Скорошен доклад от BitcoinTreasuries.Net подчертава значителни предизвикателства пред компаниите, фокусирани върху биткойн, от ноември насам. Резултатите показват, че повечето от тези фирми в момента се справят със значителни нереализирани загуби, което кара много от тях да продават големи части от своите биткойн активи.
**Пазарните трудности продължават**
В извадка от 100 компании с надеждни данни за разходите, около 65% са закупили биткойн на цени над текущата пазарна стойност, което ги оставя със значителни нереализирани загуби. Спадът на пазара на биткойн в края на ноември изтласка цените към $90 000, поставяйки много купувачи от 2025 г. в неблагоприятно положение.
Сега водещата криптовалута отново е паднала под този ключов праг, дори след скорошното обявление на Федералния резерв за намаляване на лихвените проценти. Сред анкетираните компании приблизително две трети носят нереализирани загуби според текущите цени.
Въпреки ценовата волатилност, някои от най-големите притежатели продължиха да купуват биткойн. Особено фирми като Strategy (предишна MicroStrategy) и Strive бяха основните сътрудници към нетните покупки през ноември, като Strategy съставляваше около 75% от всички месечни покупки след техните разпродажби.
Майнинг компаниите остават основен стълб на публичните биткойн активи. През ноември те допринесоха с около 5% от новите постъпления на пазара и приблизително 12% от общите баланси, държани от публични компании.
**Търсенето на биткойн остава силно**
Въпреки че акциите на компании с биткойн в хазната се представят по-слабо в сравнение с самия биткойн и по-широките фондови пазари, много компании все още следваха стратегии за добавяне на BTC към своите баланси, като същевременно усъвършенстваха подходите си към капиталовия пазар.
Анализът на BitcoinTreasuries.Net показва, че близо 50 фирми са успели да реализират печалби от поне 10% през последните 6 до 12 месеца. С времето загубите започнаха да намаляват за някои. В момента около 140 компании са регистрирали спад от поне 10% за период от 1 до 3 месеца, докато около 105 са претърпели подобни спадове от началото на годината.
Въпреки това, не всички корпоративни притежатели избраха да изчакат ценовите колебания. Само през ноември поне пет компании продадоха биткойн, като Sequans беше в челото, разпродавайки около една трета от своите активи.
Напред, очаква се четвъртото тримесечие на 2025 г. да приключи с около 40 000 BTC, добавени към балансите на публичните компании. Тази цифра е значително по-ниска от общите суми за всяко от предходните четири тримесечия и е подобна на добавките през третото тримесечие на 2024 г.
Докладът заключи, че въпреки че "летният купувашки френзи" явно е отслабнал, търсенето на биткойн не е изчезнало напълно. Публичните корпорации приемат по-предпазлив и селективен подход, докато преоценяват своите скорошни покупки.
Към момента на писане, BTC се търгуваше на $89 920, с над 2% спад през последните 24 часа. Това поставя криптовалутата на 27% под нейния рекорден максимум от $126 000, постигнат през октомври тази година.
Често задавани въпроси
ЧЗВ: Компании, притежаващи биткойн. Нереализирани загуби.
Въпроси за начинаещи
Какво означава нереализирана загуба?
Нереализирана загуба е намаление в стойността на инвестиция, която все още притежавате. Това е хартиена загуба, защото не сте продали актива все още, така че загубата не е фиксирана.
Защо толкова много компании притежават биткойн?
Компаниите започнаха да държат биткойн в своите хазнати като потенциална защита срещу инфлация, дългосрочно средство за съхраняване на стойност или начин за диверсифициране на корпоративните им активи извън пари и традиционни инвестиции.
Какво означава този доклад за цената на биткойн?
Той подчертава, че много корпоративни инвестиции в момента са на загуба, което може да създаде продаващ натиск, ако компаниите се нуждаят от пари в брой, за да покрият разходи, потенциално натискайки цената още по-надолу. Въпреки това, това не предсказва непременно бъдещи ценови движения.
Дали биткойн е лоша инвестиция за компаниите?
Не по същество, но това е силно волатилен актив. Този доклад показва риска от притежаването му в баланс. Както при всяка инвестиция, времето, разпределението, размерът и корпоративната стратегия са от решаващо значение.
Въпроси от средно ниво и въздействие
Как нереализираната загуба влияе на финансите на една компания?
Тя влияе негативно на баланса на компанията, намалявайки отчетената стойност на нейните активи. Това може да повлияе на показатели като балансова стойност и за публичните компании потенциално да повлияе на настроенията на инвеститорите и цената на акциите, въпреки че все още не са загубени пари в брой.
Кои видове компании са най-засегнати?
Компаниите, изправени пред най-големите загуби, вероятно са тези, които купиха биткойн на или близо до неговия рекорден максимум в края на 2021 г. Както частни, така и публични компании могат да бъдат засегнати, но загубите са по-видими за търгуваните на борсата фирми поради изискванията за отчетност.
Могат ли тези загуби да принудят компаниите да продадат биткойна си?
Да, ако една компания се сблъска с проблеми с паричния поток или трябва да изпълни конкретни финансови задължения, тя може да продаде на загуба, за да събере капитал. Това понякога се нарича капитулация.
Означава ли това, че корпоративното възприемане на биткойн се проваля?
Не непременно. Това е стрес-тест по време на пазарен спад. Той може да доведе до по-предпазливи стратегии, като по-малки разпределения или по-строги политики за управление на хазната, вместо до напълно изоставяне на този клас активи.
Напреднали и стратегически въпроси
Какви счетоводни правила се прилагат за корпоративните биткойн активи?
В САЩ биткойн обикновено се третира като нематериален актив с неопределен експлоатационен живот според ОПСБ. Това означава, че се държи по себестойност и се отписва само при обезценка.