Bitcoin avsluttet uken 5. juni med et fall på nesten 20 % — den største ukentlige nedgangen siden FTX-kollapsen i november 2022. Men kjedeanalytiker Ali Martinez motsetter seg den utbredte frykten. I et teknisk innlegg på X argumenterer han for at markedet går inn i en stor akkumuleringsfase, ikke starten på et dypere strukturelt sammenbrudd.
Martinez’ argument er basert på flere kjede-målinger som historisk har signalisert markedbunner, ikke ytterligere salg. Bitcoins fall til 59 000 dollar — det laveste punktet siden 2024 — fjernet det han kaller «overbelånte premier» over hele linjen, ifølge hans X-innlegg. Han sier at denne typen tvungen nedbelåning er det som typisk legger grunnlaget for en reell bunn, ikke bare en midlertidig oppgang.
To sentrale datapunkter støtter Martinez’ analyse. For det første, langsiktige innehaveres oppførsel. Under den nylige nedgangen solgte langsiktige investorer over 3,25 milliarder dollar i spot Bitcoin, noe som midlertidig økte børsreservene og økte det kortsiktige salgspresset. Martinez bemerker at dette mønsteret historisk har markert den siste fasen av tilbudsabsorpsjon før akkumulering begynner.
For det andre, mengden Bitcoin som holdes med tap. Fallet til 59 000 dollar presset over 10,46 millioner BTC inn i en underposisjon. Ifølge Martinez, hver gang målingen for tilbud med tap har krysset 10-millionersmerket tidligere, har det nøyaktig signalisert makrobunner i tidligere sykluser. Han anser dette som en av de mest pålitelige indikatorene som finnes.
I stedet for å navngi et spesifikt prisgulv, identifiserte Martinez to akkumuleringssoner ved hjelp av MVRV-båndanalyse — forholdet mellom Bitcoins markedsverdi og realisert verdi. Historisk sett oppstår de mest pålitelige akkumuleringsvinduene når MVRV faller mellom 1,0- og 0,8-båndene, som for tiden tilsvarer omtrent 53 900 dollar og 43 150 dollar. Han følger også med på tre sentrale glidende gjennomsnitt som strukturelle referansepunkter: det 200-ukers enkle glidende gjennomsnittet på 62 800 dollar, det 300-ukers på 55 000 dollar, og det 400-ukers på 42 500 dollar.
Medanalytiker Benjamin Cowen gjentok dette synet og fortalte sitt publikum at investorenes psykologi går inn i territoriet som historisk er knyttet til store syklusbunner. Han anslår at denne fasen kan vare gjennom tredje kvartal og muligens inn i oktober.
Per nå handles Bitcoin rundt 63 000 dollar, og henter seg inn fra bunnene på 59 000 dollar mens markedet prøver å finne ut om den verste uken siden FTX markerte en kapitulasjonsbunn eller bare et nytt steg i en lengre korreksjon.
**Ofte stilte spørsmål**
Her er en liste med ofte stilte spørsmål basert på overskriften «Hver gang denne Bitcoin-målingen har krysset dette nivået, har markedet nådd bunnen – og det skjedde nettopp igjen»
Spørsmålene er skrevet i en naturlig samtaleform med svar som er klare og enkle.
**Spørsmål på nybegynnernivå**
Q: Hva er denne målingen alle snakker om?
A: Det er et spesifikt datapunkt som brukes til å måle hvor billig eller dyr Bitcoin er sammenlignet med sin historiske pris. Den mest omtalte i disse overskriftene er MVRV Z-Score eller Puell Multiple. Den forteller oss i grunn om investorer selger med tap eller fortjeneste.
Q: Hvorfor betyr det å krysse dette nivået at markedet har nådd bunnen?
A: Historisk sett, hver gang denne målingen har falt til det spesifikke lave tallet, har det betydd at nesten alle som ønsket å selge allerede har solgt, og prisen kan ikke gå mye lavere. Det er som et panikkbunnsignal.
Q: Betyr dette at jeg bør kjøpe Bitcoin akkurat nå?
A: Det antyder at det verste av prisfallet kan være over. Historisk sett har det vært svært lønnsomt å kjøpe nær disse nivåene. Men ingen signal er 100 % garantert. Det er en sterk kjøp-sone-indikator, ikke en garanti.
Q: Hvordan ser det ut når denne målingen krysser nivået på et diagram?
A: Det ser ut som en linje som faller under en spesifikk horisontal linje på en graf. For eksempel, hvis MVRV Z-Score faller under 0, er det krysset. Det betyr at markedsverdien til Bitcoin er lavere enn dens realiserte verdi.
Q: Er dette det samme som å kjøpe dippen?
A: På en måte, men mer spesifikt. Å kjøpe dippen er ethvert prisfall. Denne målingen prøver å identifisere bunnen av dippen – punktet hvor dippen slutter og oppgangen begynner.
**Spørsmål på middels- og avansert nivå**
Q: Hvilken spesifikk måling refererer overskriften til?