Una nuova ondata di speculazioni sulla manipolazione del prezzo del Bitcoin si sta diffondendo sui social media del settore crypto. Questo segue la rivelazione che Jane Street ha aggiunto oltre 7,1 milioni di azioni dell'ETF spot Bitcoin di BlackRock (IBIT) nel quarto trimestre del 2025, portando la sua posizione totale dichiarata a più di 20,3 milioni di azioni.
I commentatori online collegano questa segnalazione a una vecchia voce su un programma di vendita giornaliero alle "10 del mattino". L'accusa principale è che lo stesso desk di trading sofisticato che accumula azioni IBIT starebbe anche vendendo Bitcoin e strumenti correlati ogni mattina intorno alle 10:00 ET per far scendere i prezzi e assicurarsi punti di ingresso migliori.
Tuttavia, gli esperti di struttura di mercato offrono una replica netta: sostengono che le persone stanno interpretando erroneamente il report sull'inventario di un market maker come una scommessa d'investimento direzionale. Il post virale che inquadrava la segnalazione 13F come una "storia di accumulo" è stato amplificato da account come Milk Road, che descriveva "persistenti voci" su desk istituzionali, inclusa Jane Street, che seguirebbero uno specifico copione per innescare panico e liquidazioni all'apertura del mercato per ricomprare a prezzi più bassi. Questi account sottolineano costantemente che le voci non sono verificate.
I critici indicano un dettaglio chiave nella segnalazione: la "Y" nella colonna delle opzioni. Analisti come Louis LaValle di Frontier Investments sostengono che ciò indichi che la posizione ETF dichiarata è probabilmente delta-hedged, il che significa che compensa il rischio derivante dall'attività sulle opzioni. Spiega che, in qualità di lead market maker e partecipante autorizzato per l'ETF, le partecipazioni azionarie di Jane Street servono principalmente a gestire la volatilità e facilitare creazioni/rimborsi, non ad esprimere una visione rialzista o ribassista.
La controreplica si concentra sulla meccanica, suggerendo che l'aumento del numero di azioni nel Q4 sia stata una risposta operativa alla volatilità record e alla domanda di trading, piuttosto che una prova di uno schema manipolativo. La risposta ha adottato un tono simile, descrivendo la discussione come "penosa" ed evidenziando ciò che la segnalazione non mostra: "Jane Street potrebbe detenere una posizione in IBIT, ma questa è quasi interamente compensata da posizioni non dichiarate in opzioni e futures su IBIT. Non stanno sicuramente 'accumulando' Bitcoin. È semplicemente così che funziona il market making". Altri sono stati più netti. L'ex trader proprietario Ryan Scott ("Horse") ha avvertito: "Chiunque presenti questo come un segnale rialzista commette un grave errore. Dovrebbe essere inquadrato come: 'Non indovinerai mai chi ha anche posizioni derivate di compensazione che non richiedono dichiarazione'. Jane Street non sta assumendo una posizione long sul Bitcoin". Nik Bhatia si è concentrato sugli incentivi sottostanti: "Jane Street detiene IBIT per poter scrivere opzioni, fare arbitraggio e impegnarsi in tutte le altre strategie che una società di trading quantitativo usa per generare profitti rapidi".
Nel complesso, la spiegazione del market maker si allinea più da vicino a come tali posizioni sono solitamente gestite. Al contrario, la narrazione del "colpo alle 10 del mattino" rimane, per ora, solo una teoria che circola sui social media crypto piuttosto che un'affermazione verificata. Al momento della redazione, il Bitcoin veniva scambiato a $68.107.
Domande Frequenti
FAQs: Jane Street sta influenzando il Bitcoin?
Domande di Livello Base
Di cosa parla la Teoria di Jane Street sul Bitcoin?
È una teoria virale online che suggerisce che la società di trading quantitativo Jane Street Capital stia segretamente manipolando o influenzando pesantemente il prezzo del Bitcoin attraverso trading coordinato su larga scala.
Chi è Jane Street?
Jane Street è una rispettatissima società di trading globale privata, nota per la sua competenza in ETF, derivati e finanza quantitativa. Sono importanti market maker, il che significa che aiutano a fornire liquidità per far funzionare i mercati senza intoppi.
Perché qualcuno penserebbe che stiano influenzando il Bitcoin?
La teoria ha preso piede perché Jane Street è un Partecipante Autorizzato designato per i nuovi ETF spot Bitcoin. Questo ruolo permette loro di creare e rimborsare azioni ETF, il che comporta il trading di grandi quantità di Bitcoin. Alcuni collegano questo ruolo strutturale a movimenti di mercato insoliti.
C'è una prova che Jane Street stia manipolando il Bitcoin?
No, non ci sono prove concrete pubbliche. La teoria si basa largamente su speculazioni, osservazioni circostanziali di pattern di trading e sul ruolo significativo ma legittimo della società nel nuovo ecosistema ETF.
Cos'è un Partecipante Autorizzato e perché è importante?
Un AP è una società che ha il diritto esclusivo di creare nuove azioni di un ETF o di rimborsare quelle esistenti. Per farlo, deve assemblare grandi panieri dell'attività sottostante - in questo caso, Bitcoin. La loro attività di trading per costruire questi panieri è sostanziale e visibile, il che può impattare il mercato, ma è una parte standard e trasparente della meccanica degli ETF.
Domande Avanzate / Pratiche
Come potrebbe un Partecipante Autorizzato influenzare legittimamente il prezzo del Bitcoin?
Attraverso la pura scala. Quando un ETF spot Bitcoin ha enormi flussi netti in entrata o in uscita, gli AP devono acquistare o vendere miliardi di dollari di Bitcoin sul mercato aperto per creare o rimborsare azioni. Questo necessario trading ad alto volume può creare pressioni di acquisto o vendita che muovono il prezzo, ma è una funzione della domanda degli investitori, non una manipolazione.
Qual è la differenza tra influenza sul mercato e manipolazione del mercato?
- Influenza: Le azioni necessarie di un grande attore legittimo causano movimenti di mercato come effetto collaterale. Questo è legale e parte del funzionamento dei mercati.