Di Jonatan Randin, analista di mercato senior presso PrimeXBT
A metà settembre, la situazione sembrava brutta per Bitcoin. Il CLARITY Act è fallito al Senato il 15 settembre, e il giorno dopo la Fed ha aumentato i tassi al 3,75–4,00%. Bitcoin (BTC) è stato scambiato brevemente sotto i $75.000. Una settimana dopo, era sopra gli $87.000. Poi il mercato obbligazionario si è mosso, e Bitcoin ha smesso di salire.
Cosa è successo nei bond
Il 23 settembre, il rendimento del Treasury USA a 10 anni è balzato di oltre 18 punti base—il maggior rialzo giornaliero da aprile 2025. Ha continuato a salire e il giorno dopo ha superato il 5,2%, il livello più alto dal 2007. Il trentennale ha raggiunto circa il 5,50%, un livello visto l'ultima volta nel 2004. Non c'è stato un singolo fattore scatenante. Dati PMI forti, un'asta debole sul quinquennale e il petrolio più alto hanno tutti contribuito. Il Tesoro ha persino riacquistato $4 miliardi di obbligazioni a lungo termine il 24 settembre, e i rendimenti sono comunque saliti.
Perché il rialzo dei tassi non ha contato molto
Tutti lo vedevano arrivare. Alla vigilia della riunione, i mercati futures prezzavano il rialzo vicino al 90%. Parte della debolezza di Bitcoin nelle settimane precedenti rifletteva probabilmente quel repricing. I flussi degli ETF lo dimostrano. Gli ETF spot su Bitcoin hanno perso circa $750 milioni tra il 15 e il 16 settembre, poi hanno incassato $2,39 miliardi nella settimana fino al 25 settembre—la loro settimana migliore da ottobre 2025, secondo Farside Investors.
Perché il movimento dei bond è diverso
Guardate quei flussi giorno per giorno: $999 milioni lunedì, poi $715 milioni, $347 milioni, $191 milioni e $135 milioni venerdì. Gli acquisti non si sono mai fermati. Sono solo diventati più piccoli man mano che i rendimenti salivano. Un rialzo dei tassi è una decisione con una dimensione nota. Una svendita obbligazionaria non ha dimensione, ed è il mercato a decidere fin dove arriva. Rendimenti sopra il 5% competono direttamente con un asset che non paga nulla.
C'è un altro modo di leggerlo. Se il Tesoro deve continuare a prendere in prestito a tassi più alti, il deficit cresce e così fa l'offerta di obbligazioni. Molti nel mondo crypto vedono in questo il caso di lungo termine per Bitcoin. Per ora, però, l'effetto di breve termine è quello che si manifesta nei flussi. Finora, Bitcoin sta tenendo il movimento. Non lo sta estendendo.
Cosa dice il grafico
Sul grafico a 3 giorni, Bitcoin ha rotto sopra la regione dei $70.000 intorno al 20 agosto. Ha poi passato alcune settimane in consolidamento vicino agli $80.000 prima di rompere di nuovo al rialzo la scorsa settimana. Quella seconda rottura conta. È probabilmente il primo massimo più alto sui timeframe superiori da quando è iniziato il mercato orso, e il prezzo ha raggiunto oltre $87.000 prima di ritracciare.
Grafico a 3 giorni di Bitcoin (BTC/USD) con EMA a 20 e 50. La rottura sopra gli $80.000 segna il primo massimo più alto da quando è iniziato il mercato orso, e l'EMA a 20 ha incrociato sopra l'EMA a 50. Fonte: TradingView
Le medie mobili supportano lo stesso quadro. L'EMA a 20 ha incrociato sopra l'EMA a 50 sul grafico a 3 giorni per la prima volta da quando si sono incrociate al ribasso a novembre 2025, che è più o meno dove è iniziato il mercato orso. Il prezzo ora sta ritracciando l'ultima gamba al rialzo. Il prossimo supporto sul timeframe superiore si trova a $80.000, e il ritracciamento di Fibonacci del 50% del movimento da circa $75.000 a $87.000 cade appena sopra, vicino a $81.000. Finché Bitcoin tiene l'area degli $80.000, la struttura complessiva potrebbe ancora essere letta come costruttiva. Un movimento sostenuto di nuovo sotto di essa metterebbe in discussione quel massimo più alto.
Navigare la prossima mossa di Bitcoin con PrimeXBT
Mentre la ripresa di Bitcoin incontra la pressione dei rendimenti obbligazionari in aumento, PrimeXBT, broker multi-asset globale e fornitore di servizi per asset crypto, consente ai trader di posizionarsi per una continuazione del rally o per un ritracciamento più profondo. I clienti possono negoziare BTC tramite Crypto Futures e CFD, assumendo posizioni long o short con leva regolabile, oltre a comprare, scambiare e detenere Bitcoin e altre criptovalute. Le commissioni maker sui Crypto Futures sono dello 0,01% e le commissioni taker partono da 0,045%, scendendo allo 0,015% al livello VIP 5 attraverso il programma VIP basato sui volumi di PrimeXBT. I CFD sulle crypto non comportano commissioni di negoziazione, con spread su BTC/USD disponibili a partire da $19 allo stesso livello.
Le stesse forze che mettono alla prova la ripresa di Bitcoin sono rilevanti anche per Oro, coppie in Dollaro USA e principali indici azionari. PrimeXBT fornisce accesso a questi mercati, offrendo più di 350 strumenti con conti in USD, USDT, USDC, BTC ed ETH. Questo dà ai trader spazio per agire su una visione macroeconomica più ampia sia nei mercati crypto che in quelli tradizionali. Sulla piattaforma PXTrader 2.0 del broker, i grafici basati su TradingView permettono ai trader di monitorare l'area di supporto a $80.000 e i segnali delle medie mobili menzionati sopra, mentre strumenti avanzati di ordini e gestione del rischio li aiutano a gestire le posizioni man mano che le prospettive evolvono. L'esecuzione dei Crypto Futures combina un vero order book e liquidità profonda con prezzi mediati ponderati per volume (VWAP). Con Bitcoin che tiene la sua rottura ma fatica a estenderla, l'attenzione si sposta dall'individuare il rally al gestire il trade man mano che emergono nuove prove per la sua prossima mossa. Inizia a fare trading con PrimeXBT. Informazioni su PrimeXBT PrimeXBT è un broker multi-asset globale e fornitore di servizi per asset crypto, scelto da trader in più di 150 paesi. La piattaforma collega mercati tradizionali e digitali in un unico ambiente integrato, ridefinendo versatilità e innovazione nel trading online. I clienti possono accedere a Forex, CFD su indici, materie prime, azioni, crypto e Crypto Futures, oltre a comprare, conservare e scambiare criptovalute. Questa esperienza unificata abbraccia sia la piattaforma nativa PXTrader 2.0 sia MetaTrader 5, supportata da strumenti avanzati di gestione del rischio e un'ampia gamma di opzioni di finanziamento in crypto, valute fiat e metodi di pagamento locali. Dal 2018, PrimeXBT si concentra sul dare potere ai trader attraverso un ampio accesso multi-asset, condizioni eque e trasparenti, tecnologia di livello professionale e supporto umano dedicato. Combinando competenza, fiducia e un approccio incentrato sul cliente, PrimeXBT stabilisce un benchmark di eccellenza nel settore finanziario e offre ai trader gli strumenti di cui hanno bisogno per fare trading, crescere e avere successo con fiducia. Disclaimer: Il contenuto fornito qui è solo a scopo informativo e non è inteso come consulenza di investimento personale. Non costituisce una sollecitazione o un invito a intraprendere transazioni finanziarie, investimenti o attività correlate. Le performance passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. I prodotti finanziari offerti dalla Società sono complessi e comportano un alto rischio di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Questi prodotti potrebbero non essere adatti a tutti gli investitori. Prima di impegnarvi, dovreste considerare se comprendete come funzionano questi prodotti a leva e se potete permettervi l'alto rischio di perdere il vostro denaro. La Società non accetta clienti dalle Giurisdizioni Limitrofe elencate sul suo sito web e nei Termini e Condizioni. Alcuni prodotti e servizi, inclusi MT5, potrebbero non essere disponibili nella vostra giurisdizione. L'entità legale applicabile e i suoi prodotti e servizi dipendono dal paese di residenza del cliente e dall'entità con cui il cliente ha stabilito un rapporto contrattuale durante la registrazione.
Domande frequenti
Ecco una lista di FAQ basate sull'articolo di PrimeXBT Insights riguardante il rally di Bitcoin tra aumenti dei tassi e svendite obbligazionarie
Domande per principianti
1 Cos'è un aumento dei tassi e perché di solito danneggia Bitcoin
Un aumento dei tassi è quando una banca centrale aumenta i tassi d'interesse per combattere l'inflazione Questo di solito danneggia Bitcoin perché rende il prestito di denaro più costoso e rafforza il Dollaro USA che tende a spingere al ribasso asset rischiosi come le crypto
2 Cos'è una svendita obbligazionaria
Una svendita obbligazionaria avviene quando molti investitori vendono le loro obbligazioni contemporaneamente Questo fa scendere i prezzi delle obbligazioni e salire i loro rendimenti Di solito segnala che gli investitori sono preoccupati per l'inflazione o il debito pubblico
3 Perché è sorprendente che Bitcoin sia salito durante un aumento dei tassi
Normalmente quando i tassi d'interesse salgono gli investitori spostano il loro denaro in asset più sicuri come liquidità o obbligazioni Bitcoin è considerato un asset rischioso quindi gli esperti si aspettavano che il suo prezzo scendesse non che salisse
4 Cosa significa rallyare attraverso una svendita obbligazionaria
Significa che Bitcoin sta aumentando di prezzo anche se il mercato obbligazionario sta crollando Mostra che Bitcoin sta dimostrando forza nonostante le cattive notizie nel mondo finanziario tradizionale
5 Bitcoin è un buon investimento durante tassi d'interesse elevati
Può esserlo ma è rischioso Storicamente tassi elevati danneggiano le crypto Tuttavia se Bitcoin sta rallyando ora suggerisce che gli investitori potrebbero vederlo come una copertura contro i problemi bancari tradizionali
Domande intermedie
6 Come può Bitcoin rallyare se il Dollaro USA si sta rafforzando
Di solito un dollaro forte spinge Bitcoin al ribasso Tuttavia se Bitcoin sta rallyando mentre il dollaro è forte significa che c'è un'enorme pressione d'acquisto da parte di investitori più preoccupati per il sistema bancario o il debito pubblico che per la forza del dollaro
7 Qual è la relazione tra rendimenti obbligazionari e Bitcoin
Quando i rendimenti obbligazionari salgono offrono un rendimento privo di rischio Questo di solito rende Bitcoin meno attraente Se Bitcoin rallya mentre i rendimenti sono alti significa che gli investitori sono disposti a correre rischi per rendimenti potenzialmente più alti di quelli offerti dalle obbligazioni
8 Questo significa che Bitcoin è ora un asset rifugio
Non esattamente Un rifugio sicuro è qualcosa come l'oro o la liquidità che mantiene valore durante il caos Bitcoin sta iniziando a comportarsi come una copertura contro l'inflazione e le crisi bancarie ma è ancora molto più volatile dei rifugi sicuri tradizionali