Une nouvelle vague de spéculation sur la manipulation du prix du Bitcoin se propage sur les réseaux sociaux cryptographiques. Cela fait suite à la révélation que Jane Street a ajouté plus de 7,1 millions d'actions du fonds négocié en bourse (ETF) spot Bitcoin de BlackRock (IBIT) au quatrième trimestre 2025, portant sa position déclarée totale à plus de 20,3 millions d'actions.
Les commentateurs en ligne associent cette déclaration à une rumeur persistante concernant un programme de vente quotidien à "10 heures du matin". L'allégation centrale est que le même bureau de trading sophistiqué qui accumule des actions IBIT vendrait également chaque matin vers 10 heures (heure de l'Est) du Bitcoin et des instruments associés pour faire baisser les prix et obtenir de meilleurs points d'entrée.
Cependant, les experts en structure de marché offrent une réfutation directe : ils soutiennent que les gens interprètent mal le rapport d'inventaire d'un teneur de marché comme un pari d'investissement directionnel. La publication virale présentant la déclaration 13F comme une "histoire d'accumulation" a été amplifiée par des comptes comme Milk Road, qui a décrit des "chuchotements persistants" sur des bureaux institutionnels, y compris Jane Street, exécutant un plan spécifique pour déclencher la panique et des liquidations à l'ouverture du marché afin de racheter à des prix plus bas. Ces comptes soulignent systématiquement que les rumeurs ne sont pas vérifiées.
Les critiques pointent un détail clé dans la déclaration : le "Y" dans la colonne des options. Des analystes comme Louis LaValle de Frontier Investments soutiennent que cela indique que la position déclarée dans l'ETF est probablement couverte par delta, ce qui signifie qu'elle compense le risque lié à l'activité sur options. Il explique qu'en tant que teneur de marché principal et participant autorisé pour l'ETF, les actions détenues par Jane Street servent principalement à gérer la volatilité et à faciliter les créations/rachats, et non à exprimer une vision haussière ou baissière.
La contre-argumentation se concentre sur la mécanique, suggérant que l'augmentation du nombre d'actions au T4 était une réponse opérationnelle à une volatilité et une demande de trading record, plutôt qu'une preuve d'un schéma manipulateur. La réponse a adopté un ton similaire, qualifiant la discussion de "douloureuse" et soulignant ce que la déclaration ne montre pas : "Jane Street peut détenir une position sur IBIT, mais celle-ci est presque entièrement compensée par des positions non divulguées sur options et contrats à terme sur IBIT. Ils ne sont certainement pas en train d''accumuler' du Bitcoin. C'est simplement ainsi que fonctionne le teneur de marché." D'autres ont été plus directs. L'ancien trader propriétaire Ryan Scott ("Horse") a mis en garde : "Quiconque présente cela comme haussier commet une grave erreur. Cela devrait être présenté ainsi : 'Vous ne devinerez jamais qui a aussi des positions dérivées compensatoires qui ne nécessitent pas de déclaration.' Jane Street ne prend pas de position longue sur le Bitcoin." Nik Bhatia s'est concentré sur les incitations sous-jacentes : "Jane Street détient IBIT pour pouvoir écrire des options, arbitrer et s'engager dans toutes les autres stratégies qu'une firme de trading quantitatif utilise pour générer des profits rapides."
Dans l'ensemble, l'explication du teneur de marché correspond davantage à la manière dont ces positions sont habituellement gérées. En revanche, le récit du "coup à 10 heures" reste, pour l'instant, seulement une théorie circulant sur les réseaux sociaux cryptographiques plutôt qu'une affirmation vérifiée. Au moment du rapport, le Bitcoin s'échangeait à 68 107 dollars.
**Foire Aux Questions**
FAQs Jane Street influence-t-elle le Bitcoin ?
Questions de niveau débutant
En quoi consiste la théorie Jane Street sur le Bitcoin ?
C'est une théorie virale en ligne suggérant que la firme de trading quantitatif Jane Street Capital manipule secrètement ou influence fortement le prix du Bitcoin par le biais d'un trading coordonné à grande échelle.
Qui est Jane Street ?
Jane Street est une firme de trading mondiale privée très respectée, connue pour son expertise en ETF, produits dérivés et finance quantitative. Ce sont des teneurs de marché majeurs, ce qui signifie qu'ils aident à fournir de la liquidité pour que les marchés fonctionnent correctement.
Pourquoi penserait-on qu'ils influencent le Bitcoin ?
La théorie a pris de l'ampleur parce que Jane Street est un Participant Autorisé désigné pour les nouveaux ETF spot Bitcoin. Ce rôle leur permet de créer et de racheter des actions d'ETF, ce qui implique de trader de grandes quantités de Bitcoin. Certaines personnes associent ce rôle structurel à des mouvements de marché inhabituels.
Existe-t-il des preuves que Jane Street manipule le Bitcoin ?
Non, il n'y a pas de preuve publique concrète. La théorie est largement basée sur des spéculations, des observations circonstancielles de modèles de trading et le rôle significatif mais légitime de la firme dans le nouvel écosystème des ETF.
Qu'est-ce qu'un Participant Autorisé et pourquoi est-ce important ?
Un PA est une firme qui a le droit exclusif de créer de nouvelles actions d'un ETF ou de racheter celles existantes. Pour ce faire, elle doit assembler de grands paniers de l'actif sous-jacent - dans ce cas, le Bitcoin. Leur activité de trading pour constituer ces paniers est substantielle et visible, ce qui peut impacter le marché, mais cela fait partie standard et transparente de la mécanique des ETF.
Questions avancées / pratiques
Comment un Participant Autorisé pourrait-il légitimement influencer le prix du Bitcoin ?
Par sa simple ampleur. Lorsqu'un ETF spot Bitcoin connaît d'énormes entrées ou sorties nettes de capitaux, les PA doivent acheter ou vendre pour des milliards de dollars de Bitcoin sur le marché libre pour créer ou racheter des actions. Ce trading nécessaire à haut volume peut créer une pression d'achat ou de vente qui fait bouger le prix, mais c'est une fonction de la demande des investisseurs, pas une manipulation.
Quelle est la différence entre influence sur le marché et manipulation du marché ?
- Influence : Les actions nécessaires d'un grand acteur légitime provoquent des mouvements de marché comme effet secondaire. C'est légal et fait partie du fonctionnement des marchés.