Bitcoin şu anda Luna/UST çöküşü sırasında görülenlere benzer zincir üstü kayıplar yaşıyor, ancak çok daha yüksek bir fiyat seviyesinde, bu da bu sinyalin mevcut düşüş için muhtemel anlamını değiştiriyor. Axel Adler Jr.'a göre, Bitcoin'in Net Gerçekleşen Kar/Zararı derin bir şekilde negatif bölgeye düştü. 7 günlük hareketli ortalama 7 Şubat'ta -1,99 milyar dolara düştü, ardından 10 Şubat'ta hafifçe iyileşerek -1,73 milyar dolara çıktı ve bu dönemi kayıt altındaki en şiddetli zarar baskın dönemler arasına yerleştirdi.
Adler bunu tarihteki en derin ikinci negatif okuma olarak tanımlıyor ve yalnızca 18 Haziran 2022'de, Luna/UST çöküşü sırasında bu metrik -2,24 milyar dolara ulaştığında aşıldığını belirtiyor. Asıl önemli detayın süreklilik olduğunu savunuyor: Net Gerçekleşen Kar/Zararı yaklaşık -1,7 milyar doların altında art arda beş gün kaldı. Bu, tek bir şok yerine çok günlük bir teslim olma davranışını gösteren, sürekli bir satıcı baskısı kümesi oluşturuyor.
Mekanizma basit: piyasa, maliyet tabanının altında satmaya zorlanan veya istekli katılımcıların arzını işlerken, gerçekleşen zararlar gerçekleşen karları aşıyor. Adler, "Mevcut negatif rejimin derinliği ve süresi, daha yüksek seviyelerden coin satın alan katılımcıların büyük ölçüde teslim olduğuna işaret ediyor," diye yazdı. Önemli bir tersine dönüş tetikleyicisinin, metrik sıfırın üzerine çıkarak zarar baskınlığından kar baskınlığına geçiş sinyali vermesi olacağını belirtiyor. Derin negatif kaldığı sürece, satıcı baskısı devam ediyor.
Bitcoin Gerçekleşen Zarar (7GHO) için eşlik eden grafik, zararların 7 Şubat'ta yaklaşık 2,3 milyar dolara yükseldiğini ve 10 Şubat'a kadar bu seviye civarında kaldığını gösteriyor - bu da başka bir tarihi nadirlik. Adler bunu "tüm gözlem tarihindeki en yüksek düzeltilmiş seviyelerden biri" olarak nitelendiriyor ve Haziran 2022 ile karşılaştırılabilir olduğunu söylüyor. 7 günlük düzeltmenin, gerçek zamanlı zirve stresini hafife aldığını belirtiyor. 2022 olayı sırasında, tek günlük zararlar haftalık düzeltilmiş rakamın kabaca üç katıydı. Mevcut pencerede, 5 Şubat'ta 6,05 milyar dolarlık tek günlük gerçekleşen zarara dikkat çekiyor; bu, Bitcoin tarihindeki en büyük ikinci günlük kayıp.
Kritik karşılaştırma yalnızca büyüklükte değil, bağlamda da yatıyor. 2022'de benzer gerçekleşen zararlar, Bitcoin yaklaşık 19.000 dolardan işlem görürken yaşanmıştı. Bu sefer, zararlar 125.000 dolardan bir geri çekilmenin ardından yaklaşık 67.000 dolar civarında gerçekleşiyor. Adler bunu, ekosistem çapında bir başarısızlıktan ziyade, geç katılanları temizleyen bir düzeltme olarak çerçeveliyor. "O zamanlar, 2,7 milyar dolarlık Gerçekleşen Zarar 19.000 dolar fiyatında gerçekleşiyordu," diye yazdı. "Şimdi, karşılaştırılabilir zarar hacimleri 67.000 dolar fiyatında kilitleniyor, bu da sistemik bir çöküşten ziyade geç boğa döngüsü girişlerinin temizlendiğini gösteriyor. Bu, yerel zirve alıcılarının teslim olmasıdır, ağ değerinin temel bir kaybı değil."
Adler bir toparlanma için iki önemli işaretçiyi vurguluyor: ilki, Net Gerçekleşen Kar/Zarar'ın (7GHO) sıfırın üzerine çıkarak haftalarca kalması, kar baskınlığına geçiş sinyali; ikincisi, Gerçekleşen Zarar'ın (7GHO) 1 milyar doların altına düşmesi, zorunlu satışların azaldığını gösteriyor. Ona göre risk, fiyat zayıflığının devam etmesinin bu "temizleyici stresi" daha ciddi bir şeye dönüştürebilme ihtimali. 60.000 dolar altı bölgeyi, artan gerçekleşen zararların daha fazla fiyat düşüşüyle birleşerek düzeltmeyi "tam teşekküllü bir teslimiyete" dönüştürebileceği bir eşik olarak işaret etti. Düşüş devam edebilir ve şiddetlenebilir.
Şimdilik, Adler'ın temel argümanı, Bitcoin'in Luna ile görülenlere benzer kayıplar üretmesine rağmen, aynı türden sistemik hasara neden olmadığı yönünde. Zincir üstü aktivitenin ölçeği benzer, ancak piyasa etkisi farklı bir hikaye anlatıyor. Yazım sırasında Bitcoin 67.924 dolardan işlem görüyordu.
Sıkça Sorulan Sorular
Elbette, 67000 seviyesinde büyük bir Bitcoin satışı potansiyeli hakkında, doğal bir sohbet havasında çerçevelenmiş SSS listesi aşağıdadır.
Durumu Anlamak
S1 Sürekli Bitcoin'in Luna gibi çökebileceğini duyuyorum. Bu ne anlama geliyor?
C Analistlerin, hızlı bir panik kaynaklı satışı tetikleyebilecek aşırı kaldıraç, aşırı iyimserlik ve istikrarsız destek seviyeleri gibi benzer uyarı işaretleri gördüğü anlamına geliyor. Luna ile karşılaştırma, Bitcoin'in Luna gibi sıfıra gideceği değil, ani ve zincirleme çöküş türü hakkında.
S2 Neden 67000 bu kadar kritik bir fiyat seviyesi?
C 67000, son yükselişten önceki önceki tüm zamanların en yükseğiydi. Piyasalarda eski zirveler genellikle büyük direnç veya destek görevi görür. Fiyatın üzerinde kalmakta zorlanırsa, o zirve civarından alım yapan yatırımcılar başa baş satış yaparak daha fazla satışı tetikleyebilir.
S3 Normal bir düzeltme ile büyük bir satış veya çöküş arasındaki fark nedir?
C Normal bir düzeltme sağlıklı bir %10-20 geri çekilmedir. Büyük bir satış, panik, zorunlu tasfiyeler ve kilit piyasa yapısının bozulmasıyla tetiklenen, geçmiş kripto çöküşlerine benzer şekilde daha dik ve hızlı bir düşüştür.
Nedenler ve Mekanizmalar
S4 Tam olarak ne böyle bir satışı buradan tetikleyebilir?
C Ana tetikleyiciler, kaldıraçlı uzun pozisyonların zorla kapatılması dalgası, olumsuz makro haberler, büyük bir borsa sorunu veya iyimserliği korkuya çeviren ani bir momentum kaybı olabilir.
S5 Tasfiyeler nedir ve bir çöküşü nasıl daha da kötüleştirir?
C Yatırımcılar daha yüksek fiyatlar için borç para kullandığında, fiyat çok fazla düşerse borcu ödemek için borsalar otomatik olarak varlıklarını satar. Bu zorunlu satış fiyatı daha da aşağı iter, tehlikeli bir domino etkisiyle daha fazla tasfiyeyi tetikler - bu bir tasfiye zinciridir.
S6 Bu, 2022'deki 19000 dolara çöküşten nasıl farklı?