Bitcoin avslutade veckan den 5 juni med en nedgång på nästan 20 % – den största veckovisa nedgången sedan FTX-kollapsen i november 2022. Men kedjeanalytikern Ali Martinez går emot den utbredda rädslan. I ett tekniskt inlägg på X argumenterar han för att marknaden går in i en stor ackumulationsfas, inte början på en djupare strukturell nedgång.
Martinez argument baseras på flera kedjemått som historiskt har signalerat marknadsbottnar, inte ytterligare försäljning. Bitcoins fall till 59 000 dollar – den lägsta nivån sedan 2024 – rensade ut vad han kallar "överbelånade premier" över hela linjen, enligt hans inlägg på X. Han säger att denna typ av tvångsmässig minskning av hävstång är vad som vanligtvis lägger grunden för en verklig botten, inte bara en tillfällig studs.
Två viktiga datapunkter stöder Martinez analys. För det första, beteendet hos långsiktiga innehavare. Under den senaste nedgången sålde långsiktiga investerare över 3,25 miljarder dollar i spot-Bitcoin, vilket tillfälligt ökade börsreserverna och bidrog till kortsiktigt säljtryck. Martinez noterar att detta mönster historiskt har markerat den slutliga fasen av utbudsabsorption innan ackumulationen börjar.
För det andra, mängden Bitcoin som hålls med förlust. Nedgången till 59 000 dollar förde över 10,46 miljoner BTC till en position under vatten. Enligt Martinez har varje gång måttet på utbud med förlust har passerat 10-miljonersstrecket tidigare, det korrekt signalerat makrobottnar i tidigare cykler. Han anser att detta är en av de mest pålitliga indikatorerna som finns.
Istället för att ange ett specifikt prisgolv identifierade Martinez två ackumulationszoner med hjälp av MVRV-bandanalys – förhållandet mellan Bitcoins marknadsvärde och dess realiserade värde. Historiskt sett inträffar de mest pålitliga ackumulationsfönstren när MVRV faller mellan banden 1,0 och 0,8, vilket för närvarande motsvarar ungefär 53 900 dollar och 43 150 dollar. Han följer också tre viktiga glidande medelvärden som strukturella referenspunkter: det 200-veckors enkla glidande medelvärdet på 62 800 dollar, det 300-veckors på 55 000 dollar och det 400-veckors på 42 500 dollar.
Medanalytikern Benjamin Cowen instämde i denna syn och berättade för sin publik att investerarpsykologin går in i det territorium som historiskt är kopplat till stora cykelbottnar. Han uppskattar att denna fas kan pågå genom tredje kvartalet och möjligen in i oktober.
För närvarande handlas Bitcoin runt 63 000 dollar, efter att ha återhämtat sig från botten på 59 000 dollar, medan marknaden försöker avgöra om den värsta veckan sedan FTX markerade en kapitulationsbotten eller bara ytterligare ett steg i en längre korrigering.
Vanliga frågor
Här är en lista med vanliga frågor baserade på rubriken Varje gång detta Bitcoin-mått har passerat denna nivå har marknaden nått sin botten och det hände precis igen
Frågorna är skrivna i en naturlig samtalsstil med svar som är tydliga och enkla
Frågor för nybörjare
F Vad är detta mått som alla pratar om
S Det är en specifik datapunkt som används för att mäta hur billig eller dyr Bitcoin är jämfört med sitt historiska pris Det vanligaste som nämns i dessa rubriker är MVRV Z-Score eller Puell Multiple Det säger i princip om investerare säljer med förlust eller vinst
F Varför betyder det att marknaden har nått botten när den passerar denna nivå
S Historiskt sett har varje gång detta mått har sjunkit till den specifika låga siffran inneburit att nästan alla som ville sälja redan har sålt och priset inte kan gå mycket lägre Det är som en panikbottensignal
F Betyder det att jag borde köpa Bitcoin just nu
S Det tyder på att det värsta av prisfallet kan vara över Historiskt sett har köp nära dessa nivåer varit mycket lönsamma Men ingen signal är 100 % garanterad Det är en stark köpzonindikator, inte en garanti
F Hur ser det ut på ett diagram när den passerar denna nivå
S Det ser ut som en linje som faller under en specifik horisontell linje på en graf Till exempel om MVRV Z-Score faller under 0 är det passagen Det innebär att Bitcoins marknadsvärde är lägre än dess realiserade värde
F Är detta samma sak som att köpa dippen
S Ungefär, men mer specifikt Att köpa dippen är vilken prissänkning som helst Detta mått försöker identifiera botten av dippen – punkten där dippen slutar och återhämtningen börjar
Frågor för medel- och avancerad nivå
F Vilket specifikt mått syftar rubriken på