Por Jonatan Randin, Analista Sênior de Mercado na PrimeXBT
Em meados de setembro, o cenário parecia ruim para o Bitcoin. O CLARITY Act falhou no Senado em 15 de setembro, e o Fed elevou as taxas para 3,75–4,00% no dia seguinte. O Bitcoin (BTC) foi negociado brevemente abaixo de US$ 75.000. Uma semana depois, estava acima de US$ 87.000. Então o mercado de títulos se moveu, e o Bitcoin parou de subir.
O que aconteceu nos títulos
Em 23 de setembro, o rendimento do Tesouro americano de 10 anos saltou mais de 18 pontos-base—o maior aumento em um dia desde abril de 2025. Continuou subindo e ultrapassou 5,2% no dia seguinte, o maior desde 2007. O de 30 anos atingiu cerca de 5,50%, um nível visto pela última vez em 2004. Não houve um único gatilho. Dados fortes de PMI, um leilão fraco de cinco anos e o petróleo mais alto contribuíram. O Tesouro até recomprou US$ 4 bilhões em títulos longos em 24 de setembro, e os rendimentos ainda subiram.
Por que o aumento não importou muito
Todos viram isso chegando. Na véspera da reunião, os mercados futuros precificavam o aumento em quase 90%. Parte da fraqueza do Bitcoin nas semanas anteriores provavelmente refletia essa reprecificação. Os fluxos de ETF mostram isso. ETFs de Bitcoin à vista perderam cerca de US$ 750 milhões em 15 e 16 de setembro, depois receberam US$ 2,39 bilhões na semana até 25 de setembro—sua maior semana desde outubro de 2025, segundo a Farside Investors.
Por que o movimento dos títulos é diferente
Veja esses fluxos dia a dia: US$ 999 milhões na segunda-feira, depois US$ 715 milhões, US$ 347 milhões, US$ 191 milhões e US$ 135 milhões na sexta-feira. A compra nunca parou. Apenas ficou menor à medida que os rendimentos subiam. Um aumento é uma decisão com um tamanho conhecido. Uma liquidação de títulos não tem tamanho, e o mercado decide até onde vai. Rendimentos acima de 5% competem diretamente com um ativo que não paga nada.
Há outra forma de ler isso. Se o Tesouro tem que continuar tomando empréstimos a taxas mais altas, o déficit cresce e também a oferta de títulos. Muitos no crypto veem isso como o caso de longo prazo para o Bitcoin. Por ora, porém, o efeito de curto prazo é o que aparece nos fluxos. Até agora, o Bitcoin está sustentando o movimento. Não o está estendendo.
O que o gráfico diz
No gráfico de 3 dias, o Bitcoin rompeu acima da região de US$ 70.000 por volta de 20 de agosto. Depois passou algumas semanas consolidando perto de US$ 80.000 antes de romper para cima novamente na semana passada. Esse segundo rompimento importa. É indiscutivelmente a primeira máxima mais alta nos prazos maiores desde que o mercado baixista começou, e o preço atingiu acima de US$ 87.000 antes de recuar.
Gráfico de 3 dias do Bitcoin (BTC/USD) com as EMA de 20 e 50. O rompimento acima de US$ 80.000 marca a primeira máxima mais alta desde que o mercado baixista começou, e a EMA de 20 cruzou acima da EMA de 50. Fonte: TradingView
As médias móveis apoiam o mesmo quadro. A EMA de 20 cruzou acima da EMA de 50 no gráfico de 3 dias pela primeira vez desde que cruzaram para baixo em novembro de 2025, que é aproximadamente onde o mercado baixista começou. O preço agora está retraçando o último trecho de alta. O próximo suporte de prazo maior fica em US$ 80.000, e o retraçamento de Fibonacci de 50% do movimento de cerca de US$ 75.000 a US$ 87.000 fica logo acima dele, perto de US$ 81.000. Enquanto o Bitcoin sustentar a área de US$ 80.000, a estrutura geral ainda pode ser lida como construtiva. Um movimento sustentado de volta abaixo dela colocaria essa máxima mais alta em questão.
Navegando o próximo movimento do Bitcoin com a PrimeXBT
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Perguntas Frequentes
Aqui está uma lista de FAQs baseadas no artigo da PrimeXBT Insights sobre a alta do Bitcoin em meio a aumentos de taxas e liquidações de títulos
Perguntas para Iniciantes
1 O que é um aumento de taxas e por que geralmente prejudica o Bitcoin
Um aumento de taxas é quando um banco central aumenta as taxas de juros para combater a inflação Isso geralmente prejudica o Bitcoin porque torna o empréstimo de dinheiro mais caro e fortalece o Dólar americano, o que tende a empurrar ativos de risco como crypto para baixo
2 O que é uma liquidação de títulos
Uma liquidação de títulos acontece quando muitos investidores vendem seus títulos de uma vez Isso faz os preços dos títulos caírem e seus rendimentos subirem Geralmente sinaliza que os investidores estão preocupados com a inflação ou a dívida governamental
3 Por que é surpreendente que o Bitcoin tenha subido durante um aumento de taxas
Normalmente, quando as taxas de juros sobem, os investidores movem seu dinheiro para ativos mais seguros como dinheiro ou títulos O Bitcoin é considerado um ativo de risco, então especialistas esperavam que seu preço caísse, não subisse
4 O que significa subir em meio a uma liquidação de títulos
Significa que o Bitcoin está aumentando de preço mesmo com o mercado de títulos em queda Isso mostra que o Bitcoin está demonstrando força apesar de notícias ruins no mundo financeiro tradicional
5 O Bitcoin é um bom investimento durante taxas de juros altas
Pode ser, mas é arriscado Historicamente, taxas altas prejudicam crypto No entanto, se o Bitcoin está subindo agora, sugere que os investidores podem estar vendo-o como um hedge contra problemas bancários tradicionais
Perguntas Intermediárias
6 Como o Bitcoin pode subir se o Dólar americano está ficando mais forte
Normalmente, um dólar forte empurra o Bitcoin para baixo No entanto, se o Bitcoin está subindo enquanto o dólar está forte, significa que há enorme pressão de compra de investidores que estão mais preocupados com o sistema bancário ou a dívida governamental do que com a força do dólar
7 Qual é a relação entre rendimentos de títulos e Bitcoin
Quando os rendimentos de títulos sobem, eles oferecem um retorno livre de risco Isso geralmente torna o Bitcoin menos atraente Se o Bitcoin sobe enquanto os rendimentos estão altos, significa que os investidores estão dispostos a assumir riscos por retornos potencialmente maiores do que os títulos oferecem
8 Isso significa que o Bitcoin agora é um ativo de refúgio seguro
Não exatamente Um refúgio seguro é algo como ouro ou dinheiro que mantém valor durante o caos O Bitcoin está começando a agir como um hedge contra inflação e crises bancárias, mas ainda é muito mais volátil do que refúgios seguros tradicionais