뱅크리스 공동 창업자가 자신의 모든 이더리움을 매도한 이유를 설명합니다.

Bankless 공동 창립자 데이비드 호프만은 "ETH는 화폐다"라는 명제가 대체로 실현되었다고 결론을 내린 후 자신의 ETH를 매도했다고 밝혔다. 이는 이더리움의 가장 대표적인 공개 지지자 중 한 명이었던 인물의 눈에 띄는 변화를 의미한다. 호프만은 이더리움을 네트워크로서는 여전히 "매우 낙관적"이라고 말했지만, 더 이상 ETH라는 자산이 구조적으로 재평가될 명확한 경로는 보이지 않는다고 덧붙였다.

"이더리움을 중심으로 경력, 커뮤니티, 정체성, 사업을 구축한 사람에게 이 선택은 가볍게 내려진 것이 아닙니다,"라고 호프만은 적었다. "'ETH는 화폐다'라는 명제는 실패한 것이 아니라... 실현된 것입니다. 이더리움은 그에 합당한 ETH 가격을 얻었으며, ETH가 자산으로서 더 높거나 낮게 재평가될 것이라고 보지 않습니다."

이 주장은 이더리움이 실패했다는 의미가 아니다. 호프만의 요점은 ETH 보유자들에게 더 불편한 점이다: 이더리움은 인프라로서 계속 성공할 수 있지만, 그 성공의 극히 일부만이 ETH 자체로 흘러갈 것이라는 것이다. 그의 관점에서 네트워크는 암호화폐에서 가장 중요한 오픈소스 시스템 중 하나가 되었지만, 설계 선택이 점점 더 ETH 자체의 통화 프리미엄보다 애플리케이션, 롤업, 외부 화폐 자산을 선호하고 있다.

호프만, 이더리움의 통화적 기회 창이 닫히고 있다고 말하다

호프만은 이더리움을 거대한 조정 게임으로 묘사했으며, "ETH는 화폐다"라는 명제가 실현되려면 생태계의 여러 계층이 동시에 정렬되어야 했다. 이더리움에는 분산된 리더십, 반응하는 거버넌스, 빠른 기술 실행, 일관된 L2 인센티브, 그리고 ETH를 생태계의 자연스러운 통화적 쉴링 포인트로 만들 만한 충분한 시장 지배력이 필요했다.

그는 이것이 항상 좁은 길이었다고 주장했다. "화폐는 조정 게임이며, 조정은 어렵습니다,"라고 호프만은 적었다. "이더리움 프로젝트 자체는 여러 계층에 걸쳐 쌓인 일련의 조정 과제이며, 'ETH는 화폐다'라는 명제는 이 모든 것이 성공하고, 확신을 가지고 성공해야 했습니다."

호프만의 관점에서 이더리움은 비트코인보다 더 어려운 아키텍처 선택을 했다. 비트코인은 BTC의 통화적 역할을 강화하기 위해 기본 계층을 단순화했다. 이더리움은 프로그래밍 가능성을 추가하고 블록스페이스 유틸리티를 극대화하는 것을 목표로 했다. 이 접근 방식은 채택을 위한 거대한 표면적을 만들었지만, ETH의 통화적 지위가 이더리움이 기술, 문화, 거버넌스, 시장 구조 전반에서 동시에 승리하는 데 의존하게 만들었다. 호프만은 이더리움이 "어느 정도는 그곳에 도달했지만", 많은 ETH 강세론자들이 한때 기대했던 명제의 최대 버전은 아니라고 말했다.

수수료, L2, 자산 포착 문제

호프만 주장의 핵심 부분은 스마트 컨트랙트 L1 토큰이 활동, 수수료, 수익에 계속 묶여 있다는 것이다. 그는 2021년 ETH의 지배력, 2024년 솔라나의 부활, 수익 및 소각 증가와 함께 2026년 NEAR의 재평가, 그리고 BNB와 TRX와 같은 장기 수수료 생성자를 직접 수익 포착을 유지하거나 늘리는 체인에 시장이 보상하는 예로 지적했다.

대조적으로 이더리움은 의도적으로 가치가 외부로 새어나가는 구조로 이동했다. 롤업은 실행을 확장하고, 애플리케이션은 사용자 대면 마진을 더 많이 포착하며, 이더리움은 저비용으로 안전한 결제를 제공한다. 호프만은 이것을 이더리움의 이데올로기와 아키텍처의 특징이지만, ETH 자산으로서의 도전 과제라고 설명했다.

"핵심적으로 이더리움은 받는 자가 아니라 주는 자입니다,"라고 그는 적었다. "L2에 비용으로 세계에서 가장 안전한 블록스페이스를 공급합니다. 전 세계의 자산을 비용으로 토큰화합니다."

이러한 프레임이 그의 결정의 핵심에 자리 잡고 있다. 호프만은 이더리움이 "고귀하고", "좋으며", "세계에서 가장 성공적인 비영리 단체"일 수 있지만, 그것이 자동으로 ETH를 지금부터 더 나은 투자로 만드는 것은 아니라고 주장했다. 그는 롤업 중심 로드맵이 L2가 "97% 마진"을 가져갈 수 있게 하는 반면, 팻 앱 명제는 기본 자산보다 애플리케이션에 더 많은 경제적 가치를 남긴다고 말했다.

스테이블코인과 '강력한 암호화폐' 문제

호프만은 또한 이더리움의 유틸리티 유동성이 점점 더 다른 형태의 화폐를 강화할 수 있다고 주장했다. 그는 이더리움이 2020년에 30억 달러의 스테이블코인을 호스팅했으며, 오늘날 그 수치는 1630억 달러로 54배 증가했다고 언급했다. 그런 의미에서 네트워크가 결제 인프라로서 성공한 것은 토큰화된 달러를 확장하는 데 도움이 되었지만, 반드시 ETH의 화폐로서의 역할을 강화한 것은 아니다. 그는 또한 "강력한 버전"의 암호화폐—DeFi, NFT, DAO, 그리고 그 자체를 위해 구축된 대안 금융 시스템—가 충분히 안정적인 문화적 또는 경제적 균형이 된 적이 있는지 의문을 제기했다. ETH가 인터넷 화폐로서 가장 설득력 있게 기능했던 순간은 COVID 시대의 온라인 활동, 위험 선호도, 암호화폐에 대한 대중의 관심 급증과 일치했다고 그는 주장했다. "ETH는 모든 사람이 인터넷으로 강제로 이동했던 바로 그 순간에 인터넷 화폐로서 탁월했습니다,"라고 호프만은 적었다. "세계는 처음으로 암호화폐를 발견했고, 그 짧은 기간 동안 그것은 멋졌습니다." 이는 ETH의 통화 프리미엄이 지속되지 않은 더 넓은 암호화폐 네이티브 붐에 의존했을 수 있음을 시사한다. 이더리움은 계속 구축했지만, 암호화폐에 대한 대중의 서사는 사기, 그리프트, 투기로 다시 전환되어 ETH가 지배적인 가치 저장 자산이 되기 위해 필요한 사회적 기반을 약화시켰다. 호프만은 자신이 이더리움 자체에 대해 약세가 아니라고 강조하며 마무리했다. 그의 결정은 "ETH는 화폐다"라는 명제가 성숙한 결과에 도달한 후의 자본 배분 결정을 반영한다고 말했다. 마감 시점에서 ETH는 2,080달러에 거래되었다. 특집 이미지는 DALL.E로 제작되었으며, 차트는 TradingView.com에서 가져왔습니다.

자주 묻는 질문
다음은 Bankless 공동 창립자가 모든 이더리움을 매도한 시나리오를 기반으로 자연스러운 어조와 명확하고 간결한 답변으로 작성된 FAQ 목록입니다.

초급 수준 질문

1. 잠깐, Bankless의 공동 창립자가 모든 ETH를 팔았다고요? Bankless는 모두가 은행 없이 지내고 암호화폐를 보유하는 것에 관한 것이 아니었나요?
네, 그가 매도했습니다. 커뮤니티에 큰 충격이었습니다. Bankless가 분산된 암호화폐 네이티브 라이프스타일을 장려하지만, 공동 창립자는 개인 투자 전략이 바뀌었다고 설명했습니다. 그는 반드시 이더리움에 반대하는 것이 아니라 개인적인 재정적 결정을 내린 것입니다.

2. 왜 암호화폐에 그렇게 깊이 관여한 사람이 모든 것을 팔았을까요? 이더리움에 대한 신뢰를 잃은 건가요?
그는 이더리움의 기술에 대한 신뢰를 잃었다고 말하지 않았습니다. 그것은 위험 관리와 포트폴리오 배분에 관한 것이라고 설명했습니다. 한 자산에 집중된 수년 후, 개인 재정적 위험을 줄이기 위해 부동산이나 다른 암호화폐 프로젝트와 같은 다른 것들로 분산 투자하기를 원했습니다.

3. 이것이 이더리움이 곧 폭락할 신호인가요?
반드시 그렇지는 않습니다. 한 사람의 거래, 심지어 저명한 인물의 거래라도 시장을 예측하지는 않습니다. 그것은 이더리움의 미래 가격에 대한 신호라기보다는 그의 개인 재정 목표에 대한 신호에 가깝습니다. 다른 많은 저명한 암호화폐 인사들은 여전히 많은 양의 ETH를 보유하고 있습니다.

4. 이것이 저도 이더리움을 팔아야 한다는 의미인가요?
절대 아닙니다. 귀하의 재정 상황, 목표, 위험 감수성은 그의 것과 완전히 다릅니다. 그는 자신의 삶을 기반으로 결정을 내렸습니다. 유명하다는 이유만으로 누군가의 거래를 절대 따라 해서는 안 됩니다. 스스로 조사하십시오.

고급 수준 질문

5. 데이비드 호프만이 위험 관리를 위해 매도했다고 말했는데, 고액 자산가 암호화폐 보유자에게 이것이 실제로 무엇을 의미하나요?
하나의 변동성 높은 자산에 막대한 순자산이 묶여 있는 사람에게 위험 관리는 집중 위험을 의미합니다. ETH가 90% 폭락하면 그는 거의 모든 것을 잃을 수 있습니다. 매도를 통해 이익을 확보하고 단일 블랙 스완 사건으로부터 자산을 보호하기 위해 덜 상관관계가 있는 자산으로 자본을 이동할 수 있습니다. 이는 이익 극대화가 아니라 자본 보존에 관한 것입니다.

6. 이더리움 서사가 바뀌었기 때문에 매도한 건가요?
그는 그렇게 암시했습니다.