Uusi spekulaatioaalto Bitcoinin hintamanipulaatiosta leviää kryptovaluuttojen sosiaalisessa mediassa. Tämä seuraa paljastusta, jonka mukaan Jane Street lisäsi yli 7,1 miljoonaa BlackRockin spot-Bitcoin-ETF:n (IBIT) osaketta neljännellä vuosineljänneksellä 2025, mikä nosti sen raportoidun positiotasonsa yli 20,3 miljoonaan osakkeeseen.
Verkkokommentoijat yhdistävät tämän ilmoituksen pitkään kierineeseen huhuun päivittäisestä "kello 10" myyntiohjelmasta. Keskeinen väite on, että sama kehittynyt kauppapöytä, joka kerää IBIT-osakkeita, myös myy väitetysti Bitcoinia ja siihen liittyviä instrumentteja joka aamu noin kello 10 ET-aikaa hinnojen laskemiseksi ja parempien sisäänostopisteiden turvaamiseksi.
Markkinarakenteiden asiantuntijat tarjoavat kuitenkin suoran kumoavan vastineen: he väittävät, että ihmiset tulkitsivat väärin markkinatakaajan varastoraporttia suuntautuneena sijoitusvetona. Virusmaisesti levinnyt julkaisu, joka esitti 13F-ilmoituksen "keräilytarinaa", sai vauhtia tileiltä kuten Milk Road, joka kuvaili "jatkuvia kuiskauksia" institutionaalisten pöytien, mukaan lukien Jane Streetn, noudattavan erityistä peliohjetta paniikin ja likvidointien laukaisemiseksi markkinoiden avautuessa ostaakseen takaisin alhaisemmilla hinnoilla. Nämä tilit korostavat johdonmukaisesti, että huhut ovat vahvistamattomia.
Kriitikot kiinnittävät huomiota keskeiseen yksityiskohtaan ilmoituksessa: "Y"-kirjain vaihtoehtosarakeessa. Analyytikot, kuten Frontier Investmentsin Louis LaValle, väittävät, että tämä osoittaa raportoidun ETF-position olevan todennäköisesti delta-suojattu, mikä tarkoittaa, että se kompensoi riskiä optioiden toiminnasta. Hän selittää, että ETF:n johtavana markkinatakaajana ja valtuutettuna osapuolena Jane Streetn osakeomistukset ovat ensisijaisesti volatiliteetin hallintaan ja luontien/lunastusten helpottamiseen, ei nousu- tai laskusuuntaisen näkemyksen ilmaisemiseen.
Vastustus keskittyy mekaniikkaan, viitaten siihen, että osakemäärän kasvu neljännellä vuosineljänneksellä oli operatiivinen vastaus ennätykselliseen volatiliteettiin ja kaupankäyntikysyntään, eikä todiste manipuloivasta suunnitelmasta. Vastine oli samansävyinen, kuvaillen keskustelua "tuskalliseksi" ja korostaen, mitä ilmoitus ei näytä: "Jane Streetlla voi olla positio IBIT:ssä, mutta se on lähes kokonaan kompensoitu raportoimattomilla IBIT-optio- ja futuuripositioilla. He eivät todellakaan 'kerää' Bitcoinia. Näin markkinatakaaminen yksinkertaisesti toimii." Toiset olivat suorempia. Entinen omaehtoinen kauppias Ryan Scott ("Horse") varoitti: "Kuka tahansa, joka esittää tämän noususignaalina, tekee vakavan virheen. Tämän pitäisi olla muotoiltu: 'Et ikinä arvaa, kellä on myös kompensoivia johdannaispositioita, joita ei tarvitse raportoida.' Jane Street ei ota pitkää positiota Bitcoinista." Nik Bhatia keskittyi taustalla oleviin kannustimiin: "Jane Street omistaa IBIT:ää, jotta se voi kirjoittaa optioita, tehdä arbitraasia ja harjoittaa kaikkia muita strategioita, joita kvantitatiivinen kauppayritys käyttää nopean voiton tuottamiseen."
Kokonaisuudessaan markkinatakaajaselitys vastaa paremmin sitä, miten tällaisia positioita yleensä hallitaan. Sitä vastoin "kello 10 isku" -kertomus on toistaiseksi vain teoria, joka kiertää kryptovaluuttojen sosiaalisessa mediassa, eikä vahvistettu väite. Raportoinnin hetkellä Bitcoin kävi kauppaa 68 107 dollarilla.
Usein Kysytyt Kysymykset
UKK Vaikuttaako Jane Street Bitcoiniin
Aloittelijatason kysymykset
Mistä Jane Streetn Bitcoin-teoria kertoo
Se on virusmaisesti levinnyt verkkoväite, jonka mukaan kvantitatiivinen kauppayritys Jane Street Capital manipuloi salaa tai vaikuttaa merkittävästi Bitcoinin hintaan laajamittaisen koordinoidun kaupankäynnin kautta
Kuka on Jane Street
Jane Street on erittäin arvostettu yksityinen globaali kauppayritys, joka tunnetaan asiantuntemuksestaan ETF:issä, johdannaisissa ja kvantitatiivisessa rahoituksessa. He ovat merkittäviä markkinatakaajia, mikä tarkoittaa, että he auttavat tarjoamaan likviditeettiä markkinoiden sujuvan toiminnan takaamiseksi
Miksi kukaan ajattelisi, että he vaikuttavat Bitcoiniin
Teoria sai jalansijaa, koska Jane Street on uusien spot-Bitcoin-ETF:ien nimetty valtuutettu osapuoli. Tämä rooli antaa heille mahdollisuuden luoda ja lunastaa ETF-osakkeita, mikä sisältää suurten Bitcoin-määrien kaupankäynnin. Jotkut yhdistävät tämän rakenteellisen roolin epätavallisiin markkinaliikkeisiin
Onko mitään todisteita siitä, että Jane Street manipuloi Bitcoiniä
Ei, ei ole mitään konkreettista julkista todistetta. Teoria perustuu suurelta osin spekulointiin, satunnaisiin havaintoihin kaupankäyntikuvioista ja yrityksen merkittävästä mutta laillisesta roolista uudessa ETF-ekosysteemissä
Mikä on valtuutettu osapuoli ja miksi sillä on merkitystä
Valuutettu osapuoli on yritys, jolla on yksinoikeus luoda uusia ETF-osakkeita tai lunastaa olemassa olevia. Tätä varten heidän on koottava suuria koreja kohde-etuudesta – tässä tapauksessa Bitcoinista. Heidän kaupankäyntitoimintansa näiden korejen rakentamiseksi on merkittävää ja näkyvää, mikä voi vaikuttaa markkinoihin, mutta se on standardoitu, läpinäkyvä osa ETF-mekaniikkaa
Edistyneet / Käytännön kysymykset
Kuinka valtuutettu osapuoli voisi laillisesti vaikuttaa Bitcoinin hintaan
Pelkän mittakaavan kautta. Kun spot-Bitcoin-ETF:llä on valtavia nettotulovirtoja tai -poistovirtoja, valtuutetuilla osapuolilla on ostettava tai myytävä avoimilla markkinoilla miljardien dollarien arvosta Bitcoinia osakkeiden luomiseksi tai lunastamiseksi. Tämä välttämätön suurivolyyminen kaupankäynti voi luosta ostopainetta tai myyntipainetta, joka liikuttaa hintaa, mutta se on sijoittajien kysynnän funktio, ei manipulointia
Mitä eroa on markkinavaikutuksella ja markkinamanipulaatiolla
Vaikutus: Suuren laillisen toimijan välttämättömät toimet aiheuttavat markkinaliikkeitä sivuvaikutuksena. Tämä on laillista ja osa markkinoiden toimintaa
Manipulaatio: Tahallinen ja petollinen toiminta hintojen keinotekoiseen muokkaamiseen oman edun tavoittelemiseksi. Tämä on laitonta