Parth Gargava, associé directeur de Fidelity Labs, suggère que le bitcoin pourrait s'éloigner de son cycle typique de quatre ans, historiquement lié aux événements de réduction de moitié (halving), pour entrer dans un potentiel « supercycle ». Ce nouveau schéma pourrait entraîner des périodes de prix élevés plus longues et des baisses moins sévères, à condition que la demande structurelle continue de croître.
Dans la vidéo de perspectives crypto de Fidelity pour 2026, datée du 9 janvier, Gargava a évoqué le cadre cyclique familier selon lequel les sommets se sont historiquement produits environ un an et demi après chaque halving. Il a noté que le halving de 2016 a conduit à un sommet fin 2017, et que celui de 2020 a été suivi d'un sommet en 2021. Ce schéma établit le contexte du débat faisant suite au halving le plus récent en avril 2024.
Alors que certains investisseurs pourraient conclure, sur la base des cycles passés, que le sommet est déjà derrière nous, Gargava a souligné une vision alternative : la structure du marché est en train de changer. « De l'autre côté, on voit aussi beaucoup d'arguments sur la façon dont nous pourrions être entrés dans un supercycle », a-t-il déclaré. « Ce qu'un supercycle signifie vraiment, c'est que vous pourriez avoir des hausses plus prolongées, plus longues, et des creux moins profonds. »
Gargava a attribué à l'équipe de recherche de Fidelity Digital Assets l'élaboration de ce « mécanisme de supercycle », en établissant une analogie avec le marché des matières premières dans les années 2000. L'idée n'est pas que le bitcoin imitera directement les matières premières, mais qu'une demande soutenue sur plusieurs années peut transformer le comportement du marché, prolongeant les phases haussières et atténuant les déclins.
Il a pointé trois forces clés qui pourraient conduire un tel changement :
1. **Achats institutionnels réguliers via les ETF :** Cela représente une demande constante plutôt qu'une spéculation sporadique. Les ETF peuvent fournir un flux continu de capitaux, même pendant les périodes de sentiment plus faible, modifiant potentiellement la baisse typique post-sommet.
2. **Politiques favorables :** Des politiques pro-crypto aux États-Unis pourraient réduire l'incertitude réglementaire et encourager une participation plus large des investisseurs et des entreprises jusqu'alors hésitants.
3. **Maturation du marché et évolution des corrélations :** Le marché crypto évolue de plus en plus indépendamment des actifs traditionnels comme le S&P 500 et les métaux précieux. Ce comportement évolutif pourrait influencer la façon dont le bitcoin est positionné, couvert, et dont il réagit aux facteurs macroéconomiques.
Gargava n'a pas déclaré que le cycle de quatre ans était terminé. Au lieu de cela, il a présenté 2026 comme une année charnière pour observer si le bitcoin suivra le schéma historique d'expansion-récession après un halving, ou si des forces structurelles – la demande des ETF, des politiques favorables et un marché qui mûrit – conduiront à une expansion plus étendue et stable avec des corrections plus douces.
Au moment du reportage, le bitcoin s'échangeait à 92 182 $.
**Foire Aux Questions**
Bien sûr. Voici une liste de FAQ concernant la suggestion de Fidelity selon laquelle le Bitcoin pourrait entrer dans un supercycle, conçue pour être claire et utile pour un large public.
**Questions de définition pour débutants**
1. **Que signifie même « supercycle » ?**
Un supercycle est une période théorique prolongée de croissance et d'adoption massive pour un actif, entraînée par une combinaison puissante et soutenue de facteurs tels que l'investissement institutionnel, la clarté réglementaire et de nouveaux cas d'utilisation technologiques. C'est comme un marché haussier dopé, pouvant durer des années au lieu de mois.
2. **Qui est Fidelity et pourquoi devrais-je me soucier de ce qu'ils disent ?**
Fidelity Investments est l'une des plus grandes et plus traditionnelles sociétés de services financiers au monde, gérant des milliers de milliards de dollars. Lorsqu'une institution aussi grand public et conservatrice parle du Bitcoin en ces termes, cela signale un changement majeur dans la façon dont l'argent sérieux perçoit cette classe d'actifs.
3. **Qu'a dit Fidelity spécifiquement ?**
Les analystes de Fidelity ont publié des recherches suggérant que le Bitcoin est aux premiers stades d'un supercycle potentiel, entraîné par trois facteurs principaux : l'adoption institutionnelle accrue, des évolutions réglementaires positives et la rareté inhérente du Bitcoin agissant comme une couverture contre l'inflation monétaire.
**Mécanismes et causes**
4. **Qu'est-ce qui est différent maintenant et pourrait causer un supercycle ?**
La différence clé est l'arrivée des ETF spot sur Bitcoin aux États-Unis. Ces produits réglementés permettent aux investisseurs particuliers, conseillers financiers et grandes institutions d'acheter facilement du Bitcoin via leurs comptes de courtage habituels, pouvant ainsi canaliser des milliers de milliards de nouveaux capitaux sur le marché.
5. **S'agit-il seulement du prix qui monte ?**
Pas seulement le prix. Un véritable supercycle concernerait l'adoption de masse. Pensez au Bitcoin devenant un élément standard des portefeuilles d'investissement, à davantage d'entreprises l'utilisant et à sa technologie étant intégrée à la finance traditionnelle. L'appréciation du prix serait un symptôme de cette adoption plus profonde.
6. **Quel rôle joue le halving dans cela ?**
Le halving du Bitcoin crée un choc de rareté intégré. Le prochain est prévu en avril 2024. Fidelity suggère que combiner cette réduction de l'offre avec l'énorme nouvelle demande des ETF pourrait être le catalyseur du supercycle.
**Risques et scepticisme**
7. **Est-ce une chose garantie ?**