Von Jonatan Randin, Senior Market Analyst bei PrimeXBT
Mitte September sah die Lage für Bitcoin schlecht aus. Der CLARITY Act scheiterte am 15. September im Senat, und die Fed erhöhte am nächsten Tag die Zinsen auf 3,75–4,00%. Bitcoin (BTC) wurde kurzzeitig unter 75.000 $ gehandelt. Eine Woche später lag es über 87.000 $. Dann bewegte sich der Anleihemarkt, und Bitcoin hörte auf zu steigen.
Was am Anleihemarkt geschah
Am 23. September sprang die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen um mehr als 18 Basispunkte—der größte Tagesanstieg seit April 2025. Sie stieg weiter und kletterte am nächsten Tag über 5,2%, den höchsten Stand seit 2007. Die 30-jährige erreichte etwa 5,50%, ein Niveau, das zuletzt 2004 gesehen wurde. Es gab keinen einzelnen Auslöser. Starke PMI-Daten, eine schwache fünfjährige Auktion und höheres Öl spielten alle eine Rolle. Das Treasury kaufte am 24. September sogar 4 Milliarden $ langlaufende Anleihen zurück, und die Renditen stiegen trotzdem.
Warum die Zinserhöhung nicht viel ausmachte
Alle sahen sie kommen. Am Vorabend der Sitzung preisten die Futures-Märkte die Erhöhung bei nahezu 90% ein. Ein Teil der Schwäche von Bitcoin in den Wochen zuvor spiegelte wohl diese Neubewertung wider. Die ETF-Zuflüsse zeigen es. Spot-Bitcoin-ETFs verloren am 15. und 16. September etwa 750 Millionen $, nahmen dann in der Woche bis zum 25. September 2,39 Milliarden $ auf—ihre größte Woche seit Oktober 2025, laut Farside Investors.
Warum die Anleihebewegung anders ist
Betrachten Sie diese Zuflüsse Tag für Tag: 999 Millionen $ am Montag, dann 715 Millionen $, 347 Millionen $, 191 Millionen $ und 135 Millionen $ am Freitag. Das Kaufen hörte nie auf. Es wurde nur kleiner, als die Renditen stiegen. Eine Zinserhöhung ist eine Entscheidung mit bekannter Größe. Ein Anleiheausverkauf hat keine Größe, und der Markt entscheidet, wie weit er geht. Renditen über 5% konkurrieren direkt mit einem Vermögenswert, der nichts zahlt.
Es gibt eine andere Lesart. Wenn das Treasury weiter zu höheren Zinsen borgen muss, wächst das Defizit und damit auch das Angebot an Anleihen. Viele im Krypto-Bereich sehen darin den langfristigen Fall für Bitcoin. Vorerst jedoch ist der kurzfristige Effekt derjenige, der sich in den Zuflüssen zeigt. Bisher hält Bitcoin die Bewegung. Es weitet sie nicht aus.
Was der Chart sagt
Im 3-Tage-Chart brach Bitcoin um den 20. August über die 70.000-$-Region aus. Danach konsolidierte es einige Wochen nahe 80.000 $, bevor es letzte Woche erneut nach oben ausbrach. Dieser zweite Ausbruch ist wichtig. Er ist wohl das erste höhere Hoch in den höheren Zeitrahmen seit Beginn des Bärenmarkts, und der Preis erreichte über 87.000 $, bevor er zurückfiel.
Bitcoin (BTC/USD) 3-Tage-Chart mit dem 20- und 50-EMA. Der Ausbruch über 80.000 $ markiert das erste höhere Hoch seit Beginn des Bärenmarkts, und der 20-EMA hat den 50-EMA nach oben gekreuzt. Quelle: TradingView
Die gleitenden Durchschnitte stützen dasselbe Bild. Der 20-EMA hat den 50-EMA im 3-Tage-Chart zum ersten Mal gekreuzt, seit sie im November 2025 nach unten kreuzten, was ungefähr dem Beginn des Bärenmarkts entspricht. Der Preis korrigiert nun die jüngste Aufwärtsstrecke. Die nächste Unterstützung im höheren Zeitrahmen liegt bei 80.000 $, und das 50%-Fibonacci-Retracement der Bewegung von etwa 75.000 $ auf 87.000 $ fällt knapp darüber, nahe 81.000 $. Solange Bitcoin den Bereich um 80.000 $ hält, könnte die Gesamtstruktur weiterhin als konstruktiv gelesen werden. Eine anhaltende Bewegung zurück darunter würde dieses höhere Hoch infrage stellen.
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Häufig gestellte Fragen
Hier ist eine Liste von FAQs basierend auf dem PrimeXBT Insights-Artikel über Bitcoins Rally angesichts von Zinserhöhungen und Anleiheausverkäufen
Fragen für Anfänger
1 Was ist eine Zinserhöhung und warum schadet sie Bitcoin normalerweise
Eine Zinserhöhung ist, wenn eine Zentralbank die Zinssätze erhöht, um die Inflation zu bekämpfen. Dies schadet Bitcoin normalerweise, weil es das Geldleihen teurer macht und den US-Dollar stärkt, was tendenziell riskante Vermögenswerte wie Krypto nach unten drückt
2 Was ist ein Anleiheausverkauf
Ein Anleiheausverkauf findet statt, wenn viele Anleger gleichzeitig ihre Anleihen verkaufen. Dies lässt die Anleihekurse fallen und ihre Renditen steigen. Es signalisiert normalerweise, dass Anleger wegen Inflation oder Staatsverschuldung besorgt sind
3 Warum ist es überraschend, dass Bitcoin während einer Zinserhöhung stieg
Normalerweise bewegen Anleger, wenn die Zinssätze steigen, ihr Geld in sicherere Vermögenswerte wie Cash oder Anleihen. Bitcoin gilt als riskanter Vermögenswert, daher erwarteten Experten, dass sein Preis fällt, nicht steigt
4 Was bedeutet es, durch einen Anleiheausverkauf zu rallyen
Es bedeutet, dass Bitcoin im Preis steigt, obwohl der Anleihemarkt einbricht. Es zeigt, dass Bitcoin trotz schlechter Nachrichten in der traditionellen Finanzwelt Stärke zeigt
5 Ist Bitcoin bei hohen Zinssätzen eine gute Investition
Es kann sein, aber es ist riskant. Historisch schadeten hohe Zinssätze Krypto. Wenn Bitcoin jedoch jetzt rallyt, deutet dies darauf hin, dass Anleger es möglicherweise als Absicherung gegen Probleme im traditionellen Bankensystem betrachten
Fragen für Fortgeschrittene
6 Wie kann Bitcoin rallyen, wenn der US-Dollar stärker wird
Normalerweise drückt ein starker Dollar Bitcoin nach unten. Wenn Bitcoin jedoch rallyt, während der Dollar stark ist, bedeutet dies, dass massiver Kaufdruck von Anlegern besteht, die mehr über das Bankensystem oder die Staatsverschuldung besorgt sind als über die Stärke des Dollars
7 Was ist die Beziehung zwischen Anleiherenditen und Bitcoin
Wenn Anleiherenditen steigen, bieten sie eine risikofreie Rendite. Dies macht Bitcoin normalerweise weniger attraktiv. Wenn Bitcoin rallyt, während die Renditen hoch sind, bedeutet dies, dass Anleger bereit sind, Risiken für potenziell höhere Renditen als die von Anleihen einzugehen
8 Bedeutet dies, dass Bitcoin jetzt ein Safe-Haven-Asset ist
Nicht genau. Ein Safe Haven ist etwas wie Gold oder Cash, das während Chaos an Wert hält. Bitcoin beginnt, sich wie eine Absicherung gegen Inflation und Bankenkrisen zu verhalten, ist aber immer noch viel volatiler als traditionelle Safe Havens