Bitcoin zakončil týden 5. června poklesem téměř o 20 % – což je jeho největší týdenní pokles od krachu FTX v listopadu 2022. On-chain analytik Ali Martinez však čelí rozšířenému strachu. V technickém příspěvku na X argumentuje, že trh směřuje do významné akumulační fáze, nikoli na začátek hlubšího strukturálního rozpadu.
Martinezův argument je založen na několika on-chain metrikách, které historicky signalizovaly dna trhu, nikoli další prodej. Pokles Bitcoinu na 59 000 dolarů – jeho nejnižší bod od roku 2024 – podle jeho příspěvku na X vyplavil to, co nazývá „přepákované prémie“ napříč celým trhem. Tvrdí, že tento druh nuceného snižování páky obvykle připravuje půdu pro skutečné dno, nikoli jen dočasný odraz.
Dva klíčové datové body podporují Martinezovu analýzu. Zaprvé, chování dlouhodobých držitelů. Během nedávného poklesu prodali dlouhodobí investoři přes 3,25 miliardy dolarů v spotovém Bitcoinu, což dočasně zvýšilo rezervy na burzách a přidalo krátkodobý prodejní tlak. Martinez poznamenává, že tento vzorec historicky označoval závěrečnou fázi absorpce nabídky před začátkem akumulace.
Zadruhé, množství Bitcoinu drženého ve ztrátě. Pokles na 59 000 dolarů posunul více než 10,46 milionu BTC do ztrátové pozice. Podle Martineze, kdykoli tato metrika ztrátové nabídky v minulosti překročila hranici 10 milionů, přesně signalizovala makro dna v předchozích cyklech. Považuje to za jeden z nejspolehlivějších dostupných indikátorů.
Místo pojmenování konkrétního cenového dna Martinez identifikoval dvě akumulační zóny pomocí analýzy MVRV pásem – poměru tržní hodnoty Bitcoinu k jeho realizované hodnotě. Historicky k nejspolehlivějším akumulačním oknům dochází, když MVRV klesne mezi pásma 1,0 a 0,8, což v současnosti odpovídá přibližně 53 900 a 43 150 dolarům. Sleduje také tři klíčové klouzavé průměry jako strukturální referenční body: 200týdenní jednoduchý klouzavý průměr na 62 800 dolarech, 300týdenní na 55 000 dolarech a 400týdenní na 42 500 dolarech.
Kolega analytik Benjamin Cowen tento názor zopakoval a svému publiku řekl, že psychologie investorů vstupuje na území historicky spojené s hlavními cyklickými dny. Odhaduje, že tato fáze by mohla trvat až do třetího čtvrtletí a možná až do října.
V současné době se Bitcoin obchoduje kolem 63 000 dolarů, zotavuje se z minim 59 000 dolarů, zatímco se trh snaží zjistit, zda nejhorší týden od FTX znamenal kapitulační dno, nebo jen další krok v delší korekci.
Často kladené otázky
Zde je seznam často kladených otázek na základě titulku Pokaždé, když tato metrika Bitcoinu překročila tuto úroveň, trh dosáhl svého dna a právě se to stalo znovu
Otázky jsou napsány přirozeným konverzačním tónem s odpověďmi, které jsou jasné a jednoduché
Otázky pro začátečníky
Q: Co je to za metriku, o které všichni mluví
A: Je to specifický datový bod používaný k měření toho, jak levný nebo drahý je Bitcoin ve srovnání s jeho historickou cenou. Nejčastěji zmiňovanou v těchto titulcích je MVRV Z-Score nebo Puell Multiple. V podstatě nám říká, zda investoři prodávají se ztrátou nebo se ziskem.
Q: Proč překročení této úrovně znamená, že trh dosáhl dna
A: Historicky, pokaždé když tato metrika klesla na toto specifické nízké číslo, znamenalo to, že téměř všichni, kdo chtěli prodat, již prodali a cena už nemůže jít mnohem níž. Je to jako signál panického dna.
Q: Znamená to, že bych si měl koupit Bitcoin právě teď
A: Naznačuje to, že nejhorší část poklesu ceny by mohla být za námi. Historicky bylo nakupování poblíž těchto úrovní velmi ziskové. Ale žádný signál není 100% zaručený. Je to silný indikátor nákupní zóny, nikoli záruka.
Q: Jak vlastně vypadá překročení této úrovně na grafu
A: Vypadá to jako čára klesající pod specifickou horizontální linii na grafu. Například pokud MVRV Z-Score klesne pod 0, to je ten průlom. Znamená to, že tržní hodnota Bitcoinu je nižší než jeho realizovaná hodnota.
Q: Je to stejné jako kupovat pokles
A: Trochu, ale konkrétnější. Kupovat pokles je jakýkoli pokles ceny. Tato metrika se snaží identifikovat dno poklesu – bod, kde pokles končí a začíná oživení.
Otázky pro pokročilé a středně pokročilé
Q: Na kterou konkrétní metriku odkazuje titulek