Una nueva ola de especulaci贸n sobre la manipulaci贸n del precio de Bitcoin se est谩 extendiendo por las redes sociales cripto. Esto se produce tras la revelaci贸n de que Jane Street a帽adi贸 m谩s de 7,1 millones de acciones del ETF de Bitcoin spot de BlackRock (IBIT) en el cuarto trimestre de 2025, lo que eleva su posici贸n total declarada a m谩s de 20,3 millones de acciones.
Comentaristas en l铆nea est谩n vinculando esta presentaci贸n con un rumor de larga data sobre un programa de ventas diario a las "10 AM". La acusaci贸n central es que el mismo escritorio de operaciones sofisticado que est谩 acumulando acciones de IBIT tambi茅n estar铆a vendiendo Bitcoin e instrumentos relacionados cada ma帽ana alrededor de las 10 AM (hora del este de EE.UU.) para hacer bajar los precios y asegurar mejores puntos de entrada.
Sin embargo, expertos en estructura de mercado ofrecen una r茅plica contundente: argumentan que la gente est谩 malinterpretando un informe de inventario de un creador de mercado como una apuesta de inversi贸n direccional. La publicaci贸n viral que enmarc贸 la presentaci贸n 13F como una "historia de acumulaci贸n" fue amplificada por cuentas como Milk Road, que describi贸 "susurros persistentes" sobre escritorios institucionales, incluido Jane Street, ejecutando un plan espec铆fico para desencadenar p谩nico y liquidaciones a la apertura del mercado para recomprar a precios m谩s bajos. Estas cuentas enfatizan consistentemente que los rumores no est谩n verificados.
Los cr铆ticos se帽alan un detalle clave en la presentaci贸n: la "Y" en la columna de opciones. Analistas como Louis LaValle de Frontier Investments argumentan que esto indica que la posici贸n declarada del ETF probablemente est谩 cubierta en delta (delta-hedged), lo que significa que compensa el riesgo de la actividad con opciones. Explica que, como creador de mercado principal y participante autorizado para el ETF, las tenencias de acciones de Jane Street son principalmente para gestionar la volatilidad y facilitar creaciones/cancelaciones, no para expresar una visi贸n alcista o bajista.
La contraargumentaci贸n se centra en la mec谩nica, sugiriendo que el aumento en el n煤mero de acciones en el Q4 fue una respuesta operativa a la volatilidad r茅cord y la demanda de negociaci贸n, en lugar de evidencia de un esquema manipulador. La respuesta adopt贸 un tono similar, describiendo la discusi贸n como "dolorosa" y destacando lo que la presentaci贸n no muestra: "Jane Street puede tener una posici贸n en IBIT, pero eso est谩 casi completamente compensado por posiciones no declaradas en opciones y futuros sobre IBIT. Definitivamente no est谩n 'acumulando' Bitcoin. As铆 es simplemente como funciona la creaci贸n de mercado". Otros fueron m谩s directos. El ex operador por cuenta propia Ryan Scott ("Horse") advirti贸: "Cualquiera que presente esto como alcista est谩 cometiendo un grave error. Esto deber铆a enmarcarse como: 'Nunca adivinar铆as qui茅n tambi茅n tiene posiciones compensatorias en derivados que no requieren declaraci贸n'. Jane Street no est谩 tomando una posici贸n larga en Bitcoin". Nik Bhatia se centr贸 en los incentivos subyacentes: "Jane Street tiene IBIT para poder escribir opciones, arbitrar y participar en todas las dem谩s estrategias que una firma de trading cuantitativo usa para generar ganancias r谩pidas".
En general, la explicaci贸n del creador de mercado se alinea m谩s estrechamente con c贸mo se gestionan normalmente tales posiciones. En contraste, la narrativa del "golpe a las 10 AM" sigue siendo, por ahora, solo una teor铆a que circula en las redes sociales cripto, en lugar de una afirmaci贸n verificada. Al momento de este informe, Bitcoin cotizaba a $68,107.
Preguntas Frecuentes
Preguntas Frecuentes: 驴Est谩 Jane Street influyendo en Bitcoin?
Preguntas de Nivel Principiante
驴De qu茅 trata la Teor铆a de Jane Street sobre Bitcoin?
Es una teor铆a viral en l铆nea que sugiere que la firma de trading cuantitativo Jane Street Capital est谩 manipulando secretamente o influyendo fuertemente en el precio de Bitcoin a trav茅s de operaciones coordinadas a gran escala.
驴Qui茅n es Jane Street?
Jane Street es una firma de trading global privada muy respetada, conocida por su experiencia en ETFs, derivados y finanzas cuantitativas. Son importantes creadores de mercado, lo que significa que ayudan a proporcionar liquidez para que los mercados funcionen sin problemas.
驴Por qu茅 alguien pensar铆a que est谩n influyendo en Bitcoin?
La teor铆a gan贸 tracci贸n porque Jane Street es un Participante Autorizado designado para los nuevos ETFs de Bitcoin spot. Este rol les permite crear y cancelar acciones del ETF, lo que implica operar con grandes cantidades de Bitcoin. Algunas personas conectan este rol estructural con movimientos inusuales del mercado.
驴Hay alguna prueba de que Jane Street est茅 manipulando Bitcoin?
No, no hay evidencia p煤blica concreta. La teor铆a se basa en gran medida en especulaci贸n, observaciones circunstanciales de patrones de negociaci贸n y el rol significativo pero leg铆timo de la firma en el nuevo ecosistema de ETFs.
驴Qu茅 es un Participante Autorizado y por qu茅 importa?
Un PA es una firma que tiene el derecho exclusivo de crear nuevas acciones de un ETF o cancelar las existentes. Para hacer esto, deben ensamblar grandes cestas del activo subyacente, en este caso, Bitcoin. Su actividad de negociaci贸n para construir estas cestas es sustancial y visible, lo que puede impactar el mercado, pero es una parte est谩ndar y transparente de la mec谩nica de los ETFs.
Preguntas Avanzadas / Pr谩cticas
驴C贸mo podr铆a un Participante Autorizado influir leg铆timamente en el precio de Bitcoin?
A trav茅s de la pura escala. Cuando un ETF de Bitcoin spot tiene enormes entradas o salidas netas de capital, los PAs deben comprar o vender miles de millones de d贸lares en Bitcoin en el mercado abierto para crear o cancelar acciones. Esta negociaci贸n necesaria de alto volumen puede crear presi贸n de compra o venta que mueve el precio, pero es una funci贸n de la demanda de los inversores, no de manipulaci贸n.
驴Cu谩l es la diferencia entre influencia en el mercado y manipulaci贸n del mercado?
Influencia: Las acciones necesarias de un actor leg铆timo grande causan movimientos del mercado como efecto secundario. Esto es legal y parte de c贸mo funcionan los mercados.