بقلم جوناتان راندين، كبير محللي السوق في PrimeXBT
في منتصف سبتمبر، بدت الأوضاع سيئة بالنسبة للبيتكوين. فشل قانون CLARITY في مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر، ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 3.75–4.00% في اليوم التالي. تداول البيتكوين (BTC) لفترة وجيزة دون 75,000 دولار. وبعد أسبوع، كان فوق 87,000 دولار. ثم تحرك سوق السندات، وتوقف البيتكوين عن الارتفاع.
ما حدث في السندات
في 23 سبتمبر، قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 18 نقطة أساس—أكبر ارتفاع يومي منذ أبريل 2025. وواصل الصعود وارتفع فوق 5.2% في اليوم التالي، وهو الأعلى منذ 2007. ووصل عائد سندات 30 عامًا إلى حوالي 5.50%، وهو مستوى شوهد آخر مرة في 2004. لم يكن هناك محفز واحد. بيانات PMI القوية، ومزاد ضعيف لسندات الخمس سنوات، وارتفاع النفط، كلها لعبت دورًا. حتى أن الخزانة اشترت 4 مليارات دولار من السندات طويلة الأجل في 24 سبتمبر، ومع ذلك ارتفعت العوائد.
لماذا لم يكن الرفع مهمًا كثيرًا
الجميع رأوه قادمًا. بحلول ليلة الاجتماع، سعّرت أسواق العقود الآجلة الرفع عند ما يقرب من 90%. بعض ضعف البيتكوين في الأسابيع السابقة ربما عكس إعادة التسعير تلك. تدفقات ETF تُظهر ذلك. خسرت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة حوالي 750 مليون دولار خلال 15 و16 سبتمبر، ثم استقبلت 2.39 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 25 سبتمبر—أكبر أسبوع لها منذ أكتوبر 2025، وفقًا لـ Farside Investors.
لماذا تختلف حركة السندات
انظر إلى تلك التدفقات يومًا بيوم: 999 مليون دولار يوم الاثنين، ثم 715 مليون دولار، و347 مليون دولار، و191 مليون دولار، و135 مليون دولار يوم الجمعة. لم يتوقف الشراء أبدًا. أصبح فقط أصغر مع ارتفاع العوائد. الرفع قرار واحد بحجم معروف. أما بيع السندات فليس له حجم، والسوق يقرر إلى أي مدى يصل. العوائد فوق 5% تنافس مباشرة أصلًا لا يدفع شيئًا.
هناك طريقة أخرى لقراءته. إذا كان على الخزانة مواصلة الاقتراض بأسعار فائدة أعلى، فإن العجز ينمو وكذلك المعروض من السندات. يرى الكثيرون في عالم العملات المشفرة أن ذلك هو الحجة طويلة الأجل للبيتكوين. لكن في الوقت الحالي، التأثير قصير الأجل هو ما يظهر في التدفقات. حتى الآن، البيتكوين يصمد أمام الحركة. لكنه لا يوسعها.
ما يقوله الرسم البياني
على الرسم البياني لثلاثة أيام، اخترق البيتكوين فوق منطقة 70,000 دولار حوالي 20 أغسطس. ثم أمضى بضعة أسابيع في التماسك قرب 80,000 دولار قبل أن يخترق أعلى مرة أخرى الأسبوع الماضي. هذا الاختراق الثاني مهم. يمكن القول إنه أول قمة أعلى على الأطر الزمنية الأطول منذ بدء سوق الدب، ووصل السعر فوق 87,000 دولار قبل أن يتراجع.
رسم بياني للبيتكوين (BTC/USD) لثلاثة أيام مع المتوسطين المتحركين EMA 20 وEMA 50. الاختراق فوق 80,000 دولار يمثل أول قمة أعلى منذ بدء سوق الدب، وقد تقاطع EMA 20 فوق EMA 50. المصدر: TradingView
المتوسطات المتحركة تدعم نفس الصورة. تقاطع EMA 20 فوق EMA 50 على الرسم البياني لثلاثة أيام للمرة الأولى منذ تقاطعهما هبوطيًا في نوفمبر 2025، وهو تقريبًا حيث بدأ سوق الدب. السعر الآن يرتد من آخر صعود. الدعم التالي على الإطار الزمني الأطول يقع عند 80,000 دولار، وارتداد فيبوناتشي 50% للحركة من حوالي 75,000 دولار إلى 87,000 دولار يقع فوقه قليلًا، قرب 81,000 دولار. طالما يحافظ البيتكوين على منطقة 80,000 دولار، يمكن أن يظل الهيكل العام مقروءًا كبناء إيجابي. الحركة المستدامة مرة أخرى تحته ستضع تلك القمة الأعلى موضع شك.
التنقل في حركة البيتكوين التالية مع PrimeXBT
بينما يواجه تعافي البيتكوين ضغطًا من ارتفاع عوائد السندات، تتيح PrimeXBT، وهي وسيط عالمي متعدد الأصول ومزود لخدمات الأصول المشفرة، للمتداولين اتخاذ مراكز إما لاستمرار الصعود أو لتراجع أعمق. يمكن للعملاء تداول BTC من خلال العقود الآجلة للعملات المشفرة وعقود الفروقات، واتخاذ مراكز شراء أو بيع برافعة مالية قابلة للتعديل، وكذلك شراء وتبادل والاحتفاظ بالبيتكوين وغيرها من العملات المشفرة. رسوم صانع السوق في العقود الآجلة للعملات المشفرة هي 0.01% ورسوم المتداول تبدأ من 0.045%، وتنخفض إلى 0.015% عند المستوى VIP 5 من خلال برنامج VIP القائم على الحجم لدى PrimeXBT. عقود الفروقات على العملات المشفرة لا تحمل عمولة تداول، مع فروقات BTC/USD متاحة تصل إلى 19 دولارًا عند نفس المستوى.
نفس القوى التي تختبر تعافي البيتكوين ذات صلة أيضًا بالذهب، وأزواج الدولار الأمريكي، ومؤشرات الأسهم الرئيسية. توفر PrimeXBT الوصول إلى هذه الأسواق، وتقدم أكثر من 350 أداة مع حسابات بالدولار الأمريكي، وUSDT، وUSDC، وBTC، وETH. وهذا يمنح المتداولين مجالًا للتحرك بناءً على رؤية اقتصادية كلية أوسع عبر كل من أسواق العملات المشفرة والأسواق التقليدية. على منصة PXTrader 2.0 الخاصة بالوسيط، يتيح الرسم البياني المدعوم من TradingView للمتداولين تتبع منطقة الدعم عند 80,000 دولار وإشارات المتوسطات المتحركة المذكورة أعلاه، بينما تساعد أدوات الأوامر المتقدمة وإدارة المخاطر في إدارة المراكز مع تطور التوقعات. يجمع تنفيذ العقود الآجلة للعملات المشفرة بين دفتر أوامر حقيقي وسيولة عميقة مع تسعير متوسط مرجح بالحجم (VWAP). مع صمود البيتكوين عند اختراقه لكن مع صعوبة توسيعه، يتحول التركيز من رصد الصعود إلى إدارة التداول مع ظهور أدلة جديدة على حركته التالية. ابدأ التداول مع PrimeXBT. حول PrimeXBT PrimeXBT هو وسيط عالمي متعدد الأصول ومزود لخدمات الأصول المشفرة يثق به المتداولون في أكثر من 150 دولة. تربط المنصة الأسواق التقليدية والرقمية في بيئة متكاملة واحدة، وتعيد تعريف التنوع والابتكار في التداول عبر الإنترنت. يمكن للعملاء الوصول إلى الفوركس، وعقود الفروقات على المؤشرات، والسلع، والأسهم، والعملات المشفرة، والعقود الآجلة للعملات المشفرة، وكذلك شراء وتخزين وتبادل العملات المشفرة. تمتد هذه التجربة الموحدة عبر منصة PXTrader 2.0 الأصلية وMetaTrader 5، مدعومة بأدوات متقدمة لإدارة المخاطر ومجموعة واسعة من خيارات التمويل بالعملات المشفرة، والعملات الورقية، وطرق الدفع المحلية. منذ 2018، ركزت PrimeXBT على تمكين المتداولين من خلال وصول واسع متعدد الأصول، وشروط عادلة وشفافة، وتقنية بمستوى احترافي، ودعم بشري مخصص. من خلال الجمع بين الخبرة والثقة ونهج يضع العميل أولًا، تضع PrimeXBT معيارًا للتميز في الصناعة المالية وتمنح المتداولين الأدوات التي يحتاجونها للتداول والنمو والنجاح بثقة. إخلاء المسؤولية: المحتوى المقدم هنا لأغراض إعلامية فقط وليس المقصود منه أن يكون نصيحة استثمارية شخصية. وهو لا يشكل التماسًا أو دعوة للمشاركة في أي معاملات مالية أو استثمارات أو أنشطة ذات صلة. الأداء السابق ليس مؤشرًا موثوقًا للنتائج المستقبلية. المنتجات المالية التي تقدمها الشركة معقدة وتأتي مع مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرفع المالي. قد لا تكون هذه المنتجات مناسبة لجميع المستثمرين. قبل المشاركة، يجب أن تفكر فيما إذا كنت تفهم كيفية عمل هذه المنتجات ذات الرفع المالي وما إذا كنت تستطيع تحمل المخاطر العالية لخسارة أموالك. لا تقبل الشركة عملاء من الولايات القضائية المحظورة المدرجة على موقعها الإلكتروني وشروطها وأحكامها. قد لا تكون بعض المنتجات والخدمات، بما في ذلك MT5، متاحة في ولايتك القضائية. يعتمد الكيان القانوني المعمول به ومنتجاته وخدماته على بلد إقامة العميل والكيان الذي أقام معه العميل علاقة تعاقدية أثناء التسجيل.
الأسئلة الشائعة
فيما يلي قائمة بالأسئلة الشائعة بناءً على مقال PrimeXBT Insights بخصوص صعود البيتكوين وسط رفع أسعار الفائدة وعمليات بيع السندات
أسئلة المبتدئين
1 ما هو رفع أسعار الفائدة ولماذا يضر البيتكوين عادة
رفع أسعار الفائدة هو عندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة لمكافحة التضخم. وهذا يضر البيتكوين عادة لأنه يجعل اقتراض الأموال أكثر تكلفة ويعزز الدولار الأمريكي، الذي يميل إلى دفع الأصول الخطرة مثل العملات المشفرة إلى الانخفاض
2 ما هو بيع السندات
يحدث بيع السندات عندما يبيع العديد من المستثمرين سنداتهم دفعة واحدة. وهذا يؤدي إلى انخفاض أسعار السندات وارتفاع عوائدها. وعادة ما يشير إلى أن المستثمرين قلقون بشأن التضخم أو الدين الحكومي
3 لماذا من المفاجئ أن يرتفع البيتكوين خلال رفع أسعار الفائدة
عادة عندما ترتفع أسعار الفائدة ينقل المستثمرون أموالهم إلى أصول أكثر أمانًا مثل النقد أو السندات. يُعتبر البيتكوين أصلًا خطِرًا، لذا توقع الخبراء انخفاض سعره لا ارتفاعه
4 ماذا يعني الصعود خلال بيع السندات
يعني أن البيتكوين يرتفع في السعر رغم انهيار سوق السندات. ويُظهر أن البيتكوين يُبدي قوة رغم الأخبار السيئة في عالم التمويل التقليدي
5 هل البيتكوين استثمار جيد خلال أسعار الفائدة المرتفعة
يمكن أن يكون كذلك لكنه محفوف بالمخاطر. تاريخيًا، أضرت الأسعار المرتفعة بالعملات المشفرة. ومع ذلك، إذا كان البيتكوين يصعد الآن، فهذا يشير إلى أن المستثمرين قد ينظرون إليه كتحوط ضد مشكلات البنوك التقليدية
أسئلة متوسطة
6 كيف يمكن للبيتكوين أن يصعد إذا كان الدولار الأمريكي يزداد قوة
عادة يدفع الدولار القوي البيتكوين إلى الانخفاض. ومع ذلك، إذا كان البيتكوين يصعد بينما الدولار قوي، فهذا يعني أن هناك ضغط شراء هائل من مستثمرين يقلقون أكثر بشأن النظام المصرفي أو الدين الحكومي من قوة الدولار
7 ما العلاقة بين عوائد السندات والبيتكوين
عندما ترتفع عوائد السندات فإنها تقدم عائدًا خاليًا من المخاطر. وهذا عادة يجعل البيتكوين أقل جاذبية. إذا صعد البيتكوين بينما العوائد مرتفعة، فهذا يعني أن المستثمرين مستعدون لتحمل المخاطر من أجل عوائد محتملة أعلى مما تقدمه السندات
8 هل يعني هذا أن البيتكوين أصبح الآن أصلًا ملاذًا آمنًا
ليس بالضبط. الملاذ الآمن هو شيء مثل الذهب أو النقد يحافظ على قيمته خلال الفوضى. بدأ البيتكوين يتصرف كتحوط ضد التضخم وأزمات البنوك لكنه لا يزال أكثر تقلبًا بكثير من الملاذات الآمنة التقليدية