BitcoinTreasuries.Net'in yakın tarihli bir raporu, Kasım ayından bu yana Bitcoin odaklı hazine şirketleri için önemli zorlukları vurgulamaktadır. Bulgular, bu firmaların çoğunun şu anda önemli gerçekleşmemiş zararlarla karşı karşıya olduğunu ve birçoğunun Bitcoin varlıklarının büyük bölümünü sattığını göstermektedir.
Piyasa Zorlukları Devam Ediyor
Güvenilir maliyet verilerine sahip 100 şirketten oluşan bir örneklemde, yaklaşık %65'i Bitcoin'i mevcut piyasa değerinin üzerindeki fiyatlardan satın aldı ve bu da onları önemli gerçekleşmemiş zararlarla baş başa bıraktı. Bitcoin'in Kasım ayı sonundaki piyasa düşüşü, fiyatları 90.000 dolar seviyesine iterek 2025'ten alım yapan birçok yatırımcıyı dezavantajlı duruma getirdi.
Şimdi, önde gelen kripto para birimi, Federal Rezerv'in yakın zamandaki faiz indirimi açıklamasına rağmen bu önemli seviyenin altına geri düştü. Ankete katılan şirketler arasında, kabaca üçte ikisi mevcut fiyatlara dayalı olarak gerçekleşmemiş zararlara sahip.
Fiyat oynaklığına rağmen, en büyük sahiplerden bazıları Bitcoin almaya devam etti. Özellikle, Strategy (eski adıyla MicroStrategy) ve Strive gibi firmalar, Kasım ayındaki net alımların büyük katkı sağlayıcıları oldu; Strategy, satışlarının ardından aylık tüm alımların yaklaşık %75'ini oluşturdu.
Madencilik şirketleri, kamuya açık Bitcoin holdinglerinin temel taşı olmaya devam ediyor. Kasım ayında, piyasadaki yeni eklemelerin yaklaşık %5'ini ve halka açık şirketler tarafından tutulan toplam bakiyelerin kabaca %12'sini oluşturdular.
Bitcoin Talebi Hâlâ Güçlü
Bitcoin hazine hisseleri, Bitcoin'in kendisine ve daha geniş hisse senedi piyasalarına kıyasla daha düşük performans göstermesine rağmen, birçok şirket sermaye piyasası yaklaşımlarını iyileştirirken bilançolarına BTC eklemeye yönelik stratejiler izlemeye devam etti.
BitcoinTreasuries.Net'in analizi, son 6 ila 12 ayda yaklaşık 50 firmanın en az %10 kazanç sağlamayı başardığını gösteriyor. Zamanla, bazıları için zararlar hafiflemeye başladı. Şu anda, yaklaşık 140 şirket 1 ila 3 aylık bir dönemde en az %10 düşüş görürken, yılbaşından bu yana yaklaşık 105 şirket benzer düşüşler yaşadı.
Ancak, tüm kurumsal sahipler fiyat dalgalanmalarını beklemeyi tercih etmedi. Sadece Kasım ayında, en az beş şirket Bitcoin sattı ve Sequans, holdinglerinin yaklaşık üçte birini satarak başı çekti.
İleriye bakıldığında, 2025'in dördüncü çeyreğinin, halka açık şirket bilançolarına yaklaşık 40.000 BTC eklenerek kapanması bekleniyor. Bu rakam, önceki dört çeyreğin her birindeki toplamlardan önemli ölçüde düşük ve 2024'ün üçüncü çeyreğinde görülen eklemelere benziyor.
Rapor, "yaz alım çılgınlığının" açıkça hafiflemesine rağmen, Bitcoin talebinin tamamen ortadan kalkmadığı sonucuna vardı. Halka açık şirketler, son satın alımlarını yeniden değerlendirirken daha temkinli ve seçici bir yaklaşım benimsiyor.
Yazı sırasında BTC, 89.920 dolardan işlem görüyordu ve son 24 saatte %2'den fazla düşüş yaşadı. Bu, kripto para birimini bu yılın Ekim ayında belirlenen 126.000 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin %27 altına yerleştiriyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Bitcoin Tutan Şirketler Hakkında SSS | Gerçekleşmemiş Zararlar
Başlangıç Seviyesi Sorular
Gerçekleşmemiş zarar ne anlama gelir?
Gerçekleşmemiş zarar, hâlâ sahip olduğunuz bir yatırımın değerindeki düşüştür. Henüz varlığı satmadığınız için zarar gerçekleşmemiştir, bu nedenle bu bir "kâğıt üzerinde zarardır".
Neden bu kadar çok şirket Bitcoin tutuyor?
Şirketler, enflasyona karşı potansiyel bir korunma, uzun vadeli bir değer saklama aracı veya nakit ve geleneksel yatırımların ötesinde kurumsal varlıklarını çeşitlendirmenin bir yolu olarak hazinelerinde Bitcoin tutmaya başladı.
Bu rapor Bitcoin fiyatı için ne anlama geliyor?
Rapor, birçok kurumsal yatırımın şu anda zararda olduğunu vurguluyor; bu da şirketlerin giderlerini karşılamak için nakde ihtiyaç duyduğunda satış baskısı yaratabilir ve fiyatı daha da aşağı itebilir. Ancak bu, gelecekteki fiyat hareketlerini tahmin etmek anlamına gelmez.
Bitcoin şirketler için kötü bir yatırım mı?
Doğası gereği değil, ancak oldukça oynak bir varlık. Bu rapor, bilançoda tutmanın riskini gösteriyor. Herhangi bir yatırımda olduğu gibi, zamanlama, tahsis büyüklüğü ve kurumsal strateji çok önemlidir.
Orta Seviye ve Etki Soruları
Gerçekleşmemiş bir zarar bir şirketin finansını nasıl etkiler?
Şirketin bilançosunu olumsuz etkileyerek, raporlanan varlık değerini düşürür. Bu, defter değeri gibi metrikleri etkileyebilir ve halka açık şirketler için, henüz hiç nakit kaybı olmamasına rağmen, potansiyel olarak yatırımcı algısını ve hisse senedi fiyatını etkileyebilir.
Hangi tür şirketler en çok etkileniyor?
En büyük zararlarla karşı karşıya olan şirketler, muhtemelen Bitcoin'i 2021 sonundaki tüm zamanların en yüksek seviyesinde veya ona yakın satın alanlardır. Hem özel hem de halka açık şirketler etkilenebilir, ancak raporlama gereklilikleri nedeniyle zararlar halka açık şirketler için daha görünürdür.
Bu zararlar şirketleri Bitcoin'lerini satmaya zorlayabilir mi?
Evet, eğer bir şirket nakit akışı sorunları yaşıyorsa veya belirli finansal yükümlülükleri yerine getirmesi gerekiyorsa, sermaye artırmak için zararına satış yapabilir. Buna bazen "teslim olma" denir.
Bu, Bitcoin'in kurumsal benimsenmesinin başarısız olduğu anlamına mı geliyor?
Tam olarak değil. Bu, bir piyasa düşüşü sırasında bir stres testidir. Varlık sınıfının tamamen terk edilmesinden ziyade, daha küçük tahsisler veya daha katı hazine yönetimi politikaları gibi daha temkinli stratejilere yol açabilir.
İleri Seviye ve Stratejik Sorular
Kurumsal Bitcoin holdingleri için hangi muhasebe kuralları geçerlidir?
ABD'de, Bitcoin tipik olarak GAAP (Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri) kapsamında süresi belirsiz maddi olmayan duran varlık olarak muamele görür. Bu, maliyet değeri üzerinden tutulduğu ve yalnızca değer düşüklüğüne uğradığında değerinin düşürüleceği anlamına gelir.