Najnowsze dane on-chain wskazują na gwałtowny spadek wskaźnika Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) Bitcoina. Oto, co może to oznaczać dla kryptowaluty.
Wskaźnik NUPL Bitcoina spada do 0,18
W nowym poście na X, firma analityczna Glassnode omówiła najnowszy trend wskaźnika NUPL Bitcoina. Ten wskaźnik porównuje całkowity niezrealizowany zysk i stratę utrzymywaną przez inwestorów w łańcuchu bloków Bitcoina.
Metryka oblicza to, przeglądając historię transakcji każdego tokena, aby określić jego ostatnią cenę transferu. Jeśli ta poprzednia cena jest wyższa od obecnej ceny spot, token jest uważany za posiadający niezrealizowany zysk. I odwrotnie, jeśli podstawa kosztowa jest niższa, token jest "pod wodą".
Dokładny zysk lub strata dla monety to różnica między tymi dwiema cenami. Wskaźnik NUPL sumuje te wartości dla każdej kategorii, odejmuje je, aby znaleźć netto pozycję sieci, a następnie dzieli wynik przez kapitalizację rynkową Bitcoina. Pokazuje to, jak zysk lub strata netto mają się do całkowitej wyceny aktywa.
Wykres udostępniony przez Glassnode ilustruje trend wskaźnika NUPL Bitcoina w ostatnich latach:
Jak pokazano, NUPL wzrósł powyżej 0,5 podczas wzrostów w 2024 i 2025 roku, co wskazywało, że inwestorzy utrzymywali zyski netto przekraczające połowę kapitalizacji rynkowej Bitcoina. Te fazy euforii były następnie zastępowane spadkami cen, które wpychały metrykę w zakres od 0,25 do 0,5.
Bitcoin odzyskał straty po pierwszych dwóch spadkach, ale ostatni spadek doprowadził do przedłużającego się trendu spadkowego. Wykres pokazuje, że ten niedźwiedzi ruch sprowadził teraz metrykę do poziomu 0,18.
Ten poziom sugeruje, że zyski nadal dominują w całej sieci, ale są one znacznie mniejsze niż wcześniej. Wpada on w strefę, którą Glassnode wiąże z "nadzieją/strachem" inwestorów.
"Ten reżim ma tendencję do bycia reaktywnym: wzrosty napotykają presję sprzedaży, a spadki mogą się przedłużać, gdy przekonanie słabnie" – wyjaśniła firma.
Ostatni znaczący spadek do tego regionu miał miejsce podczas rynku niedźwiedzia w 2022 roku. Wówczas cena Bitcoina przeszła przez tę strefę i weszła w obszar "ekstremalnego strachu" poniżej zera, gdzie straty netto były utrzymywane przez większość inwestorów.
Pozostaje zobaczyć, jak długo Bitcoin pozostanie w tym regionie tym razem i co nastąpi później.
Cena BTC
Po spadku w kierunku 65 000 dolarów w czwartek, Bitcoin odbił do 69 000 dolarów w piątek.
Często zadawane pytania
FAQ: Wskaźnik NUPL Bitcoina ponownie wchodzi w strefę nadziei/strachu
Pytania dla początkujących
Czym jest NUPL?
NUPL oznacza Net Unrealized Profit/Loss (Niezrealizowany Zysk/Strata Netto). To metryka pokazująca całkowity niezrealizowany zysk lub stratę we wszystkich Bitcoinach przechowywanych w portfelach, wyrażony jako procent kapitalizacji rynkowej. Pomaga ocenić ogólne nastroje inwestorów.
Czym są strefy nadziei i strachu?
Są to stany emocjonalne odzwierciedlone w metryce NUPL. Strefa nadziei sugeruje, że inwestorzy są generalnie na plusie i optymistyczni. Strefa strachu wskazuje na powszechne niezrealizowane straty i pesymizm. Przejście między nimi sygnalizuje zmianę w psychologii rynku.
Dlaczego ma znaczenie, że NUPL wchodzi w strefę nadziei/strachu?
Ma to znaczenie, ponieważ może sygnalizować potencjalne punkty zwrotne w cyklach rynkowych. Historycznie, przejścia do tych stref poprzedzały okresy zwiększonej zmienności lub zmiany trendu, ponieważ psychologia tłumu często napędza ekstrema rynkowe.
Czy to sygnał kupna czy sprzedaży?
Nie bezpośrednio. Chociaż wskazuje na zmieniające się nastroje, nie jest to samodzielny sygnał transakcyjny. To narzędzie kontekstowe – jak kontrolka ostrzegawcza na desce rozdzielczej, a nie kierownica. Zawsze łącz go z innymi analizami.
Jak często to się zdarza?
Występuje wielokrotnie w ramach cyklu rynkowego, zazwyczaj podczas okresów znaczącej aprecjacji lub deprecjacji cen. Ponowne wejścia do strefy nadziei często zdarzają się podczas korekt na rynku byka lub we wczesnych fazach odbicia.
Pytania średniozaawansowane/zaawansowane
Jak oblicza się NUPL?
NUPL = (Kapitalizacja rynkowa - Kapitalizacja zrealizowana) / Kapitalizacja rynkowa. Kapitalizacja zrealizowana wycenia każdą monetę po cenie, po której ostatnio się poruszyła, szacując całkowitą podstawę kosztową. Różnica reprezentuje całkowity niezrealizowany zysk/stratę.
Jakie wzorce historyczne istnieją, gdy NUPL ponownie wchodzi do tej strefy?
Historycznie, przejście ze strachu do nadziei często zbiegało się z wczesnymi/środkowymi etapami byczych odbić. Jednak nadmierny czas spędzony w strefie nadziei może poprzedzać lokalne szczyty, jeśli nastroje staną się zbyt chciwe.
Czym różni się to od innych metryk on-chain, takich jak MVRV?
NUPL i MVRV są ze sobą ściśle powiązane – obie używają kapitalizacji zrealizowanej. NUPL wyraża różnicę w procentach, czyniąc strefy emocjonalne wyraźniejszymi, podczas gdy MVRV jest współczynnikiem. Często opowiadają podobną historię, ale w innej formie.
Czy NUPL może pozostawać w strefie nadziei przez długi czas?
Tak, podczas