Una nueva ola de especulación sobre la manipulación del precio de Bitcoin se está extendiendo por las redes sociales cripto. Esto se produce tras la revelación de que Jane Street añadió más de 7,1 millones de acciones del ETF de Bitcoin spot de BlackRock (IBIT) en el cuarto trimestre de 2025, lo que eleva su posición total declarada a más de 20,3 millones de acciones.
Comentaristas en línea están vinculando esta presentación con un rumor de larga data sobre un programa de ventas diario a las "10 AM". La acusación central es que el mismo escritorio de operaciones sofisticado que está acumulando acciones de IBIT también estaría vendiendo Bitcoin e instrumentos relacionados cada mañana alrededor de las 10 AM (hora del este de EE.UU.) para hacer bajar los precios y asegurar mejores puntos de entrada.
Sin embargo, expertos en estructura de mercado ofrecen una réplica contundente: argumentan que la gente está malinterpretando un informe de inventario de un creador de mercado como una apuesta de inversión direccional. La publicación viral que enmarcó la presentación 13F como una "historia de acumulación" fue amplificada por cuentas como Milk Road, que describió "susurros persistentes" sobre escritorios institucionales, incluido Jane Street, ejecutando un plan específico para desencadenar pánico y liquidaciones a la apertura del mercado para recomprar a precios más bajos. Estas cuentas enfatizan consistentemente que los rumores no están verificados.
Los críticos señalan un detalle clave en la presentación: la "Y" en la columna de opciones. Analistas como Louis LaValle de Frontier Investments argumentan que esto indica que la posición declarada del ETF probablemente está cubierta en delta (delta-hedged), lo que significa que compensa el riesgo de la actividad con opciones. Explica que, como creador de mercado principal y participante autorizado para el ETF, las tenencias de acciones de Jane Street son principalmente para gestionar la volatilidad y facilitar creaciones/cancelaciones, no para expresar una visión alcista o bajista.
La contraargumentación se centra en la mecánica, sugiriendo que el aumento en el número de acciones en el Q4 fue una respuesta operativa a la volatilidad récord y la demanda de negociación, en lugar de evidencia de un esquema manipulador. La respuesta adoptó un tono similar, describiendo la discusión como "dolorosa" y destacando lo que la presentación no muestra: "Jane Street puede tener una posición en IBIT, pero eso está casi completamente compensado por posiciones no declaradas en opciones y futuros sobre IBIT. Definitivamente no están 'acumulando' Bitcoin. Así es simplemente como funciona la creación de mercado". Otros fueron más directos. El ex operador por cuenta propia Ryan Scott ("Horse") advirtió: "Cualquiera que presente esto como alcista está cometiendo un grave error. Esto debería enmarcarse como: 'Nunca adivinarías quién también tiene posiciones compensatorias en derivados que no requieren declaración'. Jane Street no está tomando una posición larga en Bitcoin". Nik Bhatia se centró en los incentivos subyacentes: "Jane Street tiene IBIT para poder escribir opciones, arbitrar y participar en todas las demás estrategias que una firma de trading cuantitativo usa para generar ganancias rápidas".
En general, la explicación del creador de mercado se alinea más estrechamente con cómo se gestionan normalmente tales posiciones. En contraste, la narrativa del "golpe a las 10 AM" sigue siendo, por ahora, solo una teoría que circula en las redes sociales cripto, en lugar de una afirmación verificada. Al momento de este informe, Bitcoin cotizaba a $68,107.
Preguntas Frecuentes
Preguntas Frecuentes: ¿Está Jane Street influyendo en Bitcoin?
Preguntas de Nivel Principiante
¿De qué trata la Teoría de Jane Street sobre Bitcoin?
Es una teoría viral en línea que sugiere que la firma de trading cuantitativo Jane Street Capital está manipulando secretamente o influyendo fuertemente en el precio de Bitcoin a través de operaciones coordinadas a gran escala.
¿Quién es Jane Street?
Jane Street es una firma de trading global privada muy respetada, conocida por su experiencia en ETFs, derivados y finanzas cuantitativas. Son importantes creadores de mercado, lo que significa que ayudan a proporcionar liquidez para que los mercados funcionen sin problemas.
¿Por qué alguien pensaría que están influyendo en Bitcoin?
La teoría ganó tracción porque Jane Street es un Participante Autorizado designado para los nuevos ETFs de Bitcoin spot. Este rol les permite crear y cancelar acciones del ETF, lo que implica operar con grandes cantidades de Bitcoin. Algunas personas conectan este rol estructural con movimientos inusuales del mercado.
¿Hay alguna prueba de que Jane Street esté manipulando Bitcoin?
No, no hay evidencia pública concreta. La teoría se basa en gran medida en especulación, observaciones circunstanciales de patrones de negociación y el rol significativo pero legítimo de la firma en el nuevo ecosistema de ETFs.
¿Qué es un Participante Autorizado y por qué importa?
Un PA es una firma que tiene el derecho exclusivo de crear nuevas acciones de un ETF o cancelar las existentes. Para hacer esto, deben ensamblar grandes cestas del activo subyacente, en este caso, Bitcoin. Su actividad de negociación para construir estas cestas es sustancial y visible, lo que puede impactar el mercado, pero es una parte estándar y transparente de la mecánica de los ETFs.
Preguntas Avanzadas / Prácticas
¿Cómo podría un Participante Autorizado influir legítimamente en el precio de Bitcoin?
A través de la pura escala. Cuando un ETF de Bitcoin spot tiene enormes entradas o salidas netas de capital, los PAs deben comprar o vender miles de millones de dólares en Bitcoin en el mercado abierto para crear o cancelar acciones. Esta negociación necesaria de alto volumen puede crear presión de compra o venta que mueve el precio, pero es una función de la demanda de los inversores, no de manipulación.
¿Cuál es la diferencia entre influencia en el mercado y manipulación del mercado?
Influencia: Las acciones necesarias de un actor legítimo grande causan movimientos del mercado como efecto secundario. Esto es legal y parte de cómo funcionan los mercados.