Ο Άρθουρ Χέις προετοιμάζεται για μια ανάκαμψη της ρευστότητας το 2026, υποδηλώνοντας ότι η αδύναμη απόδοση του Bitcoin το 2025 είχε λιγότερο να κάνει με απώλεια πίστης στα κρυπτονομίσματα και περισσότερο με μια απλή ιστορία σφιχτού δολαριακού πιστωτικού. Στο τελευταίο του δοκίμιο, "Frowny Cloud", ο CIO της Maelstrom εξηγεί ότι αυξάνει την έκθεσή του στον κίνδυνο επενδύοντας στη MicroStrategy (MSTR), στην ιαπωνική Metaplanet και στο Zcash (ZEC). Αναμένει η ρευστότητα του αμερικανικού δολαρίου να στραφεί προς τα πάνω μετά από ένα χρόνο όπου το Bitcoin υπερέβη τόσο τον χρυσό όσο και τις αμερικανικές τεχνολογικές μετοχές.
Ο Χέις θεωρεί το 2025 ως μια απαιτητική χρονιά για τη συνήθη πρακτική της αντιμετώπισης του Bitcoin είτε ως ψηφιακού χρυσού είτε ως υψηλού κινδύνου πληρεξούσιου για τις τεχνολογικές μετοχές. Υποστηρίζει ότι το Bitcoin πέρασε "όπως αναμενόταν" σε ένα περιβάλλον σφίξης του πιστωτικού, ενώ ο χρυσός και ο Nasdaq 100 ανέβηκαν για τους δικούς τους μοναδικούς λόγους παρά τη συρρίκνωση της δολαριακής ρευστότητας.
Πιστεύει ότι η δύναμη του χρυσού οφείλεται στα ισολογισμούς των κυρίαρχων εθνών, όχι των μικροεπενδυτών, προέρχεται από την δυσπιστία στις κατοχές του αμερικανικού δημοσίου μετά από παγώματα περιουσιακών στοιχείων στο παρελθόν. "Αν ο πρόεδρος των ΗΠΑ κλέψει τα χρήματά σας, είναι άμεσο μηδέν. Έχει σημασία τότε σε τι τιμή αγοράζετε χρυσό;" γράφει, περιγράφοντας τις κεντρικές τράπεζες ως αγοραστές που δεν ανησυχούν για την τιμή.
Όσον αφορά τις μετοχές, ο Χέις ερμηνεύει την άνοδο της τεχνητής νοημοσύνης μέσω του πρίσματος της βιομηχανικής πολιτικής. Ισχυρίζεται ότι οι ΗΠΑ και η Κίνα έχουν αντιμετωπίσει το "νίκη στην τεχνητή νοημοσύνη" ως στρατηγική αναγκαιότητα, κάτι που έχει μαλακώσει τις φυσιολογικές πιέσεις της αγοράς και βοηθά να εξηγηθεί γιατί ο Nasdaq αποκλίνει από τον δείκτη δολαριακής ρευστότητάς του το 2025.
Αυτή η απόκλιση είναι κλειδί για την προοπτική του για το 2026: το Bitcoin χρειάζεται επέκταση της δολαριακής ρευστότητας για να ανακτήσει την ορμή του. "Το Bitcoin και ο Nasdaq ανεβαίνουν όταν επεκτείνεται η δολαριακή ρευστότητα. Το μόνο πρόβλημα είναι η πρόσφατη απόκλιση," γράφει ο Χέις, τονίζοντας ότι οι "αντιξοότητες της δολαριακής ρευστότητας" παραμένουν η κύρια δύναμη που παρακολουθεί.
Η Προοπτική Ρευστότητας με Τρεις Στήλες
Η πρόβλεψη του Χέις για το 2026 εξαρτάται από μια απότομη ανάκαμψη στη δημιουργία δολαριακού πιστωτικού μέσω τριών καναλιών:
1. Ένα αυξανόμενο ισολογισμό της Fed μέσω Αγορών Διαχείρισης Αποθεματικών (RMP).
2. Εμπορικές τραπεζικές δανεισμοί σε "στρατηγικές βιομηχανίες".
3. Χαμηλότερα επιτόκια στεγαστικών δανείων που τροφοδοτούνται από πολιτική-οδηγούμενη ζήτηση για τίτλους υποστηριζόμενους από στεγαστικά δάνεια.
Δηλώνει ότι η ποσοτική σφίξη εξασθένησε ως σημαντικό εμπόδιο στα τέλη του 2025, με την QT να λήγει τον Δεκέμβριο και τα RMP να ξεκινούν ως μια νέα, σταθερή πηγή επέκτασης του ισολογισμού. Ισχυρίζεται ότι τα RMP προσθέτουν τουλάχιστον 40 δισεκατομμύρια δολάρια ανά μήνα και αναμένει ότι ο ρυθμός αυτός θα αυξηθεί με τις ανάγκες χρηματοδότησης της κυβέρνησης.
Η δεύτερη στήλη είναι το τραπεζικό πιστωτικό, το οποίο λέει ότι επιταχύνθηκε το τέταρτο τρίμηνο του 2025, με τους μεγάλους δανειστές πρόθυμους να χορηγούν δάνεια όπου η κυβερνητική ιδιοκτησία ή συμφωνίες αγοράς μειώνουν τον κίνδυνο.
Η τρίτη είναι η στέγαση. Ο Χέις επισημαίνει τις οδηγίες που υποστηρίζονται από τον Τραμπ για την Fannie Mae και τη Freddie Mac να αναπτύξουν 200 δισεκατομμύρια δολάρια για την αγορά τίτλων υποστηριζόμενων από στεγαστικά δάνεια, υποστηρίζοντας ότι τα χαμηλότερα επιτόκια στεγαστικών δανείων θα μπορούσαν να προκαλέσουν ένα φαινόμενο πλούτου και περαιτέρω πιστωτική ανάπτυξη.
Τα συνδέει όλα μαζί με ένα απλό συμπέρασμα: αν η ρευστότητα γίνει θετική, το Bitcoin θα πρέπει να ακολουθήσει. "Το Bitcoin … και η δολαριακή ρευστότητα έφτασαν στο χαμηλότερο σημείο τους περίπου την ίδια στιγμή," γράφει, υποστηρίζοντας ότι η επόμενη μεγάλη κίνηση εξαρτάται περισσότερο από την ανανεωμένη πιστωτική επέκταση παρά από την αγοραία διάθεση.
MSTR, Metaplanet και ZCash
Ο Χέις περιγράφει τον εαυτό του ως έναν "εκφυλισμένο κερδοσκόπο" και λέει ότι η Maelstrom είναι ήδη σχεδόν πλήρως επενδυμένη, αλλά εξακολουθεί να θέλει "ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΟ κίνδυνο" για να καταγράψει πιθανές ανόδους εάν το Bitcoin ανέβει. Αντί να χρησιμοποιεί μόνιμα futures ή options, παίρνει μακροπρόθεσμες θέσεις στη MicroStrategy και τη Metaplanet για μόχλευση μέσω των εταιρικών τους ισολογισμών.
Ο συγχρονισμός του βασίζεται στη σχετική αποτίμηση. Συγκρίνει την αξία του "Θησαυροφυλακίου Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων" κάθε εταιρείας με την τιμή του Bitcoin στο σχετικό νόμισμα (γιεν για τη Metaplanet, δολάρια για τη MicroStrategy) και σημειώνει ότι αυτές οι αναλογίες είναι κοντά στα χαμηλά των τελευταίων δύο ετών, έχοντας πέσει σημαντικά από τα μέσα του 2025.
Προσθέτει μια βασική προϋπόθεση: "Αν το Bitcoin μπορέσει να ξαναπάρει τα 110.000 δολάρια, οι επενδυτές θα έχουν την όρεξη να πάρουν μακροπρόθεσμες θέσεις στο Bitcoin." Πιστεύει ότι λόγω της μόχλευσης που είναι ενσωματωμένη στις κεφαλαιακές τους δομές, αυτές οι επιχειρήσεις θα ξεπεράσουν το Bitcoin κατά τις ανατιμήσεις της αγοράς. Επίσης, σημειώνει τη συνεχιζόμενη συσσώρευση Zcash, υποστηρίζοντας ότι η αναχώρηση των προγραμματιστών από την Electric Coin Company δεν είναι αρνητικό σημάδι. Δηλώνει, "Συνεχίζουμε να προσθέτουμε στη θέση μας στο Zcash. Η αναχώρηση των προγραμματιστών στην ECC δεν είναι αρνητική. Πιστεύω σταθερά ότι θα αναπτύξουν καλύτερα, πιο αποτελεσματικά προϊόντα μέσα στη δική τους κερδοσκοπική οντότητα τους. Είμαι ευγνώμων για την ευκαιρία να αγοράσω εκπτωτικό ZEC από αδύναμα χέρια." Κατά τη στιγμή της αναφοράς, η MSTR συναλλασσόταν στα 179,33 δολάρια.
Συχνές Ερωτήσεις
FAQ Στοίχημα Άρθουρ Χέις MSTR Metaplanet Zcash
Ερωτήσεις Επίπεδου Αρχάριου
Ποιος είναι ο Άρθουρ Χέις
Ο Άρθουρ Χέις είναι συνιδρυτής του χρηματιστηρίου παραγώγων κρυπτονομισμάτων BitMEX και μια εξέχουσα, συχνά αμφιλεγόμενη φιγούρα στον κόσμο των επενδύσεων σε κρυπτονομίσματα. Τα σχόλιά του για την αγορά και οι επενδυτικές του κινήσεις παρακολουθούνται στενά.
Τι σημαίνουν οι μετατοπίσεις ρευστότητας του Bitcoin
Αναφέρεται στην κίνηση χρημάτων και του ενδιαφέροντος των επενδυτών μακριά από άμεσες κατοχές Bitcoin και προς άλλα περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνται τρόποι για να αποκτήσουν έκθεση στην τιμή του Bitcoin ή να επωφεληθούν από σχετικές τάσεις, όπως αλλαγές στη νομισματική πολιτική.
Τι είναι η MSTR και η Metaplanet
MSTR: Μια δημόσια εμπορική αμερικανική εταιρεία επιχειρηματικής νοημοσύνης που έχει υιοθετήσει μια στρατηγική αγοράς και διατήρησης μεγάλων ποσοτήτων Bitcoin ως κύριο περιουσιακό στοιχείο του θησαυροφυλακίου της.
Metaplanet: Μια δημόσια εμπορική ιαπωνική επενδυτική και συμβουλευτική εταιρεία που έχει πρόσφατα υιοθετήσει μια παρόμοια στρατηγική, αγοράζοντας Bitcoin για το εταιρικό της θησαυροφυλάκιο.
Γιατί κάποιος θα αγόραζε μετοχές MSTR ή Metaplanet αντί να αγοράσει απλώς Bitcoin
Οι επενδυτές μπορεί να το κάνουν αυτό για να αποκτήσουν μοχλευμένη έκθεση στην τιμή του Bitcoin μέσω μιας παραδοσιακής μετοχής ή για να ποντάρουν στη συγκεκριμένη στρατηγική μιας εταιρείας για τη διαχείριση του θησαυροφυλακίου Bitcoin της.
Τι είναι το Zcash
Το Zcash είναι ένα κρυπτονόμισμα επικεντρωμένο στην ιδιωτικότητα. Ενώ μοιράζεται κάποιες τεχνικές ομοιότητες με το Bitcoin, το κύριο χαρακτηριστικό του είναι η δυνατότητα απόκρυψης λεπτομερειών συναλλαγών χρησιμοποιώντας προηγμένη κρυπτογραφία.
Πώς συνδέονται αυτά τα τρία στοιχήματα
Η θέση του Άρθουρ Χέις υποδηλώνει ότι καθώς η παγκόσμια νομισματική πολιτική αποδυναμώνει τα νομίσματα fiat, το κεφάλαιο θα αναζητά σκληρά περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin. Η MSTR και η Metaplanet είναι πληρεξούσια για το ίδιο το Bitcoin. Το Zcash είναι ένα στοίχημα ότι καθώς η υιοθέτηση του Bitcoin αυξάνεται, η ζήτηση για οικονομική ιδιωτικότητα στις κρυπτοσυναλλαγές θα αυξηθεί επίσης.
Ερωτήσεις Προχωρημένου & Στρατηγικού Επιπέδου
Ποια είναι η συγκεκριμένη θέση του Χέις πίσω από το στοίχημα στη Metaplanet
Βλέπει τη Metaplanet ως έναν στρατηγικό τρόπο για να ποντάρει ενάντια στο Ιαπωνικό Γιεν. Καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας διατηρεί τα επιτόκια χαμηλά, το JPY μπορεί να αποδυναμωθεί. Η Metaplanet, κατέχοντας Bitcoin, κατέχει ουσιαστικά ένα σκληρό περιουσιακό στοιχείο denominated σε δολάρια. Εάν το JPY πέσει/το Bitcoin ανέβει, η μετοχή θα μπορούσε να επωφεληθεί διπλά.
Δεν είναι η αγορά της MSTR απλώς ένας πιο περίπλοκος και επικίνδυνος τρόπος κατοχής Bitcoin
Ναι, προσθέτει κίνδυνο εκτέλεσης. Εσείς