버리지 비율(ESLR)의 변경을 지적했다. 그의 관점에서 이 규칙 변경은 JP모건과 씨티은행 같은 대형 은행들이 더 많은 국채와 환매조건부채권을 흡수할 수 있게 하고, 소형 은행들은 건설 및 산업 대출을 확장할 수 있게 한다. 그는 또한 S&P 글로벌 추정치를 인용하며 ESLR 대차대조표 축소가 1조 3천억 달러의 신규 대출을 창출할 수 있다고 말했다. 헤이즈는 대출 사이클의 수요 측면이 이미 명확해지고 있다고 주장했다. 그는 국방비 지출, 핵심 자원 생산, AI 인프라가 모두 이제 국가 안보 우선순위가 되었다고 말했다. 이는 정부 지원 수요를 가진 차입자를 창출하여 은행들에게 더 매력적으로 만든다.

"왜 은행들이 대출 수요를 가질까요? 다른 거시경제 팬들 중 일부가 이 분석에 대해 제기하는 비판 중 하나는 은행 시스템이 충분한 대출을 창출하지 않거나 충분한 수요가 없다는 주장입니다,"라고 헤이즈는 말했다. "글쎄요, 우리에게는 훌륭한 수요원이 있습니다. 바로 미국 전쟁부(Department of War)입니다."

그는 AI 자본 지출이 국가 안보 프레임워크의 일부가 됨에 따라 은행들이 방산 공급업체, 자원 채굴업체, 하이퍼스케일러에게 대출할 것이라고 말했다. 헤이즈는 은행 대출이 특히 중요하다고 강조했는데, 그의 견해로는 중앙은행 대출보다 더 높은 승수 효과를 가지기 때문이다. 그는 약 4조 달러의 신용이 결국 창출될 수 있다고 추정했으며, 이것이 그의 새로운 낙관론의 근거이다.

헤이즈는 그의 유동성 차트가 작년 11월 비트코인과 거의 같은 시기에 바닥을 쳤다고 말했다. 그는 전쟁으로 인한 불확실성 기간 이후, 시장이 이제 상승할 준비가 되었을 수 있다고 주장했다.

"약간의 혼란이 있었고, 약간의 전쟁이 있었습니다. 이제 돌파할 시간입니다,"라고 헤이즈는 말했다. "그래서 저는 비트코인이 더 오를 것이라고 믿습니다. 제 연말 목표는 125,000달러 정도입니다, 뭐, 그건 중요하지 않습니다, 어차피 저는 틀리니까요."

기사 작성 시점 기준, 비트코인은 76,628달러에 거래되었다. 주요 이미지는 DALL.E로 제작되었으며, 차트는 TradingView.com에서 가져왔다.

자주 묻는 질문
다음은 아서 헤이즈의 낙관적 비트코인 예측에 대한 초급부터 고급까지의 FAQ 목록입니다.

초급 수준 질문

Q: 아서 헤이즈는 누구이며, 그의 비트코인 예측에 왜 신경 써야 하나요?
A: 그는 주요 암호화폐 거래소인 비트멕스의 공동창업자입니다. 업계에서 잘 알려진 인물이며, 그의 시장 분석은 많은 트레이더들이 주목합니다.

Q: 아서 헤이즈가 비트코인이 반드시 125,000달러에 도달할 것이라고 말하나요?
A: 아닙니다. 그는 상황이 강세로 돌아서고 있다고 말하는 것이며, 이는 상승에 유리한 조건이 갖춰졌다는 의미입니다. 예측일 뿐 보장은 아닙니다. 125,000달러는 그의 목표 가격입니다.

Q: '상황이 강세로 돌아서고 있다'는 것을 간단히 말하면 무엇인가요?
A: 현재 경제 및 시장 요인들이 비트코인 가격이 하락이 아닌 상승을 가리키기 시작했다는 뜻입니다.

Q: 이 예측 때문에 지금 비트코인을 사야 하나요?
A: 꼭 그렇지는 않습니다. 한 사람의 의견만으로 투자 결정을 내리지 마세요. 스스로 조사하고 자신의 위험 감수성을 고려하세요. 이것은 단지 하나의 데이터 포인트일 뿐입니다.

Q: 헤이즈는 비트코인이 125,000달러에 도달할 때까지 얼마나 걸릴 것으로 보나요?
A: 구체적인 날짜를 제시하지는 않았지만, 일반적으로 그의 거시적 예측은 6~12개월의 시간 범위를 봅니다. 중기 목표입니다.

중급 및 고급 수준 질문

Q: 헤이즈가 이 강세 전망을 위해 구체적으로 어떤 거시적 요인을 지적하나요?
A: 그는 주로 중앙은행 유동성, 특히 미국 연준의 금리 인하 전환과 재무부의 시스템 내 달러 투입 계획에 초점을 맞춥니다. 더 많은 달러는 일반적으로 비트코인 같은 위험 자산으로 흘러갑니다.

Q: 왜 125,000달러인가요? 그 특정 숫자에 기술적 이유가 있나요?
A: 네, 헤이즈는 종종 비트코인의 이전 사이클 고점과 주요 피보나치 되돌림 수준을 참조합니다. 125,000달러는 대략 2021년 사상 최고가 대비 1.618배 확장선이며, 그의 현재 가격 채널 모델 상단과 일치합니다.

Q: 연준이 금리를 인하하지 않거나 방향을 바꾸면 어떻게 되나요?