Bitcoin zakończył tydzień 5 czerwca spadkiem o prawie 20% — to największy tygodniowy spadek od upadku FTX w listopadzie 2022 roku. Analityk on-chain Ali Martinez sprzeciwia się jednak powszechnemu strachowi. W technicznym poście na X argumentuje, że rynek wchodzi w główną fazę akumulacji, a nie w początek głębszego załamania strukturalnego.
Argumentacja Martineza opiera się na kilku wskaźnikach on-chain, które historycznie sygnalizowały dna rynkowe, a nie dalszą wyprzedaż. Spadek Bitcoina do 59 000 dolarów — najniższego poziomu od 2024 roku — wyeliminował to, co nazywa „przewartościowanymi premiami” we wszystkich obszarach, według jego posta na X. Twierdzi, że tego rodzaju wymuszona redukcja dźwigni finansowej zazwyczaj przygotowuje grunt pod prawdziwe dno, a nie tylko tymczasowe odbicie.
Dwa kluczowe punkty danych wspierają analizę Martineza. Po pierwsze, zachowanie długoterminowych posiadaczy. Podczas niedawnego spadku długoterminowi inwestorzy sprzedali ponad 3,25 miliarda dolarów w spot Bitcoin, tymczasowo zwiększając rezerwy giełdowe i dodając presji na krótkoterminową sprzedaż. Martinez zauważa, że ten wzorzec historycznie oznaczał końcową fazę absorpcji podaży przed rozpoczęciem akumulacji.
Po drugie, ilość Bitcoina utrzymywana ze stratą. Spadek do 59 000 dolarów spowodował, że ponad 10,46 miliona BTC znalazło się w pozycji stratnej. Według Martineza, za każdym razem, gdy wskaźnik podaży ze stratą przekraczał w przeszłości poziom 10 milionów, dokładnie sygnalizował makro dna w poprzednich cyklach. Uważa to za jeden z najbardziej wiarygodnych dostępnych wskaźników.
Zamiast wskazywać konkretny poziom cenowy, Martinez zidentyfikował dwie strefy akumulacji za pomocą analizy pasm MVRV — stosunku wartości rynkowej Bitcoina do jego wartości zrealizowanej. Historycznie najbardziej wiarygodne okna akumulacji występują, gdy MVRV spada między pasma 1,0 a 0,8, co obecnie odpowiada mniej więcej 53 900 i 43 150 dolarom. Obserwuje również trzy kluczowe średnie kroczące jako strukturalne punkty odniesienia: 200-tygodniową prostą średnią kroczącą na poziomie 62 800 dolarów, 300-tygodniową na 55 000 dolarów i 400-tygodniową na 42 500 dolarów.
Kolejny analityk, Benjamin Cowen, powtórzył tę opinię, mówiąc swojej publiczności, że psychologia inwestorów wchodzi na terytorium historycznie związane z głównymi dołkami cyklu. Szacuje, że ta faza może potrwać do trzeciego kwartału i prawdopodobnie do października.
Obecnie Bitcoin handluje w okolicach 63 000 dolarów, odrabiając straty z poziomów 59 000 dolarów, podczas gdy rynek próbuje ustalić, czy najgorszy tydzień od czasu FTX oznaczał dno kapitulacyjne, czy tylko kolejny krok w dłuższej korekcie.
Często zadawane pytania
Oto lista często zadawanych pytań na podstawie nagłówka: „Za każdym razem, gdy ten wskaźnik Bitcoina przekroczył ten poziom, rynek osiągnął dno — i właśnie stało się to ponownie”
Pytania są napisane naturalnym, konwersacyjnym tonem, z odpowiedziami jasnymi i prostymi
Pytania dla początkujących
P: O jaki wskaźnik chodzi w tych nagłówkach?
O: To konkretny punkt danych używany do mierzenia, jak tani lub drogi jest Bitcoin w porównaniu do swojej historycznej ceny. Najczęściej wymieniane w tych nagłówkach to MVRV Z-Score lub Puell Multiple. Mówi nam w zasadzie, czy inwestorzy sprzedają ze stratą, czy z zyskiem.
P: Dlaczego przekroczenie tego poziomu oznacza, że rynek osiągnął dno?
O: Historycznie, za każdym razem, gdy ten wskaźnik spadał do tego konkretnego niskiego poziomu, oznaczało to, że prawie wszyscy, którzy chcieli sprzedać, już to zrobili, a cena nie może spaść dużo niżej. To jak sygnał panicznego dna.
P: Czy to oznacza, że powinienem kupić Bitcoina teraz?
O: Sugeruje, że najgorsze spadki cen mogą być za nami. Historycznie kupowanie w pobliżu tych poziomów było bardzo opłacalne. Ale żaden sygnał nie jest w 100% gwarantowany. To silny wskaźnik strefy kupna, a nie gwarancja.
P: Jak właściwie wygląda przekroczenie tego poziomu na wykresie?
O: Wygląda jak linia spadająca poniżej konkretnej poziomej linii na wykresie. Na przykład, jeśli MVRV Z-Score spadnie poniżej 0, to jest to przekroczenie. Oznacza, że wartość rynkowa Bitcoina jest niższa niż jego wartość zrealizowana.
P: Czy to to samo co kupowanie dołka?
O: Trochę tak, ale bardziej szczegółowe. Kupowanie dołka to każdy spadek ceny. Ten wskaźnik próbuje zidentyfikować dno dołka — punkt, w którym dołek się kończy, a zaczyna odbicie.
Pytania dla średniozaawansowanych i zaawansowanych
P: Do którego konkretnego wskaźnika odnosi się nagłówek?