Nedávná zpráva z BitcoinTreasuries.Net upozorňuje na významné výzvy pro společnosti zaměřené na bitcoinové rezervy od listopadu. Zjištění ukazují, že většina těchto firem se nyní potýká s podstatnými nerealizovanými ztrátami, což mnohé vede k odprodeji velkých částí svých bitcoinových zásob.
Tržní potíže pokračují
Ve vzorku 100 společností se spolehlivými údaji o nákladech nakoupilo přibližně 65 % bitcoin za ceny nad současnou tržní hodnotou, což jim přineslo značné nerealizované ztráty. Pokles bitcoinu na trhu koncem listopadu srazil ceny směrem k 90 000 dolarům, čímž se mnoho kupujících z roku 2025 ocitlo v nevýhodě.
Nyní se hlavní kryptoměna propadla zpět pod tuto klíčovou úroveň, a to i po nedávném oznámení snížení sazeb Federálním rezervním systémem. Mezi dotazovanými společnostmi sedí přibližně dvě třetiny na nerealizovaných ztrátách podle současných cen.
Navzdory cenové volatilitě někteří z největších držitelů pokračovali v nákupu bitcoinu. Zejména firmy jako Strategy (dříve MicroStrategy) a Strive byly v listopadu hlavními přispěvateli k čistým nákupům, přičemž Strategy po svých odprodejích tvořila asi 75 % všech měsíčních nákupů.
Těžařské společnosti zůstávají pilířem veřejných bitcoinových rezerv. V listopadu tvořily asi 5 % nových přírůstků na trhu a přibližně 12 % celkových zůstatků držených veřejnými společnostmi.
Poptávka po bitcoinu zůstává silná
Přestože se akcie společností s bitcoinovými rezervami vyvíjely hůře než samotný bitcoin a širší akciové trhy, mnoho firem stále uplatňovalo strategie přidávání BTC do svých rozvah a zároveň zdokonalovalo své přístupy na kapitálových trzích.
Analýza BitcoinTreasuries.Net ukazuje, že téměř 50 společností dosáhlo v posledních 6 až 12 měsících zisků alespoň 10 %. Postupem času se u některých začaly ztráty zmírňovat. V současné době zaznamenalo pokles alespoň 10 % v období 1 až 3 měsíců přibližně 140 společností, zatímco asi 105 zaznamenalo podobný pokles od začátku roku.
Ne všichni korporátní držitelé se však rozhodli vyčkat na cenové výkyvy. Pouze v listopadu prodalo bitcoin nejméně pět společností, přičemž Sequans vedl prodejem asi jedné třetiny svých zásob.
Do budoucna se očekává, že čtvrté čtvrtletí roku 2025 skončí s přibližně 40 000 BTC přidanými na rozvahy veřejných společností. Toto číslo je výrazně nižší než součty za každé z předchozích čtyř čtvrtletí a je podobné přírůstkům zaznamenaným ve třetím čtvrtletí roku 2024.
Zpráva dospěla k závěru, že zatímco "letní nákupní horečka" jasně polevila, poptávka po bitcoinu zcela nezmizela. Veřejné korporace přijímají opatrnější a selektivnější přístup, když přehodnocují své nedávné nákupy.
V době psaní tohoto článku se BTC obchodoval za 89 920 dolarů, což je pokles o více než 2 % za posledních 24 hodin. To znamená, že kryptoměna je o 27 % níže než svůj historický rekord 126 000 dolarů stanovený v říjnu tohoto roku.
Často kladené otázky
Společnosti držící Bitcoin Nerealizované ztráty
Základní otázky
Co znamená nerealizovaná ztráta?
Nerealizovaná ztráta je pokles hodnoty investice, kterou stále vlastníte. Je to papírová ztráta, protože jste aktivum ještě neprodali, takže ztráta není uzamčena.
Proč tolik společností drží Bitcoin?
Společnosti začaly držet Bitcoin ve svých rezervách jako potenciální ochranu proti inflaci, dlouhodobou uchovatelku hodnoty nebo způsob, jak diverzifikovat svá korporátní aktiva mimo hotovost a tradiční investice.
Co tato zpráva znamená pro cenu Bitcoinu?
Zdůrazňuje, že mnoho korporátních investic je v současné době pod vodou, což by mohlo vytvořit prodejní tlak, pokud společnosti potřebují vybrat peníze na pokrytí výdajů, a potenciálně dále stlačit cenu dolů. To však nutně nepředpovídá budoucí cenové pohyby.
Je Bitcoin pro společnosti špatná investice?
Ne nutně, ale jde o vysoce volatilní aktivum. Tato zpráva ukazuje riziko jeho držení v rozvaze. Stejně jako u jakékoli investice jsou klíčové načasování, alokace, velikost a korporátní strategie.
Středně pokročilé otázky a otázky dopadu
Jak ovlivňuje nerealizovaná ztráta finance společnosti?
Negativně ovlivňuje rozvahu společnosti, snižuje vykazovanou hodnotu jejích aktiv. To může ovlivnit metriky jako účetní hodnota a u veřejných společností potenciálně ovlivnit sentiment investorů a cenu akcií, i když zatím nedošlo ke ztrátě hotovosti.
Které typy společností jsou nejvíce postiženy?
Společnosti čelící největším ztrátám jsou pravděpodobně ty, které nakoupily Bitcoin na nebo blízko jeho historického maxima koncem roku 2021. Může to postihnout soukromé i veřejné společnosti, ale ztráty jsou viditelnější u veřejně obchodovaných firem kvůli vykazovacím požadavkům.
Mohly by tyto ztráty donutit společnosti prodat svůj Bitcoin?
Ano, pokud společnost čelí problémům s cash flow nebo potřebuje splnit konkrétní finanční závazky, mohla by prodat se ztrátou, aby získala kapitál. Tomu se někdy říká kapitulace.
Znamená to, že korporátní adopce Bitcoinu selhává?
Ne nutně. Jde o zátěžový test během poklesu trhu. Může vést k opatrnějším strategiím, jako jsou menší alokace nebo přísnější zásady správy pokladny, spíše než k úplnému opuštění této třídy aktiv.
Pokročilé a strategické otázky
Jaká účetní pravidla platí pro korporátní držení Bitcoinu?
V USA je Bitcoin obvykle považován za nehmotný aktivum s neomezenou životností podle GAAP. To znamená, že je držen v pořizovací ceně a je odepisován pouze při snížení hodnoty.