在经历了一周的疲软后，比特币于2月13日（周五）迎来显著上涨。进入周末之际，这一领先的加密货币似乎有望重新站上7万美元的关键心理关口。有趣的是，近期链上数据显示，此次上涨可能标志着比特币价格至少将开启一轮短期反弹行情。
**比特币是否临近空头挤压？**
在CryptoQuant的《快讯分析》专栏中，市场分析师CryptoOnchain指出，全球交易量最大的加密货币交易所——币安上的比特币资金费率已降至一年多以来的极低水平，其中14日简单移动平均线（SMA-14）成为关注焦点。
资金费率指标反映了加密货币衍生品市场中交易者之间定期支付的费用。正费率通常意味着持有多头仓位（押注价格上涨）的交易者向持有空头仓位（押注价格下跌）的交易者支付费用。反之，当前出现的负费率则表明空头交易者正在向多头交易者支付费用。
CryptoQuant数据显示，币安上比特币资金费率的14日SMA已降至-0.002%，创下自2024年9月以来的最低点。正如CryptoOnchain所指出的，深度负资金费率，尤其是持续14日平均线维持负值，表明看跌交易者正日益加大对比特币的做空押注。该分析师指出，此类极端负值通常与深度下跌趋势的底部同时出现。
CryptoOnchain写道：
> 从链上数据和市场心理角度来看，深度负资金费率往往是一个强烈的逆向信号。当前市场空头仓位似乎已严重"过度拥挤"。从历史经验看，这种趋势常为剧烈的空头挤压创造条件——即使价格小幅反弹，也可能引发大量空头仓位的连环清算。这种连锁清算效应犹如火箭燃料，可能将比特币价格推向更高点。
**比特币价格速览**
截至撰稿时，比特币交易价格约为6.9万美元，过去24小时涨幅超过5%。
**常见问题解答：比特币资金费率与空头挤压**
**新手问题**
**什么是资金费率？**
资金费率是永续合约交易者之间定期交换的费用，旨在使合约价格贴近标的资产现货价格。正费率意味着多头向空头支付费用，负费率则意味着空头向多头支付费用。
**极低或负资金费率意味着什么？**
极低或深度负资金费率表明空头仓位数量远超多头仓位。空头交易者需向多头支付费用以维持仓位，这种异常现象标志着市场看空情绪达到极端水平。
**什么是空头挤压？**
空头挤压是指价格快速上涨，迫使做空资产的交易者回购资产以平仓止损。这波集中买入可能进一步推高价格，形成正向反馈循环。
**为何负资金费率可能导致空头挤压？**
当资金费率极度为负时，表明市场空头过于密集。若价格意外上涨（即使幅度很小），空头交易者可能恐慌性回购比特币以平仓。这种集中买入可能引发急剧的价格飙升——即空头挤压。
**负资金费率是否必然引发空头挤压？**
并非必然。负资金费率显示挤压条件已成熟，但仍需催化剂（如利好消息或买盘突然激增）来触发初始价格上涨，从而迫使空头平仓。
**中高阶问题**
**资金费率如何计算？更新频率如何？**
通常根据永续合约价格与现货价格的差值及利率成分计算。在币安、Bybit等主流交易所，每8小时结算一次。
**资金费率与未平仓合约有何区别？**
资金费率反映多空双方的情绪与成本结构，未平仓合约则显示衍生品合约的总持仓量。高未平仓合约叠加极端负资金费率，表明空头交易过于拥挤，可能增加挤压风险。
**交易者能否在挤压发生前预判可能性？**
可以。分析师通常会监测……