Senaste on-chain-data visar en kraftig nedgång i Bitcoin Net Unrealized Profit/Loss (NUPL). Här är vad detta kan signalera för kryptovalutan.
Bitcoins NUPL sjunker till 0,18
I ett nytt X-inlägg diskuterade on-chain-analysföretaget Glassnode den senaste trenden i Bitcoins NUPL. Denna indikator jämför den totala realiserade vinsten och förlusten som innehas av investerare på Bitcoin-blockkedjan.
Måttet beräknas detta genom att granska transaktionshistoriken för varje token för att fastställa dess senaste överföringspris. Om det tidigare priset är högre än det aktuella spotpriset anses token hålla en orealiserad vinst. Om kostnadsunderlaget är lägre är token "under vattenytan".
Den exakta vinsten eller förlusten för ett mynt är skillnaden mellan dessa två priser. NUPL summerar dessa värden för varje kategori, subtraherar dem för att hitta nätverkets nettoläge och dividerar sedan resultatet med Bitcoins marknadsvärde. Detta visar hur nettovinsten eller -förlusten förhåller sig till tillgångens totala värdering.
Diagrammet som delades av Glassnode illustrerar trenden i Bitcoins NUPL under de senaste åren:
Som visas steg NUPL över 0,5 under rallyn 2024 och 2025, vilket indikerade att investerare hade nettovinster som översteg hälften av Bitcoins marknadsvärde. Dessa euforiska faser följdes av prisfall som pressade måttet in i intervallet 0,25 till 0,5.
Bitcoin återhämtade sig från de två första nedgångarna, men den senaste nedgången har lett till en utdragen nedåtgående trend. Diagrammet visar att denna baisse-rörelse nu har fört måttet ner till 0,18.
Denna nivå tyder på att vinster fortfarande dominerar i nätverket, men de är betydligt mindre än tidigare. Den faller inom en zon som Glassnode förknippar med investerares "hopp/rädsla".
"Detta regime tenderar att vara reaktivt: rallyn möter säljtryck, och nedåtgående rörelser kan förlängas när övertygelsen avtar", förklarade företaget.
Den senaste betydande nedgången in i denna region inträffade under björnmarknaden 2022. Vid den tiden rörde sig Bitcoins pris genom denna zon och in i "extrem rädsla"-området under noll, där nettförluster innehafts av majoriteten av investerare.
Det återstår att se hur länge Bitcoin kommer att stanna i denna region den här gången och vad som kommer att följa.
BTC-pris
Efter att ha sjunkit mot 65 000 USD på torsdagen har Bitcoin återhämtat sig till 69 000 USD på fredagen.
Vanliga frågor
Vanliga frågor om Bitcoins NUPL återvänder till hopp/rädsla-zonen
Nybörjarfrågor
Vad är NUPL?
NUPL står för Net Unrealized Profit/Loss. Det är ett mått som visar den totala orealiserade vinsten eller förlusten över all Bitcoin som innehas i plånböcker, uttryckt som en procentandel av marknadsvärdet. Det hjälper till att bedöma den övergripande investerarsentimenten.
Vad är hopp- och rädslozonerna?
Dessa är känslomässiga tillstånd som återspeglas i NUPL-måttet. Hoppzonen tyder på att investerare generellt sett har vinst och är optimistiska. Rädslozonen indikerar utbredda orealiserade förluster och pessimism. Övergången mellan dem signalerar en förändring i marknadspsykologin.
Varför spelar det roll att NUPL rör sig in i hopp/rädsla-zonen?
Det spelar roll eftersom det kan signalera potentiella vändpunkter i marknadscykler. Historiskt sett har skiften in i dessa zoner föregått perioder av ökad volatilitet eller trendförändringar, eftersom massans psykologi ofta driver marknadsextremer.
Är detta en köp- eller säljsignal?
Inte direkt. Även om det indikerar ett skiftande sentiment är det inte en fristående handelssignal. Det är ett kontextverktyg – som en varningslampa på en instrumentpanel, inte ett ratt. Kombinera det alltid med annan analys.
Hur ofta händer detta?
Det inträffar flera gånger inom en marknadscykel, vanligtvis under perioder av betydande prisuppgång eller nedgång. Återinträden i hoppzonen sker ofta under tjurmarknadskorrigeringar eller tidiga återhämtningsfaser.
Mellannivå- och avancerade frågor
Hur beräknas NUPL?
NUPL = (Marknadsvärde - Realiserat värde) / Marknadsvärde. Realiserat värde värderar varje mynt till det pris det senast flyttades till, vilket uppskattar det totala kostnadsunderlaget. Skillnaden representerar total orealiserad vinst/förlust.
Vilka historiska mönster finns när NUPL återvänder till denna zon?
Historiskt sett har rörelse från rädsla till hopp ofta sammanfallit med de tidiga till mellersta stadierna av tjurmarknadsåterhämtningar. Men överdriven tid i hoppzonen kan föregå lokala toppar om sentimentet blir alltför girigt.
Hur skiljer sig detta från andra on-chain-mått som MVRV?
NUPL och MVRV är nära besläktade – båda använder realiserat värde. NUPL uttrycker skillnaden som en procentandel, vilket gör de känslomässiga zonerna tydligare, medan MVRV är ett förhållande. De berättar ofta liknande historier men med olika inramning.
Kan NUPL stanna i hoppzonen länge?
Ja, under